Qu’est-ce que Lip-Bu Tan fait pour l’action Intel qui est différent de Pat Gelsinger ?

Intel Corp (NASDAQ : INTC) a chuté de près de 10 % vendredi, même si le fabricant de puces, sous la direction de son nouveau directeur général Lip-Bu Tan, a annoncé un chiffre d’affaires meilleur que prévu pour son deuxième trimestre fiscal et a publié des prévisions de chiffre d’affaires décentes.

Les investisseurs se sont affranchis de l’action des semi-conducteurs ce matin principalement parce qu’elle a déçu sur le front des bénéfices, non seulement au deuxième trimestre , mais aussi en termes de perspectives d’avenir.

Cependant, les chiffres ne suggèrent pas que Lip-Bu Tan ne parvient pas à redresser l’INTC.

Au contraire, ils renforcent le fait que sa stratégie produit réellement des résultats et qu’elle n’a peut-être besoin que de plus de temps pour se dérouler comme une réussite plus palpable.

Après tout, Lip-Bu Tan ne se contente pas de peaufiner le livre de jeu pour les actions Intel, il le réécrit !

La stratégie de Tan pour l’action Intel est différente de celle de Gelsinger

Depuis son entrée en fonction en mars 2025, Lip-Bu Tan a entamé une transformation radicale qui s’écarte fortement de la stratégie expansive et capitalistique de son prédécesseur, Pat Gelsinger.

Alors que le mandat de Gelsinger a été marqué par des investissements audacieux dans l’expansion mondiale des fonderies et une volonté de concurrencer de front Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Tan adopte une approche plus disciplinée et axée sur la demande.

Voici en quoi sa stratégie est différente :

Plus de chèques en blanc : Tan a interrompu des projets précédemment annoncés en Allemagne et en Pologne et ralenti la construction dans l’Ohio, déclarant que « chaque investissement doit avoir un sens économique ».

Lean et concentré : Intel supprime 15 % de ses effectifs, rationalise les couches de gestion de 50 % et vise la fin de 2025 avec 75 000 employés.

Réalignement de la fonderie : Intel Foundry Services (IFS) est en train d’être remodelé pour répondre d’abord aux besoins internes, l’expansion de la clientèle externe étant subordonnée à la confirmation de la demande.

La culture de l’ingénierie d’abord : Tan a mis l’accent sur l’autonomisation des ingénieurs, l’aplatissement de la bureaucratie et l’examen personnel des principales conceptions de puces avant la sortie du ruban.

Ce pivot est conçu pour restaurer la confiance des investisseurs et améliorer la rentabilité d’Intel.

Bien que douloureuse, la restructuration signale un changement vers la discipline opérationnelle et la création de valeur à long terme pour ceux qui ont investi dans des actions INTC.

Quel pourrait être le feu vert pour détenir des actions INTC ?

Selon l’analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, la véritable preuve du redressement d’Intel réside dans ses technologies de processus de nouvelle génération, en particulier le nœud 18A.

Ce processus de fabrication avancé, qui combine des transistors RibbonFET gate-all-around et l’alimentation arrière PowerVia, est la meilleure chance pour l’entreprise de reprendre le leadership du processus à TSMC.

Principaux développements jusqu’à présent :

18A en production à risque : Intel a confirmé que 18A est entré en production à risque, les puces Panther Lake devant monter en puissance plus tard cette année.

Gains de performances : Intel affirme que le 18A offre des performances jusqu’à 25 % plus rapides et une consommation d’énergie inférieure de 40 % par rapport à l’Intel 3.

Validation du client : Le gouvernement américain est déjà à bord et Intel courtise des clients majeurs comme Microsoft et Amazon.

Viabilité de la fonderie : Les investisseurs surveilleront si Intel peut attirer des clients externes vers 18A et éventuellement 14A, qui est développé en partenariat étroit avec de grands clients.

Si Intel peut démontrer une production en volume, une stabilité de rendement et une traction client pour le 18A, cela pourrait marquer un tournant.

Rasgon note que les logos de 18A et 14A apparaissent déjà dans les documents d’investissement d’Intel, suggérant un engagement continu – qui, s’il porte ses fruits, pourrait débloquer la prochaine étape de hausse pour l’action Intel.