Les offres de Starbucks China valoriseraient l’entreprise à 10 milliards de dollars : que faire de l’action SBUX

Starbucks étudie la possibilité d’une vente partielle de ses activités en Chine, avec des offres de sociétés de capital-investissement mondiales et asiatiques valorisant l’entreprise à 10 milliards de dollars, a rapporté mercredi CNBC, citant des personnes proches du dossier.

Cette décision intervient alors que le géant américain du café a du mal à conserver sa place sur le marché chinois des cafés, en évolution rapide et sensible aux prix.

Des groupes de capital-investissement, dont Centurium Capital, Hillhouse Capital, Carlyle Group et KKR & Co, font partie de ceux qui se disputent une participation dans l’unité chinoise.

Selon des sources, Starbucks pourrait conserver jusqu’à 30 % de l’entreprise, tout en répartissant le reste entre plusieurs acheteurs, chacun ayant des participations inférieures à 30 %.

La concurrence croissante oblige à repenser stratégiquement

Starbucks a lancé un processus de vente formel en mai, invitant les parties intéressées à répondre à un questionnaire détaillé.

Près de 30 acteurs nationaux et internationaux du capital-investissement ont soumis des offres non contraignantes, et les offres sont actuellement en cours d’évaluation.

Alors qu’une liste restreinte de prétendants pourrait émerger d’ici deux mois, CNBC a déclaré qu’une transaction serait peu probable avant la fin de l’année.

La société a nié tout projet de sortie complète de la Chine.

Néanmoins, la décision de vendre une participation majoritaire souligne à quel point la concurrence croissante et les pressions sur les prix ont forcé une réévaluation de sa stratégie.

La part de marché de Starbucks en Chine est passée de 34 % en 2019 à seulement 14 % en 2024, selon Euromonitor International, alors que des concurrents à moindre coût comme Luckin Coffee et Cotti Coffee ont rapidement gagné du terrain.

Dans un contexte d’inflation croissante et de resserrement des budgets des consommateurs, les prix élevés de Starbucks ont fait l’objet d’un examen minutieux.

De nombreux consommateurs chinois paient désormais moins de 5 yuans (environ 0,70 $) la tasse de café, en raison des remises agressives offertes par les concurrents et les plateformes de livraison de nourriture.

En réponse, Starbucks a lancé sa toute première réduction de prix en Chine le mois dernier, réduisant les prix de certaines boissons glacées de 5 yuans.

L’expansion future sous la pression de la dynamique locale

La Chine a longtemps été décrite par Starbucks comme son « deuxième marché domestique », avec des plans d’expansion à 9 000 magasins d’ici 2029.

Cependant, la récente stagnation des ventes comparables au T2 2025 et l’intensification de la concurrence locale ont jeté le doute sur cette ambition.

Contrairement au positionnement mondial de Starbucks, ses rivaux chinois utilisent désormais l’IA pour optimiser les menus, personnaliser les offres et accélérer le service, des domaines dans lesquels Starbucks est encore en train de rattraper son retard.

Un partenariat avec des investisseurs locaux pourrait apporter l’agilité dont nous avons tant besoin.

Les analystes d’AInvest suggèrent que l’alignement avec des parties prenantes familières avec les goûts régionaux pourrait aider Starbucks à récupérer des parts de marché en accélérant la numérisation, l’innovation des menus et l’efficacité au niveau des magasins.

Cependant, le risque de dilution de la marque demeure si les nouveaux partenaires privilégient une expansion agressive plutôt que la préservation de l’identité haut de gamme de Starbucks.

Que faire avec l’action SBUX ?

Pour les actionnaires, l’issue de la vente de participation proposée est cruciale.

GuruFocus estime une juste valeur de 105,12 $ pour l’action Starbucks, mais avec le ratio cours/bénéfice actuel de 34,69, les attentes restent élevées.

Pour les investisseurs, une approche prudente mais stratégique peut être justifiée.

Les analystes d’AInvest suggèrent de conserver les actions SBUX jusqu’après la publication de ses résultats le 28 juillet, date à laquelle la direction devrait fournir plus de clarté sur les termes, l’évaluation et la récupération potentielle des marges liés à la vente proposée de la participation en Chine.

L’objectif de cours moyen des analystes oscillant autour de 92,43 $, le scepticisme quant au succès de la transaction persiste.

Pour ceux qui cherchent à accumuler, un point d’entrée plus attrayant pourrait émerger si les actions plongent en dessous de 85 $, en particulier près ou en dessous de la moyenne mobile à 200 jours de 95,71 $.

Un tel repli, surtout s’il est motivé par la réaction du marché aux bénéfices ou à des mises à jour de la structure des transactions, pourrait offrir une opportunité d’achat, à condition que les fondamentaux opérationnels de l’entreprise montrent des signes de stabilisation.

Cependant, les investisseurs doivent éviter de surpayer pour la croissance.

Alors que les concurrents nationaux comme Luckin Coffee offrent un potentiel de croissance à court terme plus élevé, ils présentent une volatilité nettement plus grande et une stabilité de marque moindre.

Starbucks bénéficie toujours d’une prime à l’échelle mondiale en raison de son identité établie et de sa clientèle fidèle, mais cette prime n’est justifiable que si son pivot en Chine réussit et que l’exécution stratégique à long terme est robuste.