L’action Broadcom en baisse de 21% depuis juin : pourquoi un acheteur voit +55%

L’action Broadcom NASDAQ:AVGO a chuté d’environ 21% depuis son pic du début juin, alors que le fabricant de puces continue d’afficher la plus forte croissance liée à l’IA du secteur des semi‑conducteurs.

L’action a clôturé à $380 mardi, en baisse de 3,2% sur la séance et bien en dessous de son record de clôture du 2 juin à $481.57.

La chute s’est accélérée après que les résultats du deuxième trimestre fiscal n’ont pas franchi une barre exceptionnellement élevée sur Wall Street.

Ce décalage est au cœur du débat. Le contributeur TipRanks Nova Capital valorise Broadcom à $585.90, ce qui impliquerait environ 54% de potentiel à la hausse par rapport à la clôture de mardi.

L’analyste affirme que le marché a trop puni l’entreprise pour un rapport sur les bénéfices qui montrait néanmoins une croissance extraordinaire.

Le problème de Broadcom tient peut‑être aux attentes, pas à la demande d’IA

Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal de Broadcom a augmenté de 48% en glissement annuel pour atteindre un record de $22.2 billion, tandis que les revenus des semi‑conducteurs pour l’IA ont bondi de 143% à $10.8 billion.

Le PDG Hock Tan a déclaré que les ventes de semi‑conducteurs pour l’IA devraient atteindre $16 billion au troisième trimestre, soit une croissance de plus de 200%.

La déception était relative. Wall Street attendait environ $17.2 billion de revenus IA pour le troisième trimestre, tandis que les analystes modélisaient environ $114 billion pour l’exercice 2027.

Broadcom a plutôt réitéré son objectif de plus de $100 billion.

Les analystes de Cantor Fitzgerald dirigés par C.J. Muse ont déclaré à MarketWatch que les investisseurs avaient été déçus par les perspectives IA plus prudentes, les prévisions de marge brute et la décision de se contenter de réitérer l’objectif 2027.

Cantor a néanmoins maintenu une recommandation Overweight et un objectif de cours à $525.

Le scénario haussier de 55% séduit Wall Street

Nova Capital soutient que la vente a été excessive.

« Dans l’ensemble, la mise à jour des résultats du deuxième trimestre fiscal n’était pas aussi mauvaise que le marché l’a perçu », a déclaré Nova à TipRanks, en soulignant l’expertise de Broadcom en puces sur mesure et sa position dominante dans le réseau haut de gamme. L’application d’un multiple d’environ 30 fois les bénéfices fiscal 2027 aboutit à sa valorisation de $585.90.

Cet objectif paraît agressif, mais il se rapproche de l’avis de JPMorgan.

Les analystes Harlan Sur et Mayur Ramdhani ont déclaré qu’ils seraient des « acheteurs agressifs » après la baisse de Broadcom en juin.

JPMorgan a maintenu une recommandation Overweight et un objectif à $580, invoquant la propriété intellectuelle de Broadcom, ses capacités en puces sur mesure, sa relation avec Google et son leadership dans le domaine des réseaux.

L’analyste d’Oppenheimer Rick Schafer est également resté haussier. Barron’s a rapporté que Schafer a décrit le ton de la direction comme « haussier » et a déclaré que Broadcom avait une visibilité claire sur les déploiements de 2026.

Le risque lié à Google entretient le débat sur la valorisation

Le scénario haussier n’est pas sans une faiblesse évidente.

Macquarie a rétrogradé Broadcom à Neutral après le rapport de juin et a réduit son objectif de cours à $437 contre $513, invoquant la volonté de Google de développer davantage de capacités internes de puces IA.

La société s’attend à ce que la part de Broadcom dans ce marché diminue sensiblement en 2027.

Ceci importe car les accélérateurs IA sur mesure sont au cœur de l’histoire de croissance à long terme de Broadcom.

L’entreprise aide les hyperscalers à concevoir des puces spécialisées tout en fournissant la technologie réseau qui relie des grappes d’IA de plus en plus vastes.

Les attentes restent suffisamment exigeantes pour que le simple respect des prévisions pourrait ne pas suffire à relancer la hausse.