Pourquoi les actions TeraWulf, CoreWeave et Nebius chutent

Les principales valeurs neocloud reculent cette semaine, effaçant une partie des gains enregistrés la semaine dernière lorsque nombre d'entre elles ont publié de solides résultats financiers. Le titre Nebius a plongé à $241 depuis le plus haut du mois à $280. De même, CoreWeave et TeraWulf sont tombés à $93 et $15.62, respectivement. 

TeraWulf, CoreWeave et Nebius : craintes d’une bulle liée à l’IA

Le krach en cours des actions WULF, CRWV et NBIS s'explique par la vente dans le secteur technologique, alimentée par la hausse des rendements obligataires. Nvidia, emblème de l'essor de l'IA, est retombée à $219 depuis son plus haut de la semaine à $227. D'autres grandes valeurs comme AMD, Oracle et Broadcom ont également plongé.

La principale raison de la vente est la hausse des rendements obligataires américains, le rendement à 30 ans atteignant son plus haut niveau en plus de deux décennies. Les investisseurs s'inquiètent de l'état de l'économie américaine alors que la dette publique explose et que la guerre entre les États-Unis et l'Iran s'enlise. 

Parallèlement, les investisseurs redoutent une possible bulle liée à l'IA. Michael Burry, qui avait prévu avec précision la crise financière mondiale, a dénoncé cette bulle et vendu à découvert certaines des principales sociétés du secteur, dont Nebius. 

Il n'est pas le seul : les positions vendeuses sur TeraWulf, Nebius et CoreWeave s'élèvent respectivement à 23 %, 25 % et 13 %. Dans un rapport publié mardi, la Banque centrale européenne a averti qu'une correction de marché était possible dans le contexte de l'essor de l'IA. 

Toutefois, certains analystes jugent que les craintes d'une bulle liée à l'IA sont exagérées, soulignant que les principales entreprises du secteur affichent une forte croissance. Par exemple, Anthropic a réalisé plus de $11 billion au deuxième trimestre, avec un rythme annuel de chiffre d'affaires atteignant $65 billion.

Le chiffre d'affaires d'OpenAI a augmenté de 18 % au deuxième trimestre, à $6.7 billion. Si cette croissance a déçu certains investisseurs, la direction a noté que le chiffre d'affaires s'accélère au troisième trimestre. 

Les principales sociétés neocloud ont publié de solides résultats

Les principales sociétés neocloud ont publié de solides résultats financiers. Les revenus de TeraWulf ont chuté à $71 million au deuxième trimestre, contre $47 million à la même période l'an dernier. 

Ce repli s'explique par le recul du prix du Bitcoin et par la poursuite de la réorientation de la société vers des centres de données dédiés à l'IA. Son activité IA se porte bien, comme en témoigne son contrat de 20 ans avec Anthropic d'une valeur proche de $19 billion. L'accord sera porté à $33 billion s'il est prolongé de cinq ans.

CoreWeave a également publié de bons chiffres, avec des revenus en hausse de 112 % à $2.6 billion et un EBITDA ajusté atteignant $1.5 billion. Nebius a indiqué que son chiffre d'affaires trimestriel a bondi de 454 % à $582 million.

Les analystes prévoient une accélération des revenus des trois entreprises. CoreWeave devrait réaliser $12.8 billion cette année et $26 billion l'année prochaine. Nebius, quant à elle, devrait atteindre $3.4 billion et $11.9 billion au cours des deux années suivantes. Les revenus de TeraWulf passeront à $270 million puis $905 million durant cette période. 

Le défi, toutefois, est que le coût de l'activité reste élevé, les prix des GPU, de la mémoire, des serveurs et des équipements optiques s'envolant. En conséquence, elles devront lever des sommes substantielles par dette et par capitaux propres pour financer cette croissance.