En hausse de 180 % en 2025, le cours de l’action Rheinmetall peut-il encore grimper ?

Le cours de l’action Rheinmetall tourne à plein régime cette année. Il a bondi de 180 %, battant l’indice DAX et d’autres sociétés de défense comme Northrop Grumman, RTX et Lockheed Martin.

La flambée du cours de l’action RHM de cette année s’inscrit dans la continuité de ce qui s’est passé au cours des cinq dernières années. Il a bondi de plus de 2 500 % au cours de cette période, ce qui en fait le cinquième plus grand entrepreneur de la défense après RTX, Honeywell, Safran et Lockheed Martin.

Rheinmetall a dépassé d’autres entreprises bien connues comme BAE Systems, General Dynamics, Northrop Grumman et L3Harris Technologies.

La guerre russo-ukrainienne en a été le catalyseur

La flambée du cours de l’action Rheinmetall s’est accélérée en 2022 lorsque la Russie a envahi l’Ukraine, entraînant une augmentation des équipements militaires occidentaux.

Cette guerre a conduit à une recrudescence depuis lors. La société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de plus de 5,6 milliards d’euros en 2021, 6,4 milliards d’euros en 2022 et 7,1 milliards d’euros et 9,7 milliards d’euros au cours des deux prochains exercices.

La demande pour les produits de Rheinmetall continuera d’augmenter à mesure que les événements géopolitiques devraient s’aggraver. D’une part, la crise au Moyen-Orient se poursuit, ce qui présente le risque de devenir une longue guerre.

Une guerre prolongée profitera aux entrepreneurs de la défense car elle entraînera une augmentation de la demande de bombes et de munitions. Dans le même temps, la guerre en Ukraine se poursuit, Donald Trump et Vladimir Poutine ayant du mal à parvenir à un accord.

Plus important encore, les pays européens considèrent Donald Trump comme un allié peu fiable et augmentent maintenant leurs dépenses. Plus tôt cette année, le Parlement allemand a voté une augmentation des dépenses d’environ 500 milliards d’euros sur une période de 12 ans. Rheinmetall en sera l’un des principaux bénéficiaires. L’Europe prévoit de dépenser plus de 800 milliards d’euros d’ici 2030 pour la défense.

La croissance s’accélère

La forte demande a fait passer Rheinmetall d’une entreprise industrielle traditionnelle à une entreprise à forte croissance.

Les chiffres les plus récents ont montré que le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 46 % pour atteindre 2,3 milliards d’euros, tandis que son résultat d’exploitation a grimpé de 49 % pour atteindre 199 millions d’euros.

Plus important encore, le carnet de commandes de la société a bondi à plus de 62 milliards d’euros, soit 71 milliards de dollars, soit une augmentation de 56 %. Elle s’attend à ce que son carnet de commandes atteigne plus de 80 milliards d’euros cette année.

Cette croissance provient en grande partie des systèmes automobiles, dont le chiffre d’affaires a bondi de 93 % à 952 millions d’euros. Son chiffre d’affaires armes et munitions a augmenté de 66 % à 599 millions d’euros, tandis que les solutions électroniques ont augmenté de 49 %.

Rheinmetall estime que son chiffre d’affaires augmentera de 25 % à 30 % cette année, tandis que sa marge d’exploitation sera d’environ 15,5 %.

La principale préoccupation de Rheinmetall est que la croissance de ses revenus et de sa rentabilité l’a rendue très chère. Selon ses prévisions, une augmentation annuelle de 30 % du chiffre d’affaires sera de 12,6 milliards d’euros cette année.

Dans le même temps, la marge opérationnelle de l’entreprise sera de 15,5 %, soit un bénéfice d’exploitation d’environ 1,9 milliard d’euros. En utilisant cette mesure, cela signifie que l’entreprise se négocie à un ratio cours/bénéfice d’exploitation de 40, ce qui est très coûteux. Son ratio P/E actuel de 92 est également supérieur à celui d’autres entreprises à forte marge et à forte croissance comme NVIDIA et Microsoft.

Analyse du cours de l’action Rheinmetall

Le graphique journalier montre que le cours de l’action RHM est passé d’un sommet de 1 943 € depuis le début de l’année à 1 720 € actuellement. Il s’est déplacé en dessous de la partie inférieure de la configuration du biseau ascendant, un signe de retournement baissier populaire.

Par conséquent, il est probable que le cours de l’action Rheinmetall continue de baisser à 1 500 € alors que les investisseurs commencent à prendre des bénéfices. Ce point de vue sera confirmé s’il tombe en dessous de la moyenne mobile à 50 jours à 1 632 €.