L’action de Molina Healthcare chute de 10 % après avoir de nouveau réduit ses perspectives pour 2025

Les actions de Molina Healthcare Inc. ont chuté de 10 % jeudi après que la société a réduit ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année pour la deuxième fois ce mois-ci, citant des coûts médicaux étonnamment élevés.

Les perspectives révisées et les bénéfices trimestriels plus faibles que prévu ont déclenché une forte vente, l’action chutant de 10 % pour atteindre son plus bas niveau depuis septembre 2020.

La baisse des bénéfices et la baisse des prévisions suscitent l’inquiétude des investisseurs

La société de soins gérés a déclaré un bénéfice ajusté de 5,48 $ par action pour le deuxième trimestre de 2025, manquant les attentes des analystes de 5,82 $.

Bien que les revenus aient augmenté de 15 % d’une année sur l’autre pour atteindre 11,43 milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 10,94 milliards de dollars, la rentabilité a été affectée par la hausse des dépenses médicales.

Molina s’attend désormais à un bénéfice ajusté d’au moins 19 dollars par action pour l’ensemble de l’année, ce qui représente une baisse significative par rapport aux prévisions du 7 juillet de 21,50 dollars à 22,50 dollars par action.

Cette estimation antérieure était elle-même une révision par rapport à la prévision précédente d’au moins 24,50 $ par action.

La nouvelle projection est également bien en deçà du consensus des analystes de 22,53 $.

« La pression actuelle sur les bénéfices que nous subissons résulte de ce que nous croyons être une dislocation temporaire entre les taux de prime et la tendance des coûts médicaux, qui s’est récemment accélérée », a déclaré le président et chef de la direction, Joseph Zubretsky. « Nous affichons toujours des performances proches de nos fourchettes cibles à long terme, et rien n’a changé nos perspectives pour la performance à long terme de l’entreprise. »

Les coûts médicaux pèsent sur les marges dans tous les segments

Le ratio de soins médicaux (MCR) de la société – une mesure clé des coûts médicaux en pourcentage des revenus des primes – s’est détérioré à 90,4 % au cours du trimestre, contre 88,6 % il y a un an.

Cette hausse indique qu’une plus grande partie des primes est utilisée pour payer les réclamations médicales, ce qui réduit les marges.

Les pressions sur les coûts ont été les plus prononcées dans le segment Medicare, où le MCR a bondi à 90,0 %, contre 84,9 % au même trimestre l’année dernière.

Le segment Marketplace a également connu une forte hausse de son MCR à 85,4 %, contre 71,6 % un an plus tôt.

Molina a attribué cette augmentation à des taux d’utilisation plus élevés, en particulier chez les membres de haute acuité, ainsi qu’à l’inflation des coûts dans les services de santé comportementale, les médicaments de spécialité et les soins hospitaliers et ambulatoires.

Zubretsky a reconnu lors d’un appel avec des analystes que même si Molina comprend les sources de la hausse des coûts, l’ensemble de l’industrie de l’assurance maladie est toujours aux prises avec les raisons qui les sous-tendent.

« Nous avons les bras autour du quoi », a-t-il dit. « Je pense que l’industrie n’a généralement pas le bras autour du pourquoi. »

La croissance du nombre de membres se poursuit malgré les vents contraires de Medicaid

Malgré la déception des bénéfices, Molina a fait état d’une croissance continue de sa base de membres.

Au 30 juin 2025, l’entreprise comptait environ 5,7 millions de membres, soit une augmentation de 167 000 par rapport à la même période il y a un an.

La croissance a été stimulée par de nouveaux contrats, des acquisitions et l’expansion dans ses zones de service existantes, bien qu’une partie des gains ait été compensée par le processus de redétermination de Medicaid en cours qui a commencé en 2024.

Molina a réaffirmé ses prévisions de revenus de primes d’environ 42 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année, suggérant que la croissance du chiffre d’affaires reste sur la bonne voie.

Cependant, avec des bénéfices sous pression et des prévisions à la baisse, les investisseurs devraient rester prudents jusqu’à ce que les tendances des coûts médicaux montrent des signes de stabilisation.