L'action Marvell bondit de 7% grâce à Google

L'action Marvell Technology MRVL a gagné 7% mercredi alors que la société étend sa relation avec Google dans un contexte d'accélération de la demande pour des puces IA personnalisées, donnant à la société détenue par Alphabet l'option d'acquérir une participation pouvant atteindre $12.2 billion dans le fabricant de puces.

Google obtient potentiellement une participation de 7% dans Marvell

Conformément à l'accord, Marvell a attribué à Google un warrant donnant le droit d'acheter jusqu'à 58.97 million d'actions à un prix d'exercice de $206.58 par action. 

Si ce warrant était exercé intégralement, il vaudrait environ $12.18 billion et représenterait environ 7% des actions en circulation de Marvell.

Les calculs de Reuters ont montré qu'une telle participation ferait de Google le cinquième plus grand investisseur de Marvell, d'après les données de LSEG.

Cependant, la majeure partie de cette participation potentielle est liée aux performances du partenariat plutôt qu'au simple passage du temps. 

Seules 1.36 million d'actions couvertes par le warrant seront acquises par versements trimestriels égaux au cours de la première année.

Les actions restantes sont réparties en 240 tranches égales courant du troisième trimestre de l'exercice 2027 de Marvell jusqu'à l'exercice 2033. 

Une tranche sera acquise pour chaque $500 million de revenus admissibles issus de produits personnalisés générés par les activités de Google.

Cette structure signifie que Google devra générer des revenus significatifs pour Marvell via le partenariat avant que la majeure partie de la participation potentielle ne devienne disponible.

Marvell étend ses travaux sur les puces IA personnalisées de Google

Le partenariat couvre une large gamme de puces et de technologies conçues pour fonctionner avec l'écosystème d'unités de traitement tensoriel de Google (TPU), qui soutient une grande partie de l'infrastructure IA de la société.

Les travaux comprennent des accélérateurs d'inférence IA, des contrôleurs de stockage, des contrôleurs d'interface réseau, des contrôleurs d'interface mémoire et des produits de calcul proche-mémoire.

La demande pour des puces personnalisées comme les TPU de Google a augmenté alors que les entreprises cherchent des alternatives aux processeurs graphiques de Nvidia et des technologies mieux adaptées à l'inférence, c'est‑à‑dire au processus d'exécution de modèles d'IA entraînés.

Les actions Marvell ont progressé après l'annonce de l'accord. Les gains du titre contrastent avec une baisse de plus de 2% des actions de Broadcom, le principal partenaire actuel de Google pour les puces IA personnalisées.

Broadcom détient actuellement plus de 70% du marché des puces IA personnalisées et a prévu $100 billion de revenus de puces IA d'ici 2027.

L'accord avec Google s'ajoute aux dépenses d'infrastructure IA

L'accord intervient alors que les entreprises technologiques se préparent à dépenser massivement dans l'infrastructure IA. 

Les Big Tech ont récemment renforcé les attentes selon lesquelles elles dépenseraient plus de $700 billion en infrastructure IA cette année, contre environ $400 billion l'année dernière.

Marvell concurrence Broadcom pour un rôle plus important dans les besoins en silicium personnalisé de Google. 

En avril, Broadcom a signé un accord à long terme avec Google pour développer et fournir les générations futures de puces IA personnalisées et d'autres composants pour les racks IA de prochaine génération de Google jusqu'en 2031.

Le nouvel accord de Marvell donne à Google une exposition au fabricant de puces tout en liant la participation potentielle au volume d'affaires généré via le partenariat.

Pour Marvell, l'accord offre un mécanisme pour approfondir sa relation avec l'une des plus grandes entreprises technologiques mondiales à mesure que la demande de silicium personnalisé augmente. 

Pour Google, l'accord ajoute une relation supplémentaire de développement de puces alors qu'elle poursuit la construction de son écosystème TPU et de son infrastructure IA.