Le gestionnaire de fonds Stephen Yiu aime l’action Rheinmetall mais ne l’achètera pas : voici pourquoi

Rheinmetall AG (ETR : RHM) a été l’une des entreprises les plus performantes du secteur de la défense en Europe cette année, le cours de son action ayant presque triplé depuis janvier.

La flambée du cours de l’action RHM reflète l’enthousiasme des investisseurs pour les entreprises de défense dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et d’augmentation des dépenses militaires sur le continent.

Malgré une reprise impressionnante et des fondamentaux solides, Stephen Yiu, gérant du « Blue Whale Growth Fund », adopte une position prudente.

Bien qu’il reste optimiste quant aux perspectives à long terme du secteur, M. Yiu estime que les niveaux de valorisation actuels sont trop élevés pour justifier de nouveaux investissements, même dans des titres de premier plan comme l’action Rheinmetall.

Pourquoi l’action Rheinmetall a-t-elle explosé en 2025 ?

Le rallye fulgurant de Rheinmetall depuis le début de l’année est largement attribué à une vague d’engagements de dépenses de défense de la part des gouvernements européens et des alliés de l’OTAN.

Alors que l’instabilité géopolitique persiste, les pays du continent se sont engagés à renforcer leurs capacités militaires, déclenchant une ruée des capitaux vers les fabricants de défense.

Rheinmetall, connu pour ses véhicules blindés et ses munitions, a été l’un des principaux bénéficiaires de cette tendance.

Les investisseurs ont réagi avec enthousiasme à l’expansion du carnet de commandes de l’entreprise et à son positionnement stratégique au sein de l’écosystème de défense européen.

L’indice plus large Stoxx Europe Aerospace and Defense a grimpé de plus de 70 % depuis le début de l’année, mais la performance des actions RHM a largement dépassé la moyenne, reflétant son leadership perçu dans le secteur.

Pourquoi Yiu met-il en garde contre l’achat d’actions RHM ?

Malgré les solides fondamentaux de Rheinmetall et son leadership sectoriel, Stephen Yiu se méfie de l’idée d’initier ou d’étendre des positions aux prix actuels.

Dans une récente interview accordée à CNBC, le gestionnaire du Blue Whale Growth Fund a convenu qu’il appréciait la qualité des entreprises de défense européennes, mais a déclaré que les valorisations avaient atteint des niveaux qu’il jugeait « assez extrêmes ».

M. Yiu a souligné que les gains récents du secteur ont déjà intégré une grande partie des mesures de relance budgétaire prévues et qu’il pourrait s’écouler des années avant que les engagements du gouvernement ne se traduisent par une croissance significative des bénéfices.

« L’argent facile a déjà été gagné », a-t-il fait valoir, avertissant que les investisseurs qui entrent maintenant pourraient être confrontés à une hausse limitée des actions Rheinmetall.

Son fonds a déjà pris des bénéfices sur plusieurs actions de défense, dont la société italienne Leonardo, et adopte désormais une approche plus sélective.

Recommandation pour jouer à Rheinmetall AG

L’action RHM peut être peu attrayante à posséder à une valorisation élevée, également parce qu’elle ne verse pas un dividende sain au moment de la rédaction.

La stratégie actuelle de Yiu reflète donc un équilibre entre conviction et prudence.

Bien que le gestionnaire de fonds « Blue Whale Growth » basé à Londres n’ait pas complètement quitté le secteur européen de la défense, il a réduit son exposition et évite de nouveaux achats de noms de haut vol comme les actions Rheinmetall.

Selon Stephen Yiu, ces titres peuvent continuer à bien se comporter, mais le profil risque-rendement a évolué défavorablement.

Ainsi, pour les nouveaux investisseurs, il recommande d’attendre un point d’entrée plus attrayant, à mesure que les valorisations se normalisent et que les bénéfices commencent à rattraper les attentes.