Pourquoi l’action Oracle grimpe de près de 4 % aujourd’hui ?

L'action Oracle ORCL a progressé mardi, portée par une nouvelle série de commentaires d'analystes optimistes qui ont remis la société technologique sous les projecteurs avant la publication de ses résultats du premier trimestre fiscal, tandis que le lancement du dernier modèle d'intelligence artificielle d'OpenAI a donné aux investisseurs une raison supplémentaire de réévaluer les perspectives de croissance de l'entreprise.

Les actions ont grimpé de près de 4 % mardi, bien qu'Oracle reste en baisse d'environ 17 % sur l'année et d'environ 32 % sur les 12 derniers mois.

Le titre a subi des pressions alors que les investisseurs s'inquiètent de plus en plus de l'endettement et des besoins de trésorerie liés à l'expansion agressive par Oracle de son infrastructure d'IA.

Toutefois, les attentes d'une accélération de la croissance cloud, ainsi que le rapprochement croissant d'Oracle avec OpenAI, contribuent à recentrer l'attention sur le potentiel haussier.

Le modèle d'OpenAI pourrait renforcer les perspectives cloud d’Oracle

OpenAI a lancé la semaine dernière ChatGPT-6 Astra ; son dernier modèle a suscité une forte attention en ligne et a renforcé les attentes selon lesquelles le créateur de ChatGPT pourrait regagner du terrain dans une course à l'IA de plus en plus concurrentielle.

Anthropic et Google d'Alphabet ont périodiquement reçu de meilleures critiques pour leurs propres modèles ces dernières années, mais l'accueil réservé à Astra a ravivé l'espoir qu'OpenAI puisse une nouvelle fois prendre une avance technologique.

Cela pourrait compter pour Oracle car les deux sociétés ont un accord d'approvisionnement cloud de 300 milliards de dollars, Oracle augmentant rapidement la capacité de ses centres de données pour répondre aux besoins de calcul d'OpenAI.

« Il semble qu'OpenAI redresse la situation, et Astra devance Fable sur plusieurs critères », a déclaré l'analyste de Morningstar Luke Yang à MarketWatch, en référence au modèle concurrent Fable d'Anthropic.

« Cela renforce la confiance des investisseurs dans l'encours lié à OpenAI d'Oracle », c'est‑à‑dire le montant en dollars des engagements qui n'ont pas encore été comptabilisés comme revenus.

Yang a également souligné la capacité d’Astra à réaliser des tâches plus complexes comme un moteur potentiel d'une demande supplémentaire en puissance de calcul.

Il a déclaré que le modèle dispose de la « capacité complète d'opérer un ordinateur », ouvrant la voie à de nouveaux cas d'utilisation et produits pouvant « achever des flux de travail entiers que les modèles précédents ne pouvaient pas réaliser ».

Astra n'est pour l'instant accessible qu'à un groupe d'utilisateurs relativement restreint.

Mais Yang a expliqué que si OpenAI parvient à une « percée sur le plan produit », cela pourrait accroître la demande de puissance de calcul et apporter un soutien supplémentaire aux actions Oracle.

Les analystes anticipent une performance bénéficiaire plus solide

Wall Street s'attend à ce qu'Oracle annonce un chiffre d'affaires d'environ 19,1 milliards de dollars, en hausse de près de 28 % par rapport à l'année précédente, ainsi qu'un bénéfice par action de 1,74 dollar.

Le marché des options valorise un mouvement d'environ 11,2 % dans un sens ou dans l'autre après les résultats, soulignant le niveau exceptionnellement élevé d'incertitude entourant l'annonce des résultats.

Mizuho a réitéré sa recommandation Outperform et son objectif de cours à 320 dollars avant la publication des résultats.

La société s'attend à ce qu'Oracle dépasse les estimations consensuelles, principalement grâce à une performance plus forte que prévu d'Oracle Cloud Infrastructure.

Mizuho estime qu'environ 1 gigawatt de capacité sera mis en service au premier trimestre, contre environ 1,2 gigawatt livré au cours de l'exercice 2026.

