Faits saillants des résultats de Coinbase et implications pour l’action COIN

Le cours de l’action Coinbase s’est effondré de plus de 10 % vendredi après la publication des résultats financiers de la société et alors que le bitcoin a plongé en dessous de 115 000 $. COIN a chuté à 335 $, en baisse de plus de 24 % par rapport à son point le plus élevé de cette année. Cet article explore les principaux points à retenir de son rapport sur les résultats et les implications pour l’action.

La croissance du chiffre d’affaires de Coinbase a ralenti au T2

Le premier point à retenir du rapport sur les résultats de Coinbase est que son activité est restée sous pression au deuxième trimestre, ses divisions clés ayant connu une croissance tiède.

Le chiffre d’affaires total de Coinbase a atteint 1,42 milliard de dollars au deuxième trimestre, contre 1,37 milliard de dollars un an plus tôt. Ce chiffre d’affaires a été bien inférieur à ce qu’il avait réalisé au trimestre précédent.

Le ralentissement des revenus était compréhensible car le marché des crypto-monnaies est resté dans une fourchette étroite au cours du trimestre. Historiquement, Coinbase prospère lorsque le bitcoin et d’autres altcoins sont dans une forte course haussière.

Les revenus de transaction de Coinbase ont plongé à 764 millions de dollars, contre 780 millions de dollars à la même période l’année dernière. Il a également fortement chuté par rapport aux 1,26 milliard de dollars du premier trimestre.

Ce ralentissement a été compensé par les revenus d’abonnement et de services, qui sont passés de 599 millions de dollars à 655 millions de dollars. Il s’agit d’une activité importante avec des segments résilients, notamment les stablecoins, les récompenses blockchain et d’autres flux de revenus basés sur les abonnements.

Lire la suite : Prévision du prix du Bitcoin pour le mois d’août : acheter ou vendre ?

L’activité de conservation ne prospère pas malgré la croissance des actifs

L’autre point clé à retenir du rapport sur les résultats de Coinbase est qu’il ne bénéficie pas nécessairement de son activité de garde. Alors que le total des actifs sous garde a atteint 247 milliards de dollars au deuxième trimestre et que la part de marché a atteint 80 %, la croissance des frais n’a pas été si forte.

La société a imputé cela aux « taux de frais combinés entraînés par la composition de la clientèle et la baisse des prix des actifs non BTC ». Cette activité, ainsi que sa solution Coinbase One, expliquent pourquoi le chiffre d’affaires des « autres abonnements et services » a chuté de 15 % par rapport au trimestre précédent.

Les coûts de Coinbase bondissent

L’autre point notable à retenir du rapport est que les coûts de l’entreprise s’accélèrent, ce qui affecte ses activités. La direction s’attend à ce que ses coûts liés à la technologie, au développement et aux frais généraux et administratifs se situent entre 800 et 850 millions de dollars au troisième trimestre.

Ces coûts augmentent car ses effectifs s’accélèrent à un rythme plus rapide que prévu. Ces travailleurs se développent sur ses marchés internationaux et lancent de nouveaux produits. Certains des indicateurs de croissance prendront la forme d’une rémunération à base d’actions.

Les inquiétudes concernant les valorisations persistent

De plus, il y a des signes que le cours de l’action Coinbase est fortement surévalué étant donné que la croissance de ses revenus n’est pas si forte.

Alors que les analystes prévoient une croissance des revenus de 40 % au troisième trimestre, le chiffre annuel devrait être de 12,9 % pour atteindre 7,42 milliards de dollars. Les analystes prévoient également un chiffre d’affaires de 8,26 milliards de dollars en 2026.

Dans le même temps, Coinbase a un ratio cours/bénéfice à terme de 70, ce qui est bien supérieur à la médiane du secteur de 10. Le multiple est beaucoup plus élevé que celui d’autres entreprises, y compris NVIDIA, qui a un taux de croissance plus élevé.

Analyse du cours de l’action Coinbase

Graphique boursier COIN | La source : TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l’action COIN s’est effondré, passant du cours de clôture de 377 $ à 333 $ dans le pré-marché aujourd’hui. Il s’est effondré en dessous du niveau de support clé à 348 $, son point le plus élevé en décembre de l’année dernière. L’indice de force relative (RSI) et le MACD ont continué de baisser.

Par conséquent, l’action restera probablement sous pression à court terme, puis rebondira si le bitcoin et les autres crypto-monnaies se redressent.