L’inflation de gros augmente en juillet, ce qui pourrait compliquer les plans de réduction des taux de la Fed

Les prix de gros aux États-Unis ont fortement augmenté en juillet, selon un rapport du Bureau of Labor Statistics (BLS) publié jeudi, ce qui laisse entrevoir la possibilité que la Réserve fédérale ne réduise pas ses taux d’intérêt en septembre.

L’indice des prix à la production (IPP), qui mesure les prix reçus par les producteurs pour les biens et services en demande finale, a augmenté de 0,9 % en juillet.

Ce chiffre était bien supérieur au gain de 0,2 % prévu dans une estimation du Dow Jones.

L’IPP de base, qui exclut les coûts de l’alimentation et de l’énergie, a également augmenté de 0,9 %, alors que les attentes tablaient sur une augmentation de 0,3 %.

Si l’on exclut davantage les services commerciaux, l’indice a progressé de 0,6 %, sa plus forte hausse depuis mars 2022.

D’une année sur l’autre, l’IPP global a augmenté de 3,3 %, marquant la plus forte hausse annuelle depuis février et restant supérieur à l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed.

Le rapport a attribué une grande partie de la pression à la hausse à la hausse des coûts des services, qui ont augmenté de 1,1 % en juillet, ce qui représente également la plus forte augmentation depuis mars 2022. Les marges sur les services commerciaux ont augmenté de 2 %, dans un contexte de développements liés aux politiques tarifaires du président Donald Trump.

Environ 30 % de la hausse globale des services est attribuable à une augmentation de 3,8 % du commerce de gros de machines et de matériel.

Réaction des marchés et rendements obligataires

Les contrats à terme sur indices boursiers ont baissé après la publication des données. Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont chacun baissé de 0,4 %, tandis que les contrats à terme liés au Dow Jones Industrial Average ont chuté de 167 points, soit 0,4 %.

Sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 2 ans a légèrement augmenté d’un point de base à 3,693 %.

Le rendement de référence à 10 ans s’est maintenu en baisse d’environ un point de base à 4,233 %. Les rendements et les prix évoluent dans des directions opposées, et un point de base équivaut à 0,01 point de pourcentage.

Qu’est-ce que cela signifie pour une baisse de taux ?

L’IPP est généralement surveillé de moins près que l’indice des prix à la consommation (IPC), mais il donne un aperçu de l’inflation des pipelines.

Les deux indicateurs contribuent à l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle du département du Commerce, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, qui sera mis à jour plus tard ce mois-ci.

Plus tôt cette semaine, les données de l’IPC ont été proches des attentes, ce qui a conduit les marchés à anticiper une baisse des taux en septembre. Les derniers chiffres de l’IPP pourraient remettre en question ces attentes.

Le rapport intervient alors que les questions se multiplient sur la fiabilité des données du BLS.

Le président Donald Trump a récemment limogé l’ancien commissaire de l’agence et a annoncé son intention de nommer l’économiste de la Heritage Foundation, EJ Antoni, comme prochain chef.

Antoni a critiqué les rapports du bureau et a suggéré de suspendre la publication des salaires mensuels non agricoles jusqu’à ce que l’exactitude des données soit réglée.

Les réductions budgétaires et les licenciements de personnel ont déjà forcé des changements dans les méthodes de collecte de données du BLS.

Le rapport PPI de juillet a été le premier à refléter l’élimination d’environ 350 catégories de son décompte détaillé des coûts des intrants.