Analyse : le marché pétrolier se prépare à la volatilité au Moyen-Orient, mais les prix ne devraient pas dépasser 80 dollars/baril

Même si les tensions couvent au Moyen-Orient avec la possibilité de perturbations de l’approvisionnement en pétrole brut, les prix devraient être plafonnés sous la barre des 80 $ le baril.

Cette montée des tensions entre l’Iran et Israël est susceptible de maintenir une prime de risque élevée sur le prix du pétrole à court terme, compte tenu des incertitudes accrues sur l’approvisionnement.

« À moyen terme, cependant, l’offre excédentaire émergente plaide en faveur d’une baisse des prix du pétrole », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

La semaine dernière, Israël a lancé un assaut contre les installations nucléaires iraniennes, entraînant la mort de plusieurs hauts responsables militaires iraniens.

L’action a déclenché une forte augmentation des prix du pétrole, le brut Brent ayant bondi de 13 % pour atteindre un pic de 78,5 $ le baril.

Depuis, les prix ont baissé et se sont stabilisés autour de 74 dollars le baril lundi.

La faible variation des prix de lundi n’indique pas que le marché a pris en compte une perturbation significative de l’approvisionnement, ce qui représenterait le pire scénario pour le pétrole, selon Rystad Energy.

Probabilité plus faible d’une nouvelle escalade

Les recherches et les discussions de Rystad Energy suggèrent qu’il y a une faible probabilité que le conflit dégénère en une guerre à part entière, atténuant ainsi le risque d’une flambée significative des prix du pétrole.

L’événement le plus important à surveiller est un blocage potentiel du détroit d’Ormuz par l’Iran, un événement qui pourrait pousser les marchés pétroliers en territoire inconnu.

Ce conflit présente trois voies potentielles : une désescalade par la diplomatie, des hostilités continues mais contenues entre l’Iran et Israël, ou une expansion impliquant plusieurs pays, a déclaré la société norvégienne Rystad Energy dans un commentaire envoyé par courrier électronique.

À l’heure actuelle, rien n’indique que ce dernier scénario se produira.

« Alors que les discussions se poursuivent pour savoir si les États-Unis tenteront de désamorcer la situation – à l’instar de leur approche lors du récent conflit indo-pakistanais – ou s’ils uniront leurs forces à celles d’Israël pour accélérer le démantèlement militaire de l’Iran, des efforts diplomatiques majeurs sont également en cours », a déclaré Rystad.

Perspectives de prix

Selon Commerzbank, les pourparlers nucléaires entre les États-Unis et l’Iran ajoutent une autre couche à la récente escalade des tensions dans la région.

En raison de l’impasse des négociations sur l’accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran, le gouvernement américain a annoncé le retrait de certains membres du personnel de l’ambassade de Bagdad, suscitant des inquiétudes.

« L’incertitude accrue plaide en faveur d’une prime de risque plus élevée sur le prix du pétrole, c’est pourquoi il est peu probable qu’il tombe en dessous de 70 USD de manière durable pour le moment », a déclaré M. Lambrecht de Commerzbank.

Une nouvelle escalade du conflit, entraînant des perturbations de l’approvisionnement en pétrole, serait nécessaire pour une augmentation continue des prix, a-t-elle noté.

Pendant ce temps, Rystad Energy estime que les États-Unis ont le pouvoir de désamorcer la situation au Moyen-Orient.

« Sur la base de nos simulations de perturbations précédentes, nous voyons les prix du pétrole plafonnés en dessous de 80 dollars le baril », a déclaré Mukesh Sahdev, responsable mondial du marché des matières premières, pétrole, Rystad Energy.

Incidence probable sur la production

Si les tensions éclatent, si les tensions s’intensifient, l’Iran, l’Irak, l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Koweït et le Qatar, un impact sévère sur la production de pétrole est à prouver.

Ces pays représentent collectivement environ 25 millions de barils de pétrole par jour, selon les données de Rystad.

Tous ces produits ne sont pas confrontés à des risques immédiats.

Le système de raffinage mondial a besoin de ces barils à prédominance moyennement acide pour répondre à la demande estivale, et d’autres pays ne peuvent pas facilement les remplacer.

Rystad a estimé plus tôt qu’une interruption prolongée de l’approvisionnement en pétrole de 1 million de barils par jour pourrait entraîner des prix proches de 80 $ le baril.

Si la perturbation atteint 2 millions de barils par jour, les prix pourraient atteindre 90 dollars le baril.

« Nous ne demandons pas encore que les prix du pétrole atteignent 100 dollars le baril de manière durable au-delà de quelques jours ou semaines. Le pic de la demande estivale d’août est une période clé à surveiller", selon le cabinet de conseil en énergie.

Demande de pétrole

Bien que le Moyen-Orient ne représente que 10 % de la demande mondiale de produits pétroliers, son effet direct sur la demande de pétrole reste limité, selon Rystad.

Les prix élevés du pétrole entravent la croissance de la demande de pétrole.

Les deux pays au cœur de la crise représentent moins de 2 % de la demande totale de pétrole, tandis que le Moyen-Orient dans son ensemble contribue à environ 10 à 12 % de la demande mondiale.

Pour les marchés pétroliers, il s’agit donc clairement d’une crise de l’approvisionnement en brut et des flux commerciaux.

« Cependant, il est fort probable d’assister à un changement volatil de la demande de kérosène et de mazout », a déclaré M. Rystad.

De plus, le détroit d’Ormuz voit transiter quotidiennement environ 15 à 20 millions de barils de pétrole.

En cas de perturbations importantes, les flux de pétrole vers l’Asie restent en danger.

« Jusqu’à présent, le détroit, la route de transit du pétrole la plus critique, n’a pas été ciblé », a déclaré Janiv Shah, vice-président du pétrole chez Rystad Energy, dans un commentaire envoyé par courrier électronique.