La dynamique de l’or au T2 s’estompe alors que la demande d’investissement ralentit ; L’argent et le platine en hausse

L’or semble avoir perdu de son élan au cours du deuxième trimestre 2025, les investisseurs restant prudents quant aux mouvements du métal jaune.

Le World Gold Council (WGC) doit publier la semaine prochaine son rapport sur les tendances de la demande d’or pour le deuxième trimestre, avec des attentes d’un ralentissement significatif de l’appréciation des prix.

Après un premier trimestre robuste, les prix de l’or ont augmenté d’un peu moins de 6 % au deuxième trimestre, soit nettement moins que la période précédente.

Cette décélération semble être en grande partie attribuable à une perte de vitesse de la demande d’investissement, un facteur clé au T1.

Perte de la demande d’investissement

Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, a noté :

Les fonds négociés en bourse (ETF) ont enregistré une collecte de 170 tonnes, soit une baisse notable de 50 tonnes par rapport au premier trimestre.

Si la demande a connu une certaine reprise en Asie, elle a ralenti aux États-Unis et en Europe.

Lambrecht a précisé la composition de la demande d’investissement, en déclarant : « Bien que la demande de pièces et de lingots soit également incluse dans la demande d’investissement et qu’elle ait été même supérieure à la demande d’ETF au premier trimestre, la dynamique est nettement plus faible, ce qui signifie que le recul de la demande d’ETF est susceptible d’être amorti mais pas compensé. »

Le prochain rapport du WGC mettra également en lumière les achats d’or des banques centrales, qui ne sont que partiellement déclarés à l’avance et ont toujours été plus élevés que les chiffres officiels soumis au FMI.

Fondamentalement, les tendances de la demande d’investissement indiquent un pic potentiel pour les prix de l’or à court terme.

Ce sentiment est renforcé par l’attente qu’aucune baisse des taux d’intérêt n’aura lieu aux États-Unis lors de la réunion du FOMC de mercredi.

L’or perd des gains hebdomadaires

Les prix de l’or ont fortement chuté au cours des deux derniers jours, effaçant les gains accumulés plus tôt dans la semaine.

Le prix de l’or est actuellement d’un peu moins de 3 350 $ l’once troy ce matin. L’apaisement du conflit commercial crée des vents contraires pour le métal précieux.

Le récent accord commercial entre les États-Unis et le Japon pourrait servir de modèle pour un accord similaire entre les États-Unis et l’UE.

« L’optimisme qui en a résulté a conduit à une augmentation de l’appétit pour le risque sur les marchés financiers, ce qui s’est reflété dans la hausse des marchés boursiers », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank, dans un rapport.

Dans un tel environnement, l’or est moins demandé en tant que valeur refuge.

Les ETF sur l’or suivis par Bloomberg ont enregistré 20 tonnes d’afflux au cours des quatre premiers jours de bourse de la semaine, principalement en début de semaine lorsque les prix de l’or ont fortement augmenté.

Révisions des prix de l’argent et du platine

Alors que Commerzbank a laissé ses prévisions de prix de l’or inchangées, la banque allemande a révisé à la hausse ses prévisions pour l’argent, le platine et le palladium.

Le prix de l’argent devrait atteindre 39 dollars l’once d’ici la fin de l’année, contre 37 dollars l’once selon les prévisions précédentes de Commerzbank.

Les prix du platine devraient maintenant atteindre 1 350 $ l’once, contre 1 250 $ l’once plus tôt.

Les prix du palladium ont également été révisés à la hausse de 100 $ l’once pour s’établir à 1 200 $ l’once.

« Nous considérons donc que la majorité de la récente augmentation des prix des trois métaux précieux est durable, car elle a réduit la sous-évaluation précédemment importante par rapport à l’or », a déclaré M. Fritsch.

À 86, le ratio or/argent est actuellement juste au-dessus de sa moyenne historique. Il en va de même pour le rapport de prix entre l’or et le platine.

Fritsch a ajouté :