Comment le marché du cuivre reste vulnérable à la concentration de la chaîne d'approvisionnement

Malgré les tentatives de diversification du gouvernement, la tendance à la concentration croissante du marché s'est poursuivie au cours de l'année écoulée.

Le secteur de la transformation met clairement en évidence cette tendance, la Chine étant le premier producteur de 19 des 20 minéraux analysés par l'Agence internationale de l'énergie.

La Chine détient une part de marché supérieure à 35 % pour ces minéraux, atteignant en moyenne 70 %.

Dans le cadre du différend commercial en cours, la Chine a mis en œuvre un levier important : la limitation de l'exportation d'éléments de terres rares.

« Il existe un risque que Pékin ne s'arrête pas là et que, si les tensions commerciales augmentent, il entrave également l'exportation d'autres matières premières importantes, ce qui pourrait gravement affecter les chaînes d'approvisionnement mondiales », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche sur les devises et les matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

Métaux industriels

Le cuivre et le nickel sont confrontés à une situation moins grave que les minéraux critiques.

La Chine détient une part de marché de 44 % dans le cuivre. Pour le nickel, dont l'Indonésie est le premier producteur, la part de marché du premier producteur est d'environ 43 %.

Cependant, la production minière de ces métaux pose problème, a déclaré Nguyen.

Selon l'AIE, la concentration du marché dans ce secteur devrait encore augmenter d'ici 2035.

« L'une des raisons en est que les obstacles à l'entrée sur le marché sont très élevés, notamment en raison des coûts de capital importants », a ajouté Nguyen.

Les projets de nouveaux producteurs sont confrontés à des coûts environ 50 % plus élevés. De plus, la baisse significative des prix du nickel a entraîné la fermeture de nombreuses mines.

La production minière va prendre du retard

L'IEA indique que les défis vont au-delà de la diversification.

Pour le cuivre, la production minière à long terme devrait être nettement inférieure à la demande.

D'ici 2035, l'AIE prévoit une pénurie d'approvisionnement d'environ 30 %.

Ce déficit est imputable à d'importants obstacles à l'entrée sur le marché, qui s'ajoutent à la conjoncture économique difficile que connaissent actuellement les producteurs en place.

Actuellement, le marché mondial du cuivre dispose d'un approvisionnement suffisant, selon les données du Groupe d'étude international sur le cuivre.

L'excédent d'approvisionnement s'élevait à 138 000 tonnes l'année dernière et devrait atteindre 289 000 tonnes cette année.

« Cela freine les cours actuels du cuivre et n'est pas exactement de nature à rendre les investissements dans de nouveaux projets plus attrayants », a déclaré Nguyen.

Parallèlement, la qualité du minerai de cuivre diminue dans les mines actuelles, ce qui pose un défi aux producteurs.

« Si l'on ajoute le fait que les nouveaux projets miniers prennent environ 17 ans entre la découverte et la production, l'industrie fait face à une pénurie d'approvisionnement importante à l'avenir en raison d'un manque de matières premières », a fait remarquer Nguyen.

Solutions

L'ensemble des défis liés à la production minière restent un obstacle majeur.

Un élément clé, comme le suggère l'IEA, pourrait être un soutien accru de la part du gouvernement.

Cependant, les forces du marché, telles que la demande croissante de métaux « verts » produits de manière durable, pourraient contribuer à la diversification.

L'absence de distinction claire entre les métaux à faibles émissions, conformes aux critères ESG, et les métaux produits de manière conventionnelle est un problème actuel.

Les producteurs de métaux australiens exhortent la London Metal Exchange (LME) à mettre en place une « prime verte ». Cette initiative leur permettrait de diversifier leur offre de produits à leurs clients.

« Cela permettrait à ces entreprises de se différencier davantage des producteurs en Chine ou en Indonésie (dans le cas du nickel, par exemple), et de se créer un marché propre pour leurs produits, qui mettent l'accent sur le respect des critères ESG et sont donc plus coûteux », a déclaré Nguyen.

La LME a annoncé qu'elle envisageait la mise en place d'une prime verte.

Production secondaire

Compte tenu de la croissance modeste de la production minière, en particulier dans l'extraction de cuivre, le recyclage et la réutilisation pourraient prendre une importance accrue.

Selon l'AIE, les innovations peuvent stimuler les taux de recyclage. L'année précédente, 17 % de la demande totale de cuivre avaient été satisfaits par la production secondaire.

L'AIE prévoit que la proportion de cuivre provenant de la récupération de déchets pourrait atteindre près de 35 % d'ici 2035, sous réserve de la mise en œuvre de stratégies visant à améliorer les taux de collecte des déchets de cuivre.

L'UE envisage des politiques commerciales visant à stimuler sa production secondaire nationale en améliorant la disponibilité des métaux de récupération.

Un aspect essentiel de ces considérations sera probablement l'imposition de restrictions sur les exportations de déchets métalliques, qui ont connu une augmentation considérable ces dernières années.

Nguyen a ajouté :