Pourquoi la frénésie des actions mèmes fait-elle son retour en 2025 ?

Cela se reproduit. La manie des actions mèmes est de retour à plein régime.

Une fois de plus, les entreprises que la plupart des analystes institutionnels ont cessé de suivre pendant un certain temps explosent en valeur.

Des actions comme Opendoor, GoPro, Krispy Kreme attirent l’attention des investisseurs particuliers, de la même manière que GameStop et AMC l’ont fait en 2020-2021.

Les jeux sont de retour. Les investisseurs particuliers se coordonnent en ligne pour faire grimper les cours des actions fortement vendues à découvert.

Mais ce n’est pas seulement Reddit et Discord qui alimentent la frénésie d’achat aujourd’hui. Il y a aussi des outils d’IA. C’est une toute nouvelle expérience.

Il semble que le marché boursier soit à nouveau amusant. Ou est-ce le cas ?

Qu’est-ce qui a déclenché le dernier rallye ?

Le catalyseur initial a été un gestionnaire de fonds spéculatifs nommé Eric Jackson. Erick s’attribue le mérite d’être la raison de l’essor de Carvana au cours des deux dernières années.

Le 14 juillet, il a posté un fil de discussion sur X (anciennement Twitter) affirmant que son modèle d’IA avait signalé Opendoor comme le prochain Carvana.

Ce message, ainsi que le buzz qu’il a généré sur Reddit, ont contribué à une hausse de 312 % de l’action sur six jours.

À son apogée, Opendoor a échangé 1,9 milliard d’actions en une seule journée.

Selon les rapports de Bloomberg, cela représentait près de 10 % de l’ensemble du volume des transactions d’actions américaines. Le volume des options a également bondi, avec plus de 3,4 millions de contrats négociés sur Opendoor seulement, plus que n’importe quel jour lors du rallye GameStop en 2021.

Et tout comme avec GameStop et AMC, Nokia, Blackberry en 2021, d’autres noms ont suivi peu de temps après Opendoor.

GoPro a bondi de 75 % en une semaine. Krispy Kreme a ouvert en hausse de 39 % le 23 juillet avant de clôturer la journée en hausse de seulement 4,6 %. Beyond Meat et Rocket Mortgage se sont également joints à la reprise.

Collectivement, ces noms ont formé un nouvel acronyme d’actions mèmes sur Reddit : D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Mais il ne s’agissait pas de mouvements fondamentaux motivés. Le sentiment derrière toutes ces entreprises était sombre juste avant ces pics.

Par exemple, Opendoor risquait récemment d’être retiré de la cote du Nasdaq. Khol’s a récemment évincé son PDG dans le cadre d’un scandale de conflit d’intérêts.

GoPro fait face à des batailles juridiques avec Insta360, tandis que Krispy Kreme a récemment mis fin à son partenariat avec McDonalds et a interrompu son dividende.

En bref, il s’agissait une fois de plus de jeux de short-squeeze coordonnés par des investisseurs particuliers et des communautés en ligne. Il n’y a rien d’illégal à cela, mais ce genre de rallye se solde généralement par plus de perdants que de gagnants.

Cette année 2021 est-elle de nouveau terminée ?

Les rallyes des actions mèmes de 2021 ont été rendus possibles par des taux d’intérêt nuls, des chèques de relance et des investisseurs particuliers ennuyés coincés chez eux en raison de la pandémie.

Les traders se sont coordonnés sur WallStreetBets de Reddit et ont utilisé des applications trading à faible coût pour faire grimper le cours des actions de leurs actions préférées.

Les conditions d’aujourd’hui sont très différentes. Les tarifs sont élevés. Il n’y a pas d’argent de relance. Le contexte économique est incertain, avec des tarifs douaniers en hausse et de faibles bénéfices dans plusieurs secteurs. Et pourtant, la spéculation sur le commerce de détail revient en force.

Selon Citadel Securities, les investisseurs particuliers ont été des acheteurs nets d’actions pendant 19 séances consécutives, la plus longue série depuis le début de 2021. L’activité de détail des valeurs technologiques non rentables a bondi à 25 % du volume total, un record selon les données de Goldman Sachs.

Pourtant, cette vague n’a pas la même force explosive. En 2021, le taux de prêt de GameStop a grimpé à 80 % annualisé, ce qui rend presque impossible d’emprunter et de détenir des positions courtes.

Cela a créé de véritables short squeezes. Aujourd’hui, le coût de la vente à découvert de Kohl’s ou de Rocket Mortgage est d’environ 10 %. Cela maintient la pression plus basse et limite l’élan ascendant.

Cette fois-ci, les hedge funds sont mieux préparés. La liquidité est plus importante. Les teneurs de marché sont plus réactifs. Le résultat est des échanges plus nets mais plus courts qui se dégonflent tout aussi vite.

Pourquoi l’IA fait-elle désormais partie du tableau ?

