VGLT et TLT proches des creux historiques malgré les flux; rendement 30 ans US grimpe

Le Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) et l'iShares 20+ Year Bond ETF (TLT) ont poursuivi leur nette tendance baissière. TLT est tombé à $81.35 et se rapproche de son plus bas historique à $80.67. Il a chuté de plus de 55% par rapport à son plus haut de l'année. De même, l'ETF VGLT est descendu à $52, quelques points au-dessus de son record bas de $51.8.

VGLT et TLT chutent alors que les rendements US à 30 ans bondissent

Les inquiétudes portent sur la hausse des rendements obligataires américains alors que la dette publique du pays s'envole. Les données montrent que le rendement du Trésor à 30 ans a grimpé à 5.32% mardi, son plus haut niveau depuis juin 2007, et bien au-dessus du creux de 2010 à 0.709%.

Concrètement, cela signifie que le coût supporté par les États-Unis pour rémunérer leurs créanciers n'a cessé d'augmenter, une tendance qui pourrait se poursuivre alors que la dette publique américaine explose. Les données compilées par la Federal Reserve montrent que la dette a dépassé $39 trillion au premier trimestre, et l'estimation est qu'elle franchira la barre des $40 trillion dans les prochaines semaines.

Pire encore, des signes indiquent que cette crise va perdurer à court et moyen terme alors que le déficit budgétaire américain continue de se creuser, notamment si le président Donald Trump obtient gain de cause. Par exemple, il a proposé d'augmenter le plan de dépenses annuelles de défense à $1.5 trillion. Une partie de ces fonds irait à des projets de prestige, y compris les nouveaux navires de la classe Trump.

De plus, des signes montrent que le Japon, principal détenteur de la dette américaine, a continué de réduire ses avoirs. Il détient désormais $1.111 trillion de dette, en forte baisse par rapport à $1.22 trillion en début d'année. Cette dynamique de vente pourrait se poursuivre alors que le yen japonais continue de s'affaiblir.

Malgré les risques persistants, les investisseurs continuent d'affluer vers les ETF TLT et VGLT. Les données indiquent que l'ETF VGLT a enregistré plus de $233 million d'entrées au cours du dernier mois, portant son actif total à $10.3 billion. Au total, ses flux nets depuis le début de l'année s'élèvent à $806 million.

L'ETF TLT a également enregistré plus de $4.53 billion d'entrées le mois dernier, avec des flux nets year-to-date de $543 million. Il détient maintenant plus de $45 billion d'actifs.

Des rendements à long terme en forte hausse sont généralement baissiers pour les ETF TLT et VGLT, les prix évoluant inversement aux rendements.

Analyse technique de l'ETF TLT

Graphique TLT | Source: TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que l'ETF TLT subit une forte phase de ventes depuis plusieurs mois. Il vient de franchir à la baisse le niveau de support important à $81, la borne inférieure du triangle descendant. De plus, le fonds reste sous la moyenne mobile à 50 semaines, tandis que l'indicateur Relative Strength Index (RSI) est descendu sous le niveau neutre de 50.

Par conséquent, il est probable que le fonds continue de baisser si les rendements obligataires poursuivent leur hausse. Dans ce cas, le prochain niveau clé à surveiller serait autour de $50.

Analyse technique de l'ETF VGLT

Graphique VGLT | Source: TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que l'ETF VGLT est dans une forte tendance baissière et évolue désormais à proximité de son plus bas historique. Il est déjà passé sous le niveau de support clé à $53, la borne inférieure du triangle descendant.

VGLT reste sous le nuage Ichimoku, tandis que l'indicateur RSI continue de baisser. Ainsi, le prix devrait poursuivre sa baisse, potentiellement jusqu'à $45.