Les marchés brésiliens vacillent après l’imposition par Trump d’un droit de douane surprise de 50 %

Les marchés financiers brésiliens ont connu une ouverture chancelante jeudi après que le président américain Donald Trump a augmenté de manière inattendue les nouveaux droits de douane sur les exportations brésiliennes à 50 %, contre 10 % qu’il avait précédemment proposé.

Selon Reuters, la décision a eu des répercussions dans les cercles financiers, déclenchant le plus grand tumulte monétaire depuis des mois, ainsi qu’effrayant les investisseurs de plusieurs classes d’actifs.

Mercredi, le real brésilien a chuté de 2,8 %, sa plus forte baisse en une journée cette année. Les indicateurs de peur sur la volatilité des devises ont grimpé en flèche, certains atteignant leurs plus hauts niveaux depuis la panique des marchés du « Jour de la Libération » de fin avril il y a deux ans, suggérant que les traders sont devenus plus incertains et plus réticents à prendre des risques.

Cette réaction s’est étendue aux échanges de pré-marché américains, faisant chuter les grandes actions liées au Brésil. Itau Unibanco a chuté de 2,7 %, Banco Santander de 2,4 % et Petrobras, le géant pétrolier contrôlé par le gouvernement brésilien, a chuté de près de 1 %.

Ces baisses suggèrent que les investisseurs craignent que les différends entre les deux pays ne durent encore longtemps.

L’incertitude politique menace les gains sur les obligations et les actions

Les traders obligataires se sont également préparés à la volatilité des marchés. La dette du Brésil a été l’un des actifs les plus performants des marchés en développement cette année, grâce à une forte hausse des obligations libellées en dollars et en monnaie locale.

Les obligations internationales ont enregistré un rendement d’environ 8 %, tandis que les obligations libellées en real ont progressé de 20 %, stimulées par un renforcement du real et une bonne humeur mondiale à l’égard des actifs brésiliens.

Les actions brésiliennes ont également bien performé, l’indice MSCI du Brésil, basé sur le dollar, ayant augmenté de plus de 25 % en 2025. Le gain de 13 % du real a contribué de manière significative à la hausse des rendements pour les investisseurs internationaux.

Mais avec l’annonce actuelle des droits de douane qui jette un voile sur les attentes en matière de commerce et de développement, ces gains pourraient être mis en péril.

Le catalyseur de ce changement radical de politique reste politiquement lourd.

L’explication de Trump est basée sur le mécontentement face aux affaires judiciaires impliquant l’ancien président brésilien de droite Jair Bolsonaro, ainsi que sur les efforts réglementaires visant les sociétés de médias sociaux américaines.

L’impact économique est limité, mais les retombées politiques se profilent à l’horizon

Même si l’augmentation globale des droits de douane est importante, les analystes dis-les qu’elle n’aura qu’un effet économique direct limité.

Environ 1 % du PIB du Brésil est constitué d’exportations, dont un peu plus de 10 % sont destinées aux États-Unis. Cependant, les implications les plus importantes pourraient être en politique, en particulier à l’approche de l’élection présidentielle brésilienne de 2026.

Certains experts craignent également que la pression commerciale américaine ne permette au président brésilien Luiz Inácio Lula da Silva de l’utiliser comme un outil pour résister à l’influence étrangère, ce qui entraînerait une position plus dure qui rendrait difficile la désescalade diplomatique.

La montée du nationalisme économique pourrait rendre les négociations de l’année prochaine plus difficiles et aggraver davantage les marchés dans les mois à venir.

Lundi, Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 10 % à l’ensemble du groupe des BRICS, qu’il a qualifié d'« anti-américain », mais a décidé de ne pas le faire mercredi.

Les États-Unis ne sont peut-être pas à l’abri des retombées tarifaires. Le Brésil est un important fournisseur de produits agricoles tels que le café et le jus d’orange.

Le Brésil représente près d’un tiers de tout le café consommé aux États-Unis, ainsi que plus de la moitié de tout le jus d’orange importé dans le pays.

Des tarifs plus élevés peuvent entraîner une hausse des prix des aliments et des boissons pour les consommateurs américains, ce qui ajoute une dimension politique intérieure.