JP Morgan lance une couverture sur Marriott et voit une hausse de 9 %

JP Morgan a initié la couverture de Marriott International. La maison de courtage voit une hausse de 9 % sur la société hôtelière.

Profil de risque équilibré

La maison de courtage a donné un prix cible de 284 $ avec une note neutre. Le prix cible indique une hausse de 9 % par rapport au cours de clôture de vendredi.

JPMorgan a évalué le profil d’investissement de Marriott comme étant équilibré, citant le statut de la chaîne hôtelière en tant que « producteur de haute qualité, léger en actifs » avec une forte exposition au marché haut de gamme et aux segments de clientèle.

Bien que ces caractéristiques soient considérées comme favorables, la banque d’investissement considère que la valorisation actuelle de Marriott, qui s’élève à 14,5 fois l’EV/EBITDA estimé en 2026, reflète déjà ces forces.

En conséquence, il voit un potentiel de hausse limité aux niveaux actuels.

La société a également souligné la décote de valorisation de Marriott de 1,5 à 2 fois par rapport à son homologue Hilton depuis la fin de 2023.

Cet écart est attribué à plusieurs facteurs, notamment la croissance nette moyenne des chambres de Marriott, estimée à environ 5 %, contre 6 à 7 % pour Hilton.

Parmi les autres facteurs qui ont contribué à la remise, citons la structure relativement plus lourde en actifs de Marriott, l’EBITDA détenu représentant environ 9 % de l’EBITDA total, contre 5 % pour Hilton.

JPMorgan a également noté que la croissance des frais de Marriott a montré un certain écart par rapport à la corrélation typique entre le RevPAR et la croissance nette des chambres, et que la société est légèrement plus exposée aux frais de gestion incitatifs – 15 % du total des frais contre 9 % pour Hilton.

Résultats de Marriott au T1

En mai, la major hôtelière a annoncé un bénéfice trimestriel de 2,32 $ par action, contre 2,13 $ par action il y a un an.

La société a enregistré un chiffre d’affaires de 6,26 milliards de dollars pour le trimestre clos en mars 2025, contre 5,98 milliards de dollars l’année précédente.

Le RevPAR mondial de Marriott a augmenté de 4,1 %. Cela comprend une augmentation de 3,3 % aux États-Unis et au Canada, tandis que les marchés internationaux ont connu une croissance plus forte de 5,9 %.

Au cours du trimestre, Marriott a ajouté environ 12 200 chambres nettes, ce qui représente une augmentation de 4,6 % par rapport à la fin du premier trimestre de 2024.

À la fin du trimestre, le pipeline de développement mondial de la société comprenait environ 3 800 propriétés et plus de 587 000 chambres, soit une augmentation de 7,4 % d’une année sur l’autre.

Après les résultats, Marriott avait déclaré un dividende trimestriel en espèces de 67 cents par action.

Marriott a fait état d’un total de 244 000 chambres actuellement en construction, y compris celles en cours de conversion, ce qui a modifié la composition de son pipeline de développement global.

Le PDG Anthony Capuano a noté une tendance croissante des consommateurs à retarder les réservations d’hôtel, ce qui contribue à l’incertitude entourant les réservations futures.

« La forte dynamique de notre activité de développement s’est poursuivie, avec des signatures record de plus de 34 000 chambres au premier trimestre, dont les deux tiers à l’international. Les conversions sont restées un moteur clé de la croissance, représentant environ un tiers de nos signatures et ouvertures de chambres », a déclaré M. Capuano.

Néanmoins, la demande des voyageurs d’affaires et de loisirs reste stable, la conscience de la valeur devenant plus prononcée, en particulier parmi les clients à faible revenu.

L’action Mariott était en baisse de 0,26 % au moment de la publication. L’indice de référence S&P 500 a progressé de 0,50 %.

Selon TipRanks, sur les 16 analystes qui ont évalué l’action, 10 ont donné une note de maintien et 6 ont donné une note d’achat.

Le prix cible consensuel est de 280,19 $, indiquant une hausse de plus de 8 %.

L’action Marriott a chuté de 5 % au cours de l’année jusqu’à présent.