Le cabinet a indiqué qu'un nouveau dépassement des attentes sur les résultats renforcerait l'amélioration de l'exécution et accroîtrait la confiance dans les prévisions d'Oracle pour l'exercice 2027.

La croissance du chiffre d'affaires d'Oracle de 17,35 % sur les 12 derniers mois a également soutenu l'argument haussier, tandis que les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 34 % pour l'exercice 2027.

Mizuho a déclaré que le maintien des objectifs de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 sera particulièrement important alors que les investisseurs évaluent le risque potentiel de retards ou de perturbations liés à Project Jupiter, le principal programme de construction de centres de données d'Oracle.

La société voit une trajectoire permettant une réévaluation du cours d'Oracle à mesure que les préoccupations de financement s'atténuent, que la visibilité sur une inflexion du flux de trésorerie disponible s'améliore, et que la journée investisseurs du 28 octobre constitue un catalyseur potentiel.

Le financement demeure une préoccupation clé

Guggenheim a également maintenu une recommandation Buy sur Oracle et un objectif de cours à 400 dollars avant la publication des résultats.

Le cabinet a identifié la levée d'actions sur le marché au comptant prévue par Oracle de 20 milliards de dollars comme la plus grande préoccupation pesant sur le titre depuis les résultats du quatrième trimestre, dépassant même les inquiétudes liées à sa dépendance à OpenAI.

Oracle n'a pas émis d'actions au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2026, mais Guggenheim a indiqué que les investisseurs chercheront des preuves d'un progrès significatif ce trimestre.

Le cabinet a précisé que des discussions avec les agences de notation suggèrent que l'émission d'actions ferait probablement partie du plan de financement restant de 20 milliards de dollars pour satisfaire les investisseurs en dette.

Guggenheim estime néanmoins qu'Oracle est passé au‑delà de la phase la plus risquée de son expansion d'infrastructure et a noté que le maintien d'une notation de crédit investment grade reste la principale priorité du directeur financier.

Les recommandations haussières s'accumulent avant les résultats

Les dernières surcotes et réitérations d'analystes font suite à des commentaires déjà positifs de Wall Street.

L'analyste de Bank of America, Tal Liani, a déclaré voir un profil risque/rendement attractif à l'approche de l'annonce des résultats. Il a maintenu une recommandation Buy et un objectif de cours à 240 dollars.

« Nous privilégions le profil risque/rendement d'Oracle, car nous estimons que le consensus Street intègre déjà les fondamentaux difficiles du bilan », a écrit Liani vendredi, « mais n'intègre pas pleinement la probabilité d'une accélération de la croissance du chiffre d'affaires liée à l'atteinte des jalons de construction des centres de données. »

L'analyste de Morgan Stanley, Sanjit Singh, a de même décrit Oracle comme une « bonne configuration » à l'approche des résultats et s'attend à une croissance du chiffre d'affaires cloud de 63 % par rapport à l'année précédente.

L'opportunité IA s'accompagne d'un risque de concentration

Malgré l'optimisme autour d'OpenAI et de l'expansion cloud d'Oracle, la dépendance croissante de la société à l'égard d'un petit nombre de grands clients IA constitue un risque distinct.

Une part substantielle de l'augmentation des obligations de performance restantes d'Oracle provient de grands contrats IA.

Oracle a également indiqué que le matériel prépayé et fourni par les clients associé aux grands accords IA totalise désormais 75 milliards de dollars, réduisant le montant de capitaux qu'elle doit lever pour la construction des centres de données concernés.

Cela est positif du point de vue du financement, mais les investisseurs scruteront probablement dans quelle mesure la croissance future d'Oracle dépend d'un groupe de clients relativement restreint, a écrit Axel Rudolph, FSTA, analyste technique principal chez IG.com, dans une publication.

« Le marché s'intéressera tout particulièrement aux évolutions concernant la relation d'Oracle avec OpenAI et d'autres grands clients IA », a déclaré Rudolph.

Avec le titre toujours nettement en dessous de son niveau d'il y a un an, les résultats de jeudi pourraient s'avérer déterminants pour décider si Oracle peut transformer l'optimisme renouvelé autour de l'IA en une reprise durable.