Pourquoi l’or au-dessus de 3 000 $ est la nouvelle norme

Bien que les prix de l’or se consolident au-dessus de 3 300 $, un nouvel élan haussier s’avère insaisissable alors que les investisseurs s’adaptent à ces niveaux élevés.

Néanmoins, un gestionnaire de fonds affirme que l’évaluation actuelle est tout à fait justifiée.

L’or se maintient, sans faiblesse significative attendue, alors que la dette américaine continue de s’effondrer, selon Robert Minter, directeur de la stratégie des ETF chez abrdn, dans une interview accordée à Kitco News.

Dette américaine

La dette américaine a récemment atteint un montant sans précédent de 37 000 milliards de dollars, une nouvelle étape.

Cette augmentation des dépenses n’est pas propre aux États-Unis ; M. Minter a observé que l’Europe a également considérablement augmenté ses dépenses au cours des derniers mois.

« Je suis retourné en 1993 et j’ai regardé le montant de la dette du Trésor américain en cours. Depuis lors, il a augmenté d’environ 900 %, ce qui correspond à peu près à l’augmentation de l’or au cours de cette période », a-t-il déclaré.

Minter a observé que la dévaluation de la monnaie n’est pas immédiatement apparente parce que les pays du monde entier s’engagent dans des dépenses déficitaires à un rythme similaire.

Néanmoins, il a souligné sa manifestation dans l’or, car le métal précieux se négocie régulièrement près de niveaux records contre toutes les principales devises mondiales.

« L’or est la seule monnaie qui n’est pas la dette de quelqu’un d’autre. La valeur de l’or au-dessus de 3 000 dollars est tout à fait justifiée par le niveau d’endettement dans le monde", a-t-il déclaré.

Au moment de la rédaction de cet article, le contrat sur l’or le plus actif sur le COMEX était de 3 360,22 $ l’once, largement stable par rapport à la clôture précédente.

La semaine dernière, les prix de l’or étaient tombés à leur plus bas niveau depuis un mois , la demande de valeurs refuges ayant été affectée par un cessez-le-feu entre l’Iran et Israël.

Cependant, les attentes croissantes d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine ont stimulé les achats parmi les investisseurs.

Dangers à court terme

Minter est optimiste quant à l’or à long terme, mais reconnaît l’augmentation des dangers à court terme.

Il a noté que le pessimisme économique a atteint son apogée et qu’un changement dans ces perspectives pourrait diminuer l’attrait de l’or en tant qu’actif refuge.

Cependant, Minter a suggéré aux investisseurs de considérer toute correction à court terme comme une occasion d’acheter.

Il leur a également conseillé de surveiller la Réserve fédérale à la recherche d’indications qui pourraient déclencher un nouveau rallye de l’or avant la fin de l’année.

La Fed va baisser ses taux

Minter suggère que la Fed sera finalement obligée de réduire les taux d’intérêt, malgré son hésitation actuelle.

Il souligne que les rendements à deux ans, à environ 3,78 %, sont nettement inférieurs au taux actuel des fonds fédéraux, ce qui indique un besoin imminent d’action.

« Le marché obligataire nous dit que les taux d’intérêt sont trop serrés d’environ 80 points de base, il y a donc de fortes raisons pour que la Réserve fédérale soit contrainte de réduire ses taux d’au moins 50 points de base cette année », a-t-il déclaré.

« La prochaine étape du rallye de l’or proviendra de la demande d’investissement traditionnelle alors que la Réserve fédérale commence à assouplir les taux d’intérêt. »

Bien qu’une baisse des taux par la Réserve fédérale ce mois-ci soit toujours considérée comme peu probable, l’outil FedWatch du CME indique une probabilité croissante.

Néanmoins, les marchés anticipent déjà pleinement les mesures d’assouplissement en septembre et en décembre.

D’autres gains possibles

Minter suggère que le potentiel de l’or dans la seconde moitié de l’année pourrait refléter la performance de l’année dernière.

Si la Fed américaine reprend ses baisses de taux d’intérêt, les prix de l’or pourraient connaître une hausse de 300 $ l’once, pour atteindre potentiellement 3 700 $ l’once.

« Entre juin et septembre de l’année dernière, il y a eu une hausse décente de la demande d’ETF avant la baisse de taux attendue de la Réserve fédérale. Nous avons également constaté une assez bonne augmentation des prix, de 2 300 $ à 2 600 $ », a-t-il déclaré.