L’action Berkshire Hathaway va-t-elle chuter davantage en raison de la retraite de Buffett ?

Les actions Berkshire Hathaway (BRK. A) ont chuté de près de 10 % depuis que son PDG, Warren Buffett, a annoncé sa décision de se retirer de l’entreprise.

Berkshire dégringole après l’annonce

Depuis le 3 mai, date à laquelle Buffett a annoncé son intention de passer de PDG, l’action du conglomérat a connu une baisse de plus de 10 %.

Cela contraste avec l’indice S&P 500, qui a gagné 5 % au cours de la même période.

Avant l’annonce, Berkshire Hathaway surperformait les marchés avec un gain de 20 % au cours de l’année écoulée contre une baisse de 3 % pour le S&P 500.

Buffett Premium

Une partie de cette vente est attribuée à ce que l’on appelle souvent la « prime Buffett ».

Ce concept fait référence à la valeur supplémentaire que les investisseurs ont toujours été prêts à attribuer aux actions de Berkshire Hathaway, une valorisation étayée par l’expérience inégalée du milliardaire en matière d’investissement et son sens exceptionnel de l’allocation du capital.

Alors que l’Oracle d’Omaha s’éloigne de l’entreprise, les investisseurs craignent peut-être que l’entreprise ne perde son avantage.

Bien que Buffett ait déclaré que son successeur, Greg Abel, serait en mesure de poursuivre les performances de l’entreprise et sa culture, les investisseurs ont tout de même vivement réagi à l’annonce.

La réaction des investisseurs de Berkshire à l’impact

Les investisseurs de Berkshire ont eu des réactions mitigées à ce développement. Les investisseurs ont toutefois été surpris par l’ampleur de la chute, alors que certains d’entre eux pensent que l’action peut encore maintenir son élan jusqu’à la fin du mandat de Buffett, la plupart prédisent qu’elle baissera après son départ.

David Kass, professeur de finance à l’Université du Maryland et actionnaire de longue date de Berkshire, a exprimé sa surprise face à l’ampleur de la sous-performance, d’autant plus que Buffett ne quittera pas son poste de PDG avant le 31 décembre.

Kass a déclaré à CNBC que cette baisse relative pourrait s’intensifier, approchant potentiellement les 20 % dans les semaines à venir, car certains actionnaires pourraient réagir à la récente trajectoire du cours de l’action.

Kevin Heal, analyste de Berkshire chez Argus Research, a commenté la situation, suggérant que le ralentissement immédiat dans les premiers jours suivant l’annonce était probablement lié à la « prime Buffett » et au trading potentiellement piloté par des algorithmes.

Il a en outre postulé que les baisses ultérieures du cours de l’action reflétaient davantage la performance des actifs publics et privés sous-jacents de Berkshire.

Meyer Shields, un autre analyste de Berkshire de Keefe, Bruyette & Woods, estime qu’une « prime Buffett » de 5 % à 10 % pourrait encore être intégrée dans l’action.

Cette prime restante, suggère-t-il, reflète la confiance continue de certains investisseurs dans la présence continue de Buffett en tant que président du conseil d’administration.

Malgré les récentes baisses, Kass a indiqué qu’une baisse supplémentaire de la valeur de l’action pourrait se produire après le départ complet de Buffett à la fin de l’année.

Impact des résultats du T1

Au-delà de l’influence de la « prime Buffett », le rapport sur les résultats du premier trimestre de Berkshire Hathaway semble contribuer à la récente performance de l’action.

Le bénéfice d’exploitation de la société, qui englobe ses activités d’assurance et de chemin de fer en propriété exclusive, a connu une baisse de 14 %, tombant à 9,64 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de l’année.

Cette baisse est principalement due à une chute de 48,6 % des bénéfices de souscription d’assurance.

La trésorerie de la société a augmenté à 348 milliards de dollars au cours du trimestre.

La confluence de la transition annoncée de Buffett, de la réévaluation par le marché de la « prime Buffett » et d’une baisse du bénéfice d’exploitation au premier trimestre semble influencer collectivement la performance de l’action Berkshire Hathaway.

Bien que la trajectoire à court terme reste sous surveillance, l’impact à long terme de ce changement de leadership et du recalibrage du marché continuera d’être une priorité pour les investisseurs.