Les États-Unis n’ont créé que 73 000 emplois en juillet, alors que l’embauche ralentit dans un contexte de tensions tarifaires

Les employeurs n’ont créé que 73 000 emplois en juillet, ce qui est nettement inférieur aux attentes et au rythme le plus lent de l’année, signe que l’incertitude économique pèse lourdement sur les décisions d’embauche.

Le rapport du département du Travail publié vendredi a également révisé à la baisse les gains d’emplois par rapport aux deux mois précédents de 258 000 postes, suggérant que le marché du travail a été plus faible qu’on ne le pensait auparavant.

Le taux de chômage a légèrement augmenté pour s’établir à 4,2 %, contre 4,1 % en juin.

Bien que la croissance de l’emploi reste positive, les chiffres tièdes soulignent un changement significatif dans le sentiment des entreprises, alors que les entreprises sont confrontées à des politiques commerciales volatiles, à des contraintes d’immigration et à des signes de ralentissement de la demande.

« Je pense que nous sommes face à un marché du travail qui n’est pas en train de tomber d’une falaise, mais qui s’affaiblit sensiblement », a déclaré Oliver Allen, économiste américain senior chez Pantheon Macroeconomics, dans un rapport du NYT.

Les tarifs douaniers et la politique d’immigration alimentent l’incertitude autour de l’embauche

L’un des principaux facteurs qui freinent l’appétit pour l’embauche est l’imprévisibilité qui entoure la politique commerciale américaine.

L’administration Trump s’apprête à imposer des droits de douane plus élevés sur un large éventail d’importations à partir du 7 août, et des négociations sont en cours avec plusieurs partenaires commerciaux.

Les entreprises, disent les économistes, sont réticentes à prendre de l’expansion ou à embaucher face à une telle instabilité.

« Il est difficile d’appuyer sur la gâchette de l’embauche lorsque vous n’êtes pas certain de l’endroit où les tarifs vont atterrir », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG. « C’est l’incertitude qui cause la paralysie. »

Les restrictions liées à l’immigration et les efforts visant à augmenter les expulsions ont également mis à rude épreuve les secteurs qui dépendent des travailleurs nés à l’étranger.

Les économistes préviennent que ces politiques pourraient exacerber les pénuries de main-d’œuvre et perturber des secteurs comme l’agriculture, la construction et l’hôtellerie.

La Fed maintient son cap alors que Trump fait pression pour des baisses de taux

Le rapport sur le marché du travail intervient deux jours après que la Réserve fédérale a choisi de maintenir les taux d’intérêt inchangés, maintenant une position prudente malgré la pression politique croissante.

Le président Donald Trump, dans un message enflammé caractéristique sur Truth Social, s’en est pris au président de la Fed, Jerome Powell, pour ne pas avoir baissé les taux, le qualifiant de « crétin têtu » et exhortant le conseil d’administration de la banque centrale à passer outre lui.

"Jerome 'Too Late' Powell... doit baisser considérablement les taux d’intérêt, MAINTENANT », a écrit Trump, ajoutant que la Fed « devrait prendre le contrôle » si Powell refuse d’agir.

Bien que la Fed ait signalé qu’elle n’était pas encore prête à réduire les taux, deux membres de son conseil d’administration ont exprimé leur désaccord, affirmant que l’affaiblissement des conditions de travail justifiait un assouplissement préventif.

Christopher J. Waller et Michelle W. Bowman ont appelé à une baisse des taux en juillet, avertissant qu’attendre pourrait conduire à des mesures politiques plus agressives plus tard.

« Avec une inflation sous-jacente proche de l’objectif et les risques à la hausse limités pour l’inflation, nous ne devrions pas attendre que le marché du travail se détériore avant de réduire le taux directeur », a déclaré Waller dans un communiqué vendredi.

Il est largement considéré comme un successeur potentiel de Powell lorsque son mandat expirera l’année prochaine.

M. Bowman, qui a été nommé par M. Trump au poste de vice-président de la supervision, a fait écho à ce sentiment, affirmant qu’une baisse des taux en juillet aurait « permis de se protéger de manière proactive contre un nouvel affaiblissement de l’économie ».

Les chiffres principaux masquent une douce sous-intensité

Malgré les inquiétudes concernant l’orientation du marché du travail, les indicateurs économiques globaux restent mitigés.

Le produit intérieur brut a augmenté à un taux annualisé de 3 % au deuxième trimestre, dépassant les attentes.

Toutefois, une grande partie de cette croissance provient du fait que les entreprises ont concentré leurs importations avant les dates limites des droits de douane. Les indicateurs sous-jacents de la demande, y compris les dépenses de consommation, sont restés modérés.

La croissance de l’emploi s’est établie en moyenne à 168 000 par mois l’année dernière, bien plus élevée que les chiffres récents.

Alors que les taux d’intérêt restent élevés et que les différends commerciaux s’éternisent, les économistes préviennent que le marché du travail pourrait s’affaiblir davantage dans les mois à venir.

Le rapport de juillet, bien qu’il ne soit pas catastrophique, renforce les craintes que l’économie entre dans une phase plus fragile.

Si l’embauche continue de ralentir, la Fed pourrait faire face à une pression croissante, tant de la part des données que de la Maison-Blanche, pour agir le plus tôt possible.