IWM et VOO atteignent des sommets records : quelle suite pour les ETF S&P 500 et Russell 2000 ?

Le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) et l'iShares Russell 200 Index Fund IWM ont atteint leurs niveaux records cette année. L'IWM a bondi de plus de 21 % cette année, tandis que le VOO progresse de 12,50 % sur la même période. Cet article met en avant quelques-unes des principales raisons pour lesquelles ces ETF pourraient continuer à monter cette année.

Performance YTD des ETF VOO et IWM | Source: TradingView

La croissance des bénéfices des entreprises américaines reste solide

Le principal catalyseur pour les actions américaines est l'accélération de la croissance des bénéfices, soutenue par le boom de l'intelligence artificielle, les remboursements de droits de douane et les prix de l'énergie.

Un rapport récent de FactSet montre que presque toutes les entreprises de l'indice S&P 500 ont publié leurs résultats du deuxième trimestre. La croissance des bénéfices sur cette période s'est élevée à plus de 50 %, bien au‑dessus des attentes des analystes. Il s'agit de la progression la plus rapide depuis 2021.

Surtout, de nombreuses entreprises ont relevé leurs perspectives, signe qu'elles s'attendent à ce que l'élan des bénéfices se poursuive. 

Cette croissance des bénéfices intervient dans un contexte difficile : la guerre entre les États‑Unis et l'Iran se poursuit, et l'Iran a laissé entendre qu'elle pourrait s'intensifier pour pousser les États‑Unis à conclure un accord. La guerre a entraîné une inflation plus élevée aux États‑Unis, les indicateurs CPI global et sous‑jacent restant au‑dessus de l'objectif de 2 %.

On constate aussi des signes de ralentissement de l'économie américaine. Les États‑Unis ont perdu 23 000 emplois le mois dernier, tandis que les ventes au détail ont fortement ralenti. Ces chiffres montrent un net décalage entre l'économie réelle et Wall Street.

Les chances d'une hausse de la Fed diminuent

Les ETF VOO et IWM peuvent aussi bénéficier des décisions de la Réserve fédérale. Pendant la majeure partie de l'année, le consensus était que la Fed relèverait les taux d'intérêt plus tard dans l'année.

Désormais, cependant, la situation a changé et les traders réduisent leurs attentes d'une hausse de la Fed. Les données de Polymarket montrent que les chances d'une hausse des taux par la Fed sont passées sous les 50 %.

Historiquement, les actions, en particulier les petites capitalisations, sous‑performent lorsque la Fed augmente ses taux. Un bon exemple est 2022, lorsque la Fed a relevé les taux après la pandémie de Covid.

Les flux vers les fonds monétaires américains ont explosé

Parallèlement, les fonds monétaires ont enregistré une forte hausse des entrées cette année, leurs rendements augmentant. Les données montrent que le montant est passé à $8.28 trillion au premier trimestre, et la tendance s'est probablement poursuivie. 

Dans la plupart des cas, les investisseurs des fonds monétaires reviennent souvent sur le marché actions lorsque le marché haussier se poursuit. Cela se produit généralement parce que, historiquement, les rendements des actions ont tendance à être supérieurs à ceux de la trésorerie. 

Les ETF VOO et IWM sont sous-évalués

Malgré la poursuite du marché haussier, les actions américaines se négocient à des prix attractifs. Les données FactSet montrent que l'indice S&P 500 se négocie à un PER prospectif à 12 mois d'environ 20, légèrement supérieur à ses moyennes sur cinq et dix ans. Certaines des principales sociétés du fonds, comme Nvidia et Micron, se négocient toutes à des niveaux avantageux.

Il en va de même pour l'ETF IWM, dont le PER est de 19, également inférieur à ses moyennes historiques. Ainsi, il est probable que les chasseurs de bonnes affaires continuent d'acheter ces titres à court terme.

Ces indicateurs expliquent pourquoi les principaux analystes revoient à la hausse leurs estimations pour l'indice S&P 500. Dans un communiqué lundi, les analystes d'Evercore ont relevé leur prévision pour le S&P 500 à 9 000 points. D'autres analystes de premier plan, de sociétés comme Oppenheimer et Goldman Sachs, ont également relevé leurs prévisions cette année.