Analyse du cours de l’action PayPal : attention à un risque majeur

Le cours de l’action PayPal a rebondi après avoir atteint un creux de 55,8 $ en avril de cette année. Il est passé à 77,23 $, son plus haut niveau depuis le 26 février. Il a bondi de plus de 38 % par rapport à son niveau le plus bas. Cet article explique pourquoi les stablecoins constituent une menace majeure pour le modèle économique de PayPal.

Les stablecoins sont une menace existentielle pour PayPal

PayPal est une entreprise fintech de premier plan qui offre une large gamme de services financiers à des millions de clients dans le monde entier. Par exemple, son service de portefeuille propose des solutions qui simplifient la façon dont les personnes et les entreprises transfèrent de l’argent à l’échelle mondiale.

La société propose également des solutions sans marque qui aident les entreprises à recevoir des paiements numériques et dans les points de vente. Il prend ensuite une petite commission dans toutes ces transactions.

Cette activité est confrontée à une menace majeure sous la forme des stablecoins. Un stablecoin est une monnaie numérique qui est entièrement soutenue par une monnaie fiduciaire, généralement le dollar américain ou une autre monnaie nationale.

Ces stablecoins fonctionnent via des réseaux blockchain tels que Ethereum, Tron, Polygon et Arbitrum. Dans la plupart des cas, ces coûts de transaction sont souvent négligeables. Par exemple, l’envoi de 1 million de dollars USDT sur Tron peut coûter moins de 10 dollars. Les transactions sont effectuées en quelques secondes.

PayPal a augmenté ses coûts au fil des ans. Par exemple, une transaction personnelle internationale a des frais de transaction de 5 % et un maximum de 4,99 $. Il y a également des frais de conversion de devise et des coûts supplémentaires lors du passage aux cartes de crédit ou de débit.

Dans certains cas, lorsqu’un utilisateur reçoit de l’argent de PayPal, il conserve l’argent pendant 24 heures. De plus, il peut s’écouler quelques jours avant que l’utilisateur ne reçoive son argent.

La même chose se produit dans son activité sans marque, où elle prend une petite commission pour toutes les transactions qu’elle gère.

Les stablecoins relèvent ce défi en veillant à ce que les transactions soient rapides, faciles à traiter et peu coûteuses. Par conséquent, il est probable que ses activités seront perturbées à mesure que ces paiements prendront de l’ampleur. En effet, des entreprises comme Walmart et Amazon ont déclaré qu’elles exploraient l’espace.

Les stablecoins se développent, mais pas le PYUSD

Les données compilées par Visa montrent que les transactions impliquant des stablecoins sont en hausse cette année. Il y a eu plus de 36,1 billions de dollars de transactions au cours des 12 derniers mois, le chiffre ajusté étant de 7,5 billions de dollars.

Le nombre ajusté de transactions a grimpé à 1,7 milliard, tandis que le nombre d’adresses uniques a grimpé à plus de 271 millions.

En tant que tel, on peut affirmer que l’activité de PayPal a déjà commencé à être affectée par cette croissance des stablecoins, car certaines de ces transactions auraient circulé dans son réseau.

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Pire pour l’entreprise, son stablecoin, PYUSD, n’a pas gagné en popularité dans l’industrie. Les données montrent que l’offre de PYUSD s’élève à 891 millions de dollars, deux ans après son lancement. Son offre a chuté de 10 % au cours des 30 derniers jours.

En revanche, le stablecoin Ripple USD (RLUSD) récemment lancé a franchi la barre des 500 millions de dollars.

Le nombre d’adresses de stablecoins PYUSD a augmenté de 5,36 % pour atteindre 97 000, tandis que le nombre de transactions a plongé de 13 % pour atteindre 1,6 million.

Pour que PayPal puisse bénéficier du PYUSD, il doit attirer des milliards de dollars en espèces, qu’il investira ensuite et générera un rendement annuel.

Par conséquent, bien que l’action PayPal soit bon marché, il est probable qu’elle reste sous pression au milieu de ces risques de stablecoins. PayPal se négocie à une valorisation relativement bon marché, son ratio P/E à terme étant de 15,27, inférieur à la moyenne du S&P 500 de 22.