Le S&P 500 s’approche d’un sommet record malgré des vents contraires : les principaux moteurs de ce rallye surprise

Wall Street est à deux doigts de nouveaux sommets historiques, alors qu’une puissante combinaison d’optimisme lié à l’intelligence artificielle, d’assouplissement géopolitique et de bénéfices d’entreprises résilients continue de pousser les actions américaines à la hausse malgré une année mouvementée.

Les contrats à terme sur indices ont terminé en hausse le 26 juin, indiquant la poursuite des gains qui ont déjà permis au Nasdaq 100, à forte composante technologique, d’enregistrer un nouveau record cette semaine.

L’indice élargi S&P 500 n’est plus qu’à 0,85 % d’un nouveau sommet, après avoir récupéré près de 20 % par rapport à ses plus bas d’avril.

La séance de mercredi a vu le Nasdaq Composite clôturer à 19 973,55, en hausse de 0,31 %, tandis que le S&P 500 a terminé à 6 092,16.

Le Dow Jones a légèrement glissé pour terminer à 42 982,43.

La reprise, qui a défié les prédictions d’une vente prolongée dans un contexte de conflit mondial et d’incertitude politique, est alimentée par la technologie des mégacapitalisations, des données économiques solides et la foi inébranlable du marché dans la révolution de l’IA.

« Si l’on tient compte du contexte géopolitique - le conflit en cours, la volatilité et l’incertitude - je ne me serais pas attendu à ce que le S&P 500 revienne à de nouveaux sommets aussi rapidement », a déclaré Kevin Simpson, gestionnaire de portefeuille chez Capital Wealth Planning, dans un rapport de CNBC.

« Ce genre de force témoigne de la quantité de liquidités encore dans le système et de l’empressement des investisseurs à acheter à la baisse dans un marché dominé par l’enthousiasme des mégacapitalisations, de la technologie et de l’IA.

Le cessez-le-feu et la diplomatie commerciale apaisent les marchés

Un cessez-le-feu au Moyen-Orient a été un catalyseur clé de la récente flambée des marchés, atténuant les craintes d’une éventuelle flambée des prix du pétrole ou de perturbations majeures de l’approvisionnement.

Les investisseurs avaient passé une grande partie du printemps à se préparer à une escalade, mais les espoirs de stabilité dans la région ont permis aux actions de rebondir de manière décisive.

La décision du président Donald Trump de ne pas imposer de nouveaux droits de douane sévères, en particulier à la Chine et à l’Union européenne, a encore réduit l’anxiété économique mondiale.

La récente trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui comprend des engagements de la Chine à fournir des matériaux de terres rares, a contribué à apaiser les tensions et à restaurer la confiance des investisseurs.

« Nous nous attendons à ce que davantage d’accords commerciaux apportent une clarté supplémentaire et réduisent éventuellement l’anxiété des entreprises, des consommateurs et des investisseurs », a déclaré Chris Haverland, stratège en actions mondiales au Wells Fargo Investment Institute, dans une note.

Le vent arrière de l’IA reste puissant

Le boom de l’intelligence artificielle, qui sous-tend les valorisations des actions depuis 2023, ne montre aucun signe de ralentissement.

Des entreprises comme Nvidia, Alphabet et AMD ont affiché de solides gains au cours des dernières séances, soutenus par une demande croissante d’infrastructures et de puces d’IA.

Le rapport sur les bénéfices meilleurs que prévu de Micron a alimenté le rallye des actions de puces au cours de la séance de pré-marché du 26 juin.

« La tendance séculaire de l’IA reste robuste, et les récentes tendances d’adoption et de monétisation devraient soutenir la prochaine étape du rallye de l’IA dans un contexte favorable », a déclaré Ulrike Hoffmann-Burchardi, responsable des actions mondiales chez UBS, dans une note aux clients.

JPMorgan estime désormais que les investissements liés à l’IA pourraient dépasser 1 billion de dollars d’ici 2030, en particulier dans des domaines tels que l’informatique générative, les réseaux et le stockage.

La stabilité de l’économie et le soutien de la Fed apaisent les craintes de récession

L’économie américaine, bien que confrontée à des vents contraires, reste sur un terrain stable.

Le chômage est toujours faible à 4,2 %, et les données de mai sur les emplois non agricoles n’ont montré qu’un léger ralentissement sur le marché du travail.

L’inflation reste gérable, les tarifs douaniers ayant jusqu’à présent un impact minime sur les prix à la consommation.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment réitéré que la banque centrale était prête à procéder à deux baisses de taux plus tard cette année, bien que le calendrier dépende de données supplémentaires.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a légèrement baissé à 4,27 %, reflétant les attentes d’assouplissement monétaire.

Dans une note aux clients, le stratège en chef des actions mondiales de JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas, a écrit : « Dans notre scénario de base, nous pensons qu’une récession américaine sera évitée. »

« La faiblesse récente de certains indicateurs du marché du travail et la répercussion limitée des tarifs douaniers sur l’inflation jusqu’à présent pourraient inciter la Fed à assouplir sa politique plus tôt que nos prévisions de décembre. »

Par ailleurs, Citi a prévu que les prix de l’or pourraient chuter de plus de 20 % d’ici la fin de 2025 ou le début de 2026, citant l’amélioration des perspectives de croissance américaine.

Les bénéfices des entreprises font preuve de résilience

Malgré les risques géopolitiques et les surplombs réglementaires, les bénéfices des entreprises sont restés étonnamment robustes.

Les données de FactSet montrent que les bénéfices du S&P 500 ont augmenté de 4,9 % au deuxième trimestre, marquant huit trimestres consécutifs de croissance d’une année sur l’autre.

Nvidia a mené les gains parmi les mégacapitalisations mardi avec une hausse de 4,3 %, suivie par Alphabet (2,3 %) et AMD (3,6 %).

Les investisseurs attendent également les résultats de Walgreens et de Nike plus tard dans la journée pour une confirmation supplémentaire de la vigueur du secteur de la consommation.

Les investisseurs se préparent à une volatilité potentielle en juillet

Bien que le sentiment demeure largement positif, les investisseurs se préparent à une volatilité potentielle en juillet.

La date butoir du 8 juillet pour la suspension des droits de douane réciproques, ainsi que des données supplémentaires sur le marché du travail américain, pourraient être des déclencheurs clés.

« Les marchés ont souvent tendance à voir plus de volatilité à l’approche des conflits, puis à se redresser ou à se tourner vers d’autres facteurs une fois qu’ils ont commencé », a noté Carol Schleif, de BMO Gestion privée.

Pour l’instant, la reprise du marché semble intacte, tirée par l’euphorie de l’IA, des bénéfices stables et un dénouement progressif du « mur d’inquiétude » qui s’est construit plus tôt cette année.

Alors que le S&P 500 approche d’un niveau record, les investisseurs parient une fois de plus que l’optimisme peut l’emporter sur l’incertitude.