Les actions brésiliennes de Lojas Renner chutent malgré de solides résultats au T2 alors que les investisseurs verrouillent leurs gains

Lojas Renner (LREN3), l’une des principales boutiques de vêtements du Brésil, a vu ses actions chuter de façon spectaculaire vendredi, mettant fin à une série de cinq séances de gains d’une valeur de 9,40 %.

L’action était en baisse de 6,54 % à 16,86 R$ à 11 h 20 (heure de Brasilia), les investisseurs ayant enregistré des bénéfices après la publication des résultats du deuxième trimestre 2025 de la société.

Selon le média local InfoMoney, les analystes étaient généralement satisfaits des résultats, tandis que plusieurs lignes du bilan soulevaient des inquiétudes.

XP : la vigueur des ventes et de la marge brute soutient la vision à long terme

Selon XP Investimentos, les résultats ont répondu aux attentes du consensus, avec une force dans des mesures clés telles que les ventes à magasins comparables (SSS) et la marge brute. Cependant, le cabinet a indiqué que les frais administratifs (SG&A) étaient plus élevés que prévu.

« Bien que le résultat n’ait pas été supérieur aux attentes », déclare XP, « les chiffres montrent des indicateurs importants qui soutiennent notre vision constructive de l’avenir. »

Il s’agit notamment d’une performance SSS élevée qui a surpassé celle de ses concurrents, grâce à une base de comparaison favorable et à une productivité accrue du commerce de détail.

La marge brute a également dépassé les attentes, ce qui constitue un indicateur clé de performance important pour déterminer l’efficacité des investissements stratégiques de Renner. XP a conservé une note d’achat.

Le segment de détail enregistre des marges plus élevées dans un contexte de discipline des coûts

Dans le commerce de détail, XP a noté une expansion de 0,90 point de pourcentage en glissement annuel de sa marge brute, qui a dépassé ses attentes de 0,80 point de pourcentage, grâce à un mix de produits plus favorable (plus de vêtements d’hiver), à une baisse des démarques et à des augmentations de prix.

La marge du BAIIA ajusté (selon les IFRS, avant crédits d’impôt) a augmenté de 2 points de pourcentage, tandis que le commerce de détail a contribué à une amélioration marginale de 2,90 points de pourcentage, la société ayant réussi à diluer les coûts administratifs malgré la hausse des coûts variables (options d’achat d’actions, primes, provision pour la main-d’œuvre).

JPMorgan a également estimé que les résultats étaient favorables sur le plan opérationnel. Renner a déclaré un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,35 BRL, contre 0,26 BRL au 2T24 ; Cependant, le montant était inférieur d’environ 10 % aux attentes de la banque et au consensus.

Cet écart est lié à des frais financiers plus élevés que prévu et à des pertes associées à ses activités de services financiers Réalise.

Néanmoins, JPMorgan a observé de nombreux développements positifs : l’EBITDA de base du commerce de détail a atteint ses estimations révisées, tandis que SSS a augmenté de 17,3 % en glissement annuel, dépassant les prévisions de 15,8 %.

Les inondations dans le Rio Grande do Sul ont abaissé les chiffres de l’année dernière, ce qui rend la comparaison plus précise.

En outre, le rapport a noté une marge brute plus élevée que prévu en raison de démarques minimales, d’une réactivité accrue et d’une marge EBITDA de l’unité commerciale de détail proche des niveaux de 2019, ce qui implique qu’un retour à la rentabilité maximale pourrait se produire plus tôt que prévu.

Les flux de trésorerie disponibles restent solides et devraient continuer à générer de la valeur pour les actionnaires.

Monte Bravo met l’accent sur la stabilité financière dans un contexte de défis sectoriels

Monte Bravo a également pesé, soulignant la solide structure du capital de Renner. La société a déclaré qu’elle était actuellement l’un des rares commerçants brésiliens à disposer d’une position de trésorerie nette.

Néanmoins, Monte Bravo a reconnu que le secteur de la vente au détail de vêtements restait problématique, citant la concurrence des plateformes internationales, la nature changeante du marketing de la mode, l’entrée des fintechs dans l’espace du crédit, les conditions météorologiques saisonnières imprévisibles et l’adoption accrue du commerce électronique.

« Bien que nous soyons aujourd’hui à l’aise avec la thèse de Renner », a déclaré l’organisation, « nous comprenons que le segment dans lequel l’entreprise opère a été l’un des plus complexes ces dernières années. » Néanmoins, Monte Bravo a maintenu sa note d’achat et son prix cible de 20,50 R$.

Genial Investimentos a fait écho à ce ton optimiste, estimant que Renner générera des bénéfices importants au second semestre 2025.

Leurs perspectives sont soutenues par l’augmentation du revenu disponible des consommateurs, les initiatives d’expansion du commerce de détail et un climat plus favorable aux achats discrétionnaires à bas prix. La société a également confirmé sa recommandation d’achat.