Les actions de Starbucks chutent après que Jefferies a déclassé l’action

Jefferies a lancé un appel baissier à l’égard de Starbucks, rétrogradant le géant mondial du café de Hold à Underperform, citant un décalage entre la récente performance boursière de la société et ses fondamentaux sous-jacents.

Cette décision intervient dans un contexte de hausse de 13 % des actions Starbucks au cours des trois derniers mois, une hausse qui, selon l’analyste Andy Barish, n’est pas justifiée par la réalité opérationnelle actuelle de l’entreprise.

Barish s’est fixé un nouvel objectif de cours de 76 $, ce qui implique une baisse de 18 % par rapport au cours de clôture de l’action mercredi.

Les actions Starbucks ont chuté de 1,68 % lors de la séance de pré-marché après la rétrogradation. En 2025, l’action Starbucks a connu une forte volatilité, l’action n’ayant augmenté que de 0,37 %.

Dans une note aux clients, l’analyste a averti que les attentes des investisseurs ont dépassé les performances réelles de l’entreprise. « Nous pensons que les attentes se sont une fois de plus stabilisées trop en avance sur la réalité : aucune preuve solide (en chiffres ou en marges) d’améliorations fondamentales significatives et durables de l’entreprise », a écrit Barish.

Il a également souligné les défis actuels, tels que la nécessité d'« investissements importants » dans la technologie et le personnel à court et à moyen terme.

Ces dépenses, selon M. Barish, pourraient peser sur les marges et les bénéfices futurs, ce qui exacerberait davantage les inquiétudes concernant la trajectoire financière de l’entreprise.

Les priorités stratégiques à l’examen

En plus des préoccupations liées à l’évaluation, M. Barish a soulevé des questions sur l’orientation stratégique de Starbucks.

Plus précisément, il a souligné l’accent mis par l’entreprise sur les boissons chaudes et les expériences en magasin, ce qui va à l’encontre des tendances plus larges de l’industrie mettant l’accent sur les boissons froides et les formats de service au volant.

Ces segments ont gagné en popularité dans le secteur de l’alimentation et des boissons, en raison de la demande des consommateurs en matière de commodité et de personnalisation.

Barish a noté que l’approche de Starbucks pourrait ne pas s’aligner sur la dynamique actuelle du marché, en particulier compte tenu de l’incertitude macroéconomique persistante. « Certaines priorités stratégiques discutables », a-t-il écrit, jettent le doute sur la capacité de l’entreprise à rester compétitive dans un paysage en mutation.

Bien que Starbucks se positionne depuis longtemps comme une marque haut de gamme axée sur l’expérience client, M. Jefferies estime que ce modèle pourrait être limité sans améliorations correspondantes des indicateurs financiers de base tels que les ventes des magasins comparables et les marges d’exploitation.

La prime d’évaluation suscite le scepticisme

Un autre point central de la dégradation de Jefferies était le multiple de négociation actuel de Starbucks.

Selon Barish, l’action est évaluée à environ 38 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est nettement supérieur à la moyenne du secteur de 24.

Cette prime, affirme-t-il, n’est pas soutenue par les tendances actuelles en matière de performance ou la visibilité sur la croissance future.

« Avec une faible visibilité à court et moyen terme, nous trouvons la valorisation actuelle injustifiée », a déclaré Barish, signalant la prudence des investisseurs évaluant l’action aux niveaux actuels.

Il a ajouté que sans signes clairs d’amélioration des indicateurs clés, l’action pourrait avoir du mal à justifier son prix élevé.

Plus tôt, Citi a également déclaré que la valorisation de 10 milliards de dollars de Starbucks China était surévaluée.

Starbucks devrait publier ses résultats du troisième trimestre de l’année fiscale plus tard ce mois-ci, un moment qui pourrait fournir aux investisseurs plus de clarté sur la trajectoire de l’entreprise.