Citizens dégrade Snap après un manque à gagner au T2 et des inquiétudes concernant l’engagement des utilisateurs

Les actions de Snap ont chuté mercredi après que Citizens a abaissé la note de la société de médias sociaux à la suite d’un manque à gagner au deuxième trimestre.

L’analyste Andrew Boone a abaissé sa note sur l’action à la performance du marché au lieu de la surperformance du marché et a supprimé son objectif précédent de 12 $ par action.

La baisse est intervenue alors que le chiffre d’affaires de Snap au deuxième trimestre s’est établi à 1,34 milliard de dollars, légèrement inférieur aux 1,35 milliard de dollars attendus par les analystes interrogés par LSEG.

La société a également déclaré un revenu moyen mondial par utilisateur (ARPU) de 2,87 $, ce qui est inférieur à l’estimation consensuelle de 2,90 $.

Les actions ont chuté de 18 % dans les échanges de pré-marché à la suite de la nouvelle.

Défis de la concurrence et de l’engagement

M. Boone a cité la concurrence croissante pour le temps et l’attention des utilisateurs comme un obstacle majeur.

Bien que Snap ait signalé une croissance d’une année sur l’autre du temps passé à regarder du contenu et du nombre de téléspectateurs de contenu, la société n’a pas fourni de données d’engagement spécifiques à l’Amérique du Nord.

M. Boone s’est dit préoccupé par le fait que le temps passé sur ce marché ait diminué.

« Nous craignons que les pertes d’engagement ne se poursuivent, car nous ne savons pas comment Snap récupère le temps des utilisateurs », a écrit Boone dans une note aux clients.

Il a également souligné que la pression concurrentielle des grandes plateformes pourrait exacerber le défi.

L’analyste a noté que le recul des dépenses d’infrastructure de Snap au cours des derniers trimestres pourrait permettre d’économiser de l’argent à court terme, mais pourrait entraîner un sous-investissement dans les capacités d’intelligence artificielle.

Cette technologie est devenue de plus en plus importante pour la personnalisation du contenu, l’engagement des utilisateurs et la publicité numérique.

Contraintes financières et ralentissement des revenus publicitaires

Boone a reconnu la solide position de trésorerie de Snap de 2,9 milliards de dollars, mais a prévu que la société n’affichera que des marges d’EBITDA de 8 % en 2025.

Il s’est demandé si l’entreprise disposait de la flexibilité financière nécessaire pour faire les « investissements matériels dans l’IA » nécessaires pour suivre le rythme de ses rivaux plus importants, tant en matière d’engagement des utilisateurs que de monétisation publicitaire.

Le segment publicitaire reste particulièrement préoccupant. Les revenus publicitaires de Snap ont augmenté de 4 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre, un ralentissement par rapport à la croissance de 9 % enregistrée au premier trimestre.

M. Boone a décrit l’exécution de la publicité de l’entreprise comme étant « toujours volatile », ajoutant que cette incertitude avait contribué à la décision de Citizens de se mettre à l’écart.

« L’exécution de la publicité étant toujours volatile, nous nous mettons à l’écart après les résultats, car nous pensons que le rapport risque/rendement des actions est désormais équilibré », a écrit M. Boone.

Le sentiment des analystes reste globalement neutre

La dégradation de la note de Boone s’aligne sur le sentiment général des analystes sur Snap, qui reste prudent.

Selon les données de LSEG, sur les 43 analystes couvrant l’action, la majorité - 33 - ont une note d’achat ou d’achat fort.

Les autres ont des opinions plus neutres, reflétant les préoccupations persistantes concernant la monétisation, les tendances en matière d’engagement et les pressions concurrentielles.

Pour l’instant, Citizens voit un potentiel de hausse limité à court terme pour l’action, l’échec du deuxième trimestre soulignant les défis auxquels Snap est confronté pour regagner l’attention des utilisateurs, stabiliser son activité publicitaire et investir de manière adéquate dans l’infrastructure d’IA pour concurrencer les grands acteurs des médias sociaux.