Ce qui rend 2025 différent, c’est le rôle des grands modèles de langage comme ChatGPT. Plusieurs traders de détail ont déclaré avoir demandé à ChatGPT des choix d’actions. Certains rapportent même avoir acheté Opendoor après que ChatGPT l’ait comparé à Carvana, similaire à la recommandation d’Eric Jackson.

Et cela s’avère être vrai. Lorsque les utilisateurs demandent à ChatGPT de nommer des actions bon marché avec un fort potentiel de hausse, il énumère des caractéristiques qui reflètent les actions mèmes : intérêt court élevé, entreprises mal comprises et récits dirigés par des fondateurs.

Ce n’est pas aléatoire. En 2024, OpenAI a signé un accord de licence avec Reddit pour entraîner ses modèles sur les données du forum. ChatGPT a effectivement absorbé des années de logique Reddit, et cela inclut le livre de jeu des actions mèmes.

Les investisseurs particuliers prennent désormais des décisions en partie sur la base des résultats générés par des modèles d’IA formés sur les sous-cultures mêmes qui ont créé le trading de mèmes en premier lieu.

Cela crée une boucle de rétroaction : Reddit façonne l’IA, l’IA influence les utilisateurs, les utilisateurs publient en retour sur Reddit. Tout le système se renforce.

Qu’est-ce qui pousse le commerce de détail à se lancer dans ces métiers ?

À ce stade, le livre de jeu des actions mèmes est familier : trouver une entreprise qui est fortement vendue à découvert, bon marché par action et rejetée par les analystes. Publiez à ce sujet. Susciter un récit communautaire.

Ajoutez des mèmes. Déclenchez le volume. Regardez le graphique se mettre à la verticale.

Mais il ne s’agit plus seulement d’argent. Ces métiers sont culturels. Ils ont une valeur identitaire. Les traders affichent des slogans tels que « HODLTHE($OPEN)DOOR » ou « Max pain on the shorts » pour signaler la fidélité au groupe.

Pour certains, il s’agit d’une rébellion, d’une façon de renverser le scénario de Wall Street. Pour d’autres, c’est du divertissement. Dans un marché où l’investissement sérieux est de plus en plus algorithmique et contrôlé par des institutions, les actions mèmes offrent le chaos, l’humour et un sentiment d’agentivité.

Les communautés en ligne adorent les mèmes et elles sont également prêtes à parier leur argent dessus.

Il y a aussi une incitation financière pour les influenceurs et les petits fonds spéculatifs à jouer le jeu. Un seul tweet d’un compte crédible peut déplacer des millions de capitaux.

Contrairement aux investisseurs activistes, les promoteurs d’actions mèmes ne divulguent souvent pas leurs positions. Cet angle mort réglementaire n’est toujours pas résolu.

Pourquoi les rassemblements s’effondrent toujours

Les données sont claires : la plupart des rallyes des actions mèmes se terminent rapidement et douloureusement.

GameStop est toujours en baisse de plus de 70 % par rapport à son sommet de 2021. AMC a perdu 99 % de sa valeur depuis 2021. Faraday Future est passé de 4 cents à près de 4 $ en 2024, puis s’est effondré deux semaines plus tard.

Lors de ce dernier tour, Krispy Kreme a perdu presque tous ses gains en quelques heures. Opendoor a chuté de 20 % le 24 juillet, effaçant la majeure partie du mouvement de la semaine.

Le marché est plus rapide maintenant. Les institutions sont à l’avant-garde des tendances Reddit. Quants a construit des scanners qui surveillent StockTwits et WallStreetBets en temps réel. Les short squeezes sont contenus avant qu’ils ne s’installent.

Il ne reste plus que le commerce de détail à la poursuite de l’élan sans disposer des liquidités nécessaires pour le soutenir. Il s’agit de contrats à terme de type casino avec des rendements de type casino.

Et pourtant, le cycle ne cesse de se répéter. L’IA n’a pas inventé les actions mèmes. Mais cela les a peut-être rendus permanents.

Cette nouvelle boucle de rétroaction où l’IA est entraînée sur les comportements de trading de mèmes pourrait potentiellement alimenter une nouvelle vague de « trading de mèmes autonomes ».

Étant donné que la logique du trading d’actions mèmes est désormais intégrée dans les modèles d’IA, les futurs agents d’IA pourraient identifier les actions mal aimées et massivement vendues à découvert, les acheter algorithmiquement, puis les publier sur Reddit/X/Discord pour générer plus d’élan social jusqu’à ce qu’ils se déchargent de leurs actions pour un profit rapide.

Cela peut sembler dystopique. Mais si les marchés sont des récits, alors les actions mèmes sont les conteurs les plus bruyants de l’ère numérique, une indication de la façon dont la finance moderne devient tout autant une question de culture et de coordination que de flux de trésorerie et de valorisation.

Quelque chose à considérer.