Klarna chute de 21% après des perspectives faibles malgré un bénéfice surprise
Sentiment IA : 18/100 Baissier
Ce score est généré à partir d’une analyse par IA du contenu de l’article.
propulsé par
Acheter PYPL. Les perspectives faibles de Klarna mettent en lumière la sensibilité des marges du secteur aux ralentissements de volumes et aux vents contraires internationaux. PYPL est une plateforme de paiements de meilleure qualité avec des sources de revenus plus diversifiées et une économie généralement moins « dépendante du GMV ». Si les investisseurs se détournent des pure-plays BNPL au profit d'acteurs de paiements plus larges, PYPL devrait mieux résister et bénéficier d'un soutien relatif en termes de multiples.
Risque clé : La demande de paiements s'assouplit largement et l'économie transactionnelle de PYPL se détériore, éliminant l'effet d'entraînement positif de la rotation relative.
Vendre KLAR. Le trimestre a battu les attentes en matière de revenus et a enregistré le premier bénéfice net, mais la direction a guidé vers un net ralentissement séquentiel : point médian des revenus T3 ~ $960M vs ~ $1.11B consensus, et point médian du résultat d'exploitation ajusté ~ $10M vs ~ $85M consensus. Point médian des revenus annuels ~ $4.12B vs ~ $4.42B consensus, avec des vents contraires liés aux changes et des volumes plus faibles en Allemagne. Le marché réévalue le risque, passant d'un « point d'inflexion vers la rentabilité » à un risque de « durabilité de la croissance/marges » — la baisse de 21% n'est que le début, pas la fin.
Risque clé : Une reprise de la croissance aux États-Unis et des montants de marge transactionnelle suffisamment forte pour compenser la faiblesse en Allemagne et les effets de change, entraînant des révisions à la hausse des résultats du T3 et de l'exercice.
- Klarna a affiché un bénéfice de $9 million au T2, les revenus ayant bondi de 27% à $1.04 billion.
- La société anticipe un ralentissement des revenus et du résultat d'exploitation au T3.
- La société a réduit ses prévisions de revenus et de GMV pour 2026.
Klarna KLAR a présenté un deuxième trimestre meilleur que prévu, mais les investisseurs ont fait abstraction des derniers résultats de la société suédoise de paiement différé (BNPL) après qu'elle a publié des perspectives nettement plus faibles pour le reste de l'année.
Les actions ont chuté de près de 21% en préouverture mardi, s'ajoutant à un recul de plus de 31% depuis le début de l'année.
La baisse est intervenue malgré le fait que Klarna ait enregistré son premier bénéfice trimestriel sur la ligne de fond et des revenus qui ont largement dépassé les attentes de Wall Street.
Klarna a déclaré un bénéfice net de 9 millions USD (env. 7,9 millions €) pour le trimestre avril-juin, contre une perte de 53 millions USD (env. 46,2 millions €) un an plus tôt.
Les analystes tablaient sur une perte nette de 17,4 millions USD (env. 15,2 millions €).
Les revenus ont augmenté de 27% en glissement annuel, à 1 milliards USD (env. 907,2 millions €), dépassant le consensus de 993,8 millions USD (env. 866,9 millions €).
Le résultat d'exploitation ajusté a plus que triplé pour atteindre 91 millions USD (env. 79,4 millions €) contre 29 millions USD (env. 25,3 millions €).
Ces résultats n'ont néanmoins pas rassuré les investisseurs en raison des prévisions de la société pour le trimestre à venir et pour l'ensemble de l'exercice.
Les prévisions pour le troisième trimestre suscitent des inquiétudes
Klarna prévoit des revenus pour le troisième trimestre compris entre 940 millions USD (env. 820 millions €) et 980 millions USD (env. 854,9 millions €), le point médian de 960 millions USD (env. 837,4 millions €) étant nettement inférieur au consensus de 1,1 milliards USD (env. 968,3 millions €) compilé par Visible Alpha.
La prévision de résultat d'exploitation ajusté de la société, de 5 millions USD (env. 4,4 millions €) à 15 millions USD (env. 13,1 millions €), avec un point médian de 10 millions USD (env. 8,7 millions €), était également bien inférieure au consensus Visible Alpha de 85,2 millions USD (env. 74,3 millions €).
Klarna anticipe un volume brut de marchandises (GMV) pour le troisième trimestre compris entre 35 milliards USD (env. 30,5 milliards €) et 36 milliards USD (env. 31,4 milliards €), contre un consensus d'analystes à 39 milliards USD (env. 34 milliards €).
Le montant en dollars de la marge transactionnelle devrait se situer entre 340 millions USD (env. 296,6 millions €) et 360 millions USD (env. 314 millions €).
Les prévisions indiquent un fort ralentissement séquentiel et suggèrent que la société fait face à une seconde moitié d'année plus difficile que ce qu'anticipaient les investisseurs.
Morgan Stanley avait relevé son objectif de cours pour Klarna à $21 depuis $18 tout en maintenant une recommandation Equal Weight avant la publication des résultats.
