Boeing réduit ses pertes et augmente sa production au cours du trimestre le plus fort depuis 2023, mais les actions chutent

Boeing a affiché sa performance trimestrielle la plus encourageante depuis 2023, réduisant ses pertes et intensifiant ses livraisons d’avions à réaction alors même qu’il continue de se remettre d’une crise réglementaire, d’un conflit de travail et d’un examen minutieux de ses pratiques de sécurité et de contrôle de la qualité.

La perte nette de l’avionneur a diminué de 58 % par rapport à l’année précédente, à 611 millions de dollars, soit 92 cents par action, au cours du trimestre clos en juin.

Le chiffre d’affaires a bondi de 35 % à 22,7 milliards de dollars, en grande partie grâce à un rebond des livraisons d’avions commerciaux, en particulier le 737 MAX.

« Le changement prend du temps, mais nous commençons à voir une différence dans nos performances dans l’ensemble de l’entreprise », a déclaré le PDG Kelly Ortberg dans une note au personnel décrivant les améliorations dans les activités de Boeing.

« Si nous continuons à nous attaquer au travail important qui nous attend et à nous concentrer sur la sécurité, la qualité et la stabilité, nous pouvons naviguer dans l’environnement mondial dynamique et faire de 2025 notre année de redressement », a-t-il déclaré.

Cependant, alors que le cours de l’action a été vu augmenter dans les échanges de pré-marché, il a chuté de plus de 1 % à l’ouverture du marché.

Malgré les doutes persistants sur la trajectoire à long terme de Boeing, ses actions ont grimpé de plus de 36 % cette année.

La production du 737 atteint le plafond réglementaire alors que la société envisage des gains de flux de trésorerie

Boeing a livré 150 avions commerciaux au deuxième trimestre, dont 206 avions 737 MAX au cours du premier semestre de l’année.

La société produit maintenant 38 de ces jets à fuselage étroit populaires par mois – le maximum actuellement autorisé par les régulateurs de l’aviation américaine.

Ce taux est essentiel pour permettre à Boeing de revenir à une génération de trésorerie constante.

Les sorties de trésorerie disponibles se sont élevées à seulement 200 millions de dollars, bien mieux que les prévisions de Wall Street d’une consommation de 1,72 milliard de dollars.

Le chef de la direction, Kelly Ortberg, a déclaré aux employés que l’entreprise ne demanderait pas l’approbation de la Federal Aviation Administration (FAA) pour porter la production à 42 avions par mois jusqu’à ce que les mesures internes confirment qu’elle est prête.

« Nous prévoyons de demander l’approbation de la FAA pour passer à la note 42 lorsque nos indicateurs clés de performance (KPI) montreront que nous sommes prêts », a ajouté Ortberg.

Les victoires dans le domaine de la défense et les accords internationaux renforcent les perspectives

Une récente victoire dans la construction de la prochaine génération de chasseur à réaction de l’US Air Force a amélioré les perspectives de la division défense, espace et sécurité de Boeing, qui a affiché un bénéfice d’exploitation de 110 millions de dollars après une perte de 913 millions de dollars au cours de la même période l’année dernière.

Les pactes commerciaux et les récentes commandes d’avions de l’Union européenne, du Royaume-Uni et de l’Indonésie ont également renforcé la confiance, tout comme la récente refonte par Ortberg des postes de direction dans les segments de la finance et de la défense.

La rentabilité reste insaisissable dans un contexte de retards de certification et de conflits sociaux

Boeing n’a pas affiché de bénéfice pour l’ensemble de l’année depuis 2018, et bien que le dernier trimestre reflète les progrès, plusieurs risques subsistent.

Le syndicat représentant 3 200 travailleurs de la défense dans la région de Saint-Louis a rejeté une offre de contrat, préparant potentiellement le terrain pour une grève qui pourrait ralentir la production d’avions militaires de Boeing.

Bien qu’elle ne soit pas aussi perturbatrice que la grève de 33 000 travailleurs de l’année dernière dans l’unité commerciale, un ralentissement de la division de la défense pourrait mettre en péril un revirement fragile.

Pendant ce temps, la certification des modèles 737 MAX 7 et MAX 10 de Boeing, longtemps retardés, a été repoussée à 2026 en raison de travaux techniques en cours sur leurs systèmes d’antigivrage.

Néanmoins, Boeing a augmenté la production de son gros-porteur 787 Dreamliner de cinq à sept jets par mois dans son usine de Caroline du Sud et a enregistré 668 commandes brutes d’avions au cours du premier semestre de l’année - soit 625 nettes d’annulations et de conversions.

La confiance des investisseurs s’améliore, mais les défis persistent

Alors que Wall Street est devenu plus optimiste quant à la reprise de Boeing, l’entreprise continue de naviguer sur une corde raide.

Sa performance en matière de trésorerie disponible et l’amélioration de ses livraisons marquent des étapes importantes, mais tout faux pas, qu’il soit réglementaire, opérationnel ou lié à la main-d’œuvre, pourrait faire dérailler une dynamique fragile.

La perte de base ajustée du deuxième trimestre s’est établie à 1,24 $ par action, bien en deçà de la perte de 2,90 $ signalée un an plus tôt et au-dessus des attentes des analystes qui tablaient sur une perte de 1,48 $ par action.

Confiance renforcée dans la direction d’Ortberg

Après des années d’embardées d’une crise à l’autre, Boeing montre enfin des signes de stabilité sous la direction de son PDG, Kelly Ortberg.

Le changement de ton est notable pour Boeing, qui a vu une série de PDG lutter pour atteindre les objectifs de livraison, les certifications d’avions, les étapes financières et les réformes culturelles indispensables, tout en cédant du terrain à son rival Airbus.

« L’accord général est que la culture est en train de changer après des décennies de blessures au couteau auto-infligées », a déclaré Richard Aboulafia, directeur général d’AeroDynamic Advisory, une société de conseil en aérospatiale dans un rapport de CNBC.

« Quand il a obtenu le poste, j’étais loin d’être aussi optimiste qu’aujourd’hui », a déclaré Douglas Harned, analyste principal de l’aérospatiale et de la défense chez Bernstein.

Boeing doit maintenant faire face à la tâche de maintenir la stabilité de la production, de faire progresser les certifications d’avions et d’éviter les interruptions de travail, tout en s’efforçant de restaurer sa réputation après des années de défaillances en matière de sécurité et de turbulences de leadership.