En hausse de 909 % en 3 ans : Rolls-Royce peut-elle poursuivre son rebond ?

Rolls-Royce Holdings plc (LSE : RR) est devenue l’une des actions les plus surveillées du FTSE 100 après avoir enregistré un rendement étonnant de 909 % au cours des trois dernières années.

Ce qui a commencé comme une reprise post-pandémique spectaculaire en 2022 s’est maintenant transformé en un mélange complexe de redressement structurel, de victoires stratégiques et de dynamique spéculative.

Avec des actions en hausse de 9,1 % au cours du dernier mois seulement, le géant de l’aérospatiale et de la défense entre maintenant dans une nouvelle phase, qui vise à déterminer si les gains récents peuvent se transformer en valeur durable pour les actionnaires.

Le soutien du gouvernement donne de l’élan au plan de croissance de Rolls-Royce

Le 10 juin, le gouvernement britannique a confirmé son soutien au programme de petits réacteurs nucléaires modulaires (SMR) de Rolls-Royce, une décision qui marque un développement significatif dans la transition de l’entreprise au-delà de l’aviation traditionnelle.

L’initiative des PRM a le potentiel de débloquer de nouvelles sources de revenus, d’autant plus que la demande mondiale pour des infrastructures énergétiques plus propres continue de croître. Cependant, le succès dépendra de l’obtention de partenariats internationaux pour développer la technologie.

Cette évolution fait suite à une solide mise à jour le 1er mai, dans laquelle Rolls-Royce a réaffirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2025, prévoyant un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 2,7 et 2,9 milliards de livres sterling.

Cette confiance a été soutenue par plusieurs faits saillants des unités commerciales : les heures de vol des gros moteurs dans la division Aérospatiale civile ont atteint 110 % des niveaux de 2019, les commandes de la Défense sont restées robustes et les systèmes Power ont continué de se développer grâce à la demande croissante des centres de données.

Du risque d’endettement aux rachats d’actions : la solidité financière est de retour

Autrefois considérée comme une entreprise soumise à d’immenses difficultés financières, Rolls-Royce a fait des progrès notables dans la réduction de la dette nette et l’augmentation des rendements pour les actionnaires.

Le groupe a déjà achevé 138 millions de livres sterling de son programme de rachat d’actions prévu de 1 milliard de livres sterling.

Cela contraste fortement avec les inquiétudes de l’époque pandémique concernant la liquidité et la viabilité de la dette, qui avaient lourdement pesé sur le sentiment des investisseurs en 2020 et au début de 2021.

Le redressement de l’entreprise sous la direction du PDG Tufan Erginbilgic s’est concentré sur la refonte des opérations, l’amélioration des marges et le renforcement de la résilience dans tous les secteurs.

Alors que l’aérospatiale civile, la défense et les systèmes d’alimentation enregistrent tous une croissance régulière, la structure à plusieurs volets du groupe s’avère bénéfique dans un contexte de conditions macroéconomiques changeantes.

Les inquiétudes concernant les valorisations émergent dans un contexte d’attentes élevées

Malgré la forte reprise financière, les analystes ont signalé des risques de valorisation. Rolls-Royce se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 44, ce qui suggère que des attentes élevées sont déjà intégrées dans l’action.

Tout signe de ralentissement des revenus ou de retard dans l’exécution du projet, en particulier dans le cadre de son programme SMR ou de l’expansion de Power Systems, pourrait entraîner une correction du marché.

La performance de l’action est également vulnérable aux chocs macroéconomiques. La division Aérospatiale civile, qui demeure un moteur majeur de profits, est étroitement liée au transport aérien mondial.

Toute baisse de la demande des passagers, toute flambée des prix du pétrole ou toute perturbation géopolitique pourrait avoir un impact sur les ventes de moteurs et les revenus d’entretien. De même, Power Systems pourrait être exposée si la croissance des investissements dans les centres de données ralentit.

Les notes des analystes montrent un sentiment mitigé à court terme

L’objectif moyen de cours de l’action sur un an de 12 analystes s’élève à 859,6 £, ce qui suggère une baisse potentielle d’environ 1,5 % par rapport aux niveaux actuels.

Cependant, le sentiment à long terme reste optimiste. Sur les 14 analystes qui ont fourni des recommandations d’actions, 10 l’évaluent comme un achat fort, tandis que deux l’appellent un maintien et deux l’étiquettent comme une vente.

Cette divergence met en évidence des points de vue divergents sur la question de savoir si la transformation de l’entreprise est durable à sa valorisation actuelle.

Avec des actions en hausse de plus de 85 % au cours de l’année écoulée et de près de 10 fois en trois ans, Rolls-Royce a indéniablement récompensé les investisseurs patients.

Mais alors que l’entreprise se lance dans de nouvelles entreprises telles que la technologie nucléaire et continue de répondre à des attentes de croissance élevées, la question clé est de savoir si elle peut continuer à livrer sans une réinitialisation des attentes des investisseurs.