Pop Mart atteint un niveau record grâce aux bénéfices tirés par Labubu ; Les analystes voient une hausse, des risques se profilent

Les actions du célèbre fabricant de poupées Labubu Pop Mart ont atteint des niveaux records mercredi après de solides résultats qui ont vu la société annoncer un bond de 400 % de son bénéfice net au premier semestre.

L’action a également bénéficié d’une orientation optimiste, la direction affirmant qu’elle s’attendait à ce que le chiffre d’affaires annuel fasse plus que doubler pour atteindre 30 milliards de yuans cette année, soit l’équivalent d’environ 4,18 milliards de dollars.

L’année dernière, il a généré un chiffre d’affaires de 13,04 milliards de yuans.

Le cours de l’action a bondi de 13 % à Hong Kong mercredi après-midi et a dépassé la barre des 300 dollars de Hong Kong pour la première fois de son histoire, établissant une clôture record.

Les gains de Pop Mart s’élèvent à 243 % depuis le début de l’année, et il s’échangeait pour la dernière fois à 313 HKD.

La société a annoncé un chiffre d’affaires ayant triplé pour atteindre 13,88 milliards de yuans au cours des six mois se terminant en juin, avec un bénéfice net en hausse d’environ 400 % en glissement annuel.

Pop Mart a prévu une marge bénéficiaire nette d’environ 35 % pour l’ensemble de l’année, contre 25,4 % en 2024, soulignant sa rentabilité croissante à mesure qu’elle se développe à l’échelle mondiale.

L’engouement pour Labubu alimente une hausse record des revenus et un buzz mondial pour la marque

Pop Mart International a vu sa fortune gonfler en raison de la popularité des poupées virales Labubu « laides-mignonnes », qui ont vu la demande monter en flèche et se déplacer vers les marchés étrangers à marge plus élevée.

Le personnage s’est avéré une aubaine pour l’entreprise.

En 2024, le chiffre d’affaires a plus que doublé pour atteindre 13,04 milliards de yuans (1,81 milliard de dollars), en grande partie grâce à la popularité du monstre elfique.

Les ventes de jouets en peluche ont grimpé en flèche de plus de 1 200 % au cours de l’année, représentant près de 22 % du chiffre d’affaires total, selon le rapport annuel de la société.

Des célébrités, dont Lisa de Blackpink et la pop star Rihanna, ont été vues portant les poupées Labubu, déclenchant une frénésie mondiale pour les jouets à boîte aveugle, où chaque achat reste une surprise jusqu’à ce qu’il soit déballé.

La popularité virale a catapulté la valeur marchande de Pop Mart au-delà de rivaux de longue date tels que Mattel, le fabricant de Barbie, et Sanrio, la société mère de Hello Kitty.

Expansion dans l’animation et les parcs à thème

Après les résultats records, les dirigeants de Pop Mart ont adopté un ton ambitieux, affirmant qu’ils voyaient des opportunités pour les personnages de l’entreprise, y compris Labubu, de figurer dans des films d’animation et des attractions de parcs à thème.

Bien qu’il soit peu probable que de telles entreprises contribuent de manière significative aux revenus à court terme, les initiatives reflètent la vision de Pop Mart de construire un empire de type Disney autour de ses propriétés intellectuelles.

La société a également déclaré qu’elle explorait davantage d’expansion géographique, ciblant les marchés émergents tels que le Moyen-Orient, l’Europe centrale et l’Amérique centrale et du Sud.

Les dirigeants ont noté que la demande à l’étranger entraînait des marges plus élevées et créait des ventes croisées plus fortes dans son portefeuille de produits, y compris la collection Monsters.

Les actions sont-elles à l’achat ou surévaluées ?

Les actions de Pop Mart ont bondi de plus de 240 % depuis le début de l’année, ce qui en fait l’une des actions les plus en vogue du secteur de la consommation en Asie.

Cette hausse reflète la confiance croissante des investisseurs dans la capacité de l’entreprise à passer du statut de fabricant de jouets de niche à celui d’opérateur de propriété intellectuelle à grande échelle.

« L’action atteindra probablement de nouveaux sommets dans les semaines à venir », a déclaré Hao Hong, associé directeur et CIO de Lotus Asset Management.

Il a suggéré que la forte hausse des actions pourrait également être attribuée aux vendeurs à découvert qui se précipitent pour couvrir leurs positions après des résultats haussiers inattendus, compte tenu du marché commercial relativement mince de la société.

Citi a réitéré sa note d'"achat », affirmant que les bénéfices avaient été meilleurs que prévu.

La maison de courtage a cité la forte capacité de Pop Mart en matière d’incubation de propriété intellectuelle et d’expansion à l’étranger comme les principaux moteurs de la croissance au second semestre de l’année.

Les analystes de Nomura ont déclaré que le succès de Pop Mart dans l’exploitation de la collection Monsters pour stimuler les ventes croisées d’autres séries a rapproché la société de devenir un opérateur de propriété intellectuelle entièrement intégré.

Ils ont mis en évidence des catalyseurs potentiels tels que de nouvelles prévisions de ventes, des mises à jour du pipeline au second semestre et une éventuelle inclusion dans l’indice Hang Seng.

Nomura a maintenu une note d’achat et un prix cible de 330 HKD.

Jeff Zhang, de Morningstar, a toutefois averti que les valorisations pourraient avoir dépassé les fondamentaux. "Nous prévoyons davantage de réassorts de séries existantes et le lancement de nouvelles éditions pour stimuler l’expansion des bénéfices au second semestre. Cela dit, les actions resteront probablement surévaluées, car les investisseurs négligent le risque commercial élevé à long terme", a-t-il déclaré.