Mais cette position prudente a apporté peu de soutien après que la société a révisé à la baisse ses prévisions.
Les marchés d'options laissaient entrevoir un mouvement d'environ 15% autour de la publication des résultats.
Klarna a dépassé cette fourchette attendue lors de chacune de ses deux précédentes publications de résultats, l'action chutant plus que prévu à chaque fois.
La monnaie et l'Allemagne pèsent sur les perspectives 2026
Klarna a également réduit sa prévision de revenus pour l'année à un intervalle de 4,1 milliards USD (env. 3,6 milliards €) à 4,2 milliards USD (env. 3,6 milliards €).
Le point médian de 4,1 milliards USD (env. 3,6 milliards €) était bien en dessous du consensus des analystes, à 4,4 milliards USD (env. 3,9 milliards €).
La société a cité environ 600 millions USD (env. 523,4 millions €) d'effets de change défavorables comme l'un des facteurs à l'origine de ces perspectives plus faibles.
Klarna a également adopté une vision plus prudente des volumes en Allemagne, son plus grand marché en termes de volume.
Cela a conduit la société à réduire sa prévision annuelle de GMV à 149 milliards USD (env. 130 milliards €) à 151 milliards USD (env. 131,7 milliards €), contre sa précédente attente de plus de 155 milliards USD (env. 135,2 milliards €).
Cette révision à la baisse illustre le défi auquel Klarna est confrontée pour concilier la croissance rapide aux États-Unis et des tendances plus faibles dans certains de ses marchés plus matures.
Les États-Unis restent un moteur de croissance clé
L'activité américaine a continué de constituer un point positif au cours du trimestre.
Le GMV total de Klarna a augmenté de 18% en glissement annuel pour atteindre 36,6 milliards USD (env. 31,9 milliards €), tandis que le GMV aux États-Unis a progressé de 27%.
La société a également annoncé une hausse de 42% des montants de la marge transactionnelle, à 446 millions USD (env. 389,1 millions €), indicateur clé utilisé par la direction pour mesurer l'économie de son activité.
Les montants de la marge transactionnelle représentaient 42.8% des revenus, permettant à Klarna de faire croître cette mesure beaucoup plus rapidement que les revenus et le GMV.
La société a relevé sa prévision annuelle des montants de marge transactionnelle à entre 1,6 milliards USD (env. 1,4 milliards €) et 1,7 milliards USD (env. 1,4 milliards €), soit l'équivalent d'environ 1.09% du GMV, contre une attente précédente de plus de 1.04%.
La prévision annuelle de résultat d'exploitation ajusté est restée sensiblement inchangée, à 280 millions USD (env. 244,2 millions €) à 300 millions USD (env. 261,7 millions €).
"Over 120 million consumers now use Klarna, and each is using it for more of their everyday spend — revenue per active consumer grew 24%," CEO and co-founder Sebastian Siemiatkowski said.
"That deepening engagement is why transaction margin dollars grew 42%, well ahead of revenue and volume."
Les investisseurs attendaient plus de l'action
Les actions de Klarna avaient montré certains signes de reprise avant la vente massive de mardi.
L'action a clôturé à $19.51 lundi et avait gagné environ 4% au cours du mois précédent.
Les analystes étaient également devenus quelque peu plus optimistes à propos de la société. Goldman Sachs, UBS et JPMorgan avaient relevé leurs objectifs de cours à $25, $23 et $22, respectivement, ces dernières semaines.
Mais les prévisions plus faibles ont mis cet optimisme sous pression.
Klarna a fait ses débuts à Wall Street en 2025 à une valorisation d'environ 15 milliards USD (env. 13,1 milliards €), rejoignant une vague d'introductions en bourse de sociétés technologiques et fintech.
Depuis, les investisseurs doivent évaluer si la société peut convertir sa base croissante de clients et de commerçants en bénéfices durablement plus robustes.
Croissance du réseau de commerçants et changements de direction
La base de commerçants de Klarna a continué de s'étendre rapidement, augmentant de 54% en glissement annuel pour dépasser 1,2 million.
La société se prépare également à des changements au sein de sa haute direction.
Le directeur financier (CFO) Niclas Neglén et le directeur marketing (CMO) David Sandström devraient quitter leurs fonctions actuelles début 2027, après respectivement six et neuf ans chez Klarna.
Klarna a commencé à chercher un directeur financier basé à New York, tandis que Neglén continuera de diriger l'organisation financière et les relations avec les investisseurs pendant la transition.
Le Dow ouvre en baisse de 150 pts; pétrole et rendements pèsent sur les actions
VGLT et TLT proches des creux historiques malgré les flux; rendement 30 ans US grimpe
Jim Cramer : il n'est pas trop tard pour investir dans SNDK, MU, STX, WDC
Prévision Lululemon : pourquoi l'action pourrait tomber sous 100 $
Nike a perdu 200 milliards $ depuis 2021 : qu'est-ce qui cloche chez le géant du sport ?
Aucun résultat trouvé
Chargement des articles...
Failed to load articles. Please try again.