Le dernier pari de Michael Burry met en cause Nvidia et le boom IA de Micron

Michael Burry a augmenté ses positions baissières sur Nvidia, Micron et le secteur des semiconducteurs, remettant en cause la confiance de Wall Street dans le boom de l'intelligence artificielle.

Dans une mise à jour du 30 juillet sur son Substack personnel, Burry a déclaré avoir ajouté des options de vente (puts) sur Nvidia expirant le 18 décembre 2026, augmenté une position vendeuse sur Micron proche de 880 $ et élargi une position vendeuse sur l'iShares Semiconductor ETF autour de 506 $.

Contrairement à un dépôt 13F, la mise à jour ne révèle pas la taille des positions, les primes d'options ni les couvertures.

Burry remet en cause les hypothèses privilégiées par Wall Street sur l'IA

Les puts de Burry sur Nvidia ont des prix d'exercice dans les bas 100 $, bien en dessous de la clôture de lundi à 206,64 $.

Nvidia n'a pas besoin de tomber en dessous de ces prix d'exercice pour que ces options prennent de la valeur : une baisse du cours, une volatilité accrue ou un affaiblissement des attentes peut les faire monter avant l'expiration.

Ses inquiétudes vont au-delà de la valorisation. Burry a remis en question les dépenses des hyperscalers, les financements circulaires entre fabricants de puces et clients, et la possibilité que les améliorations matérielles rendent des processeurs coûteux obsolètes avant que les acheteurs n'amortissent leur investissement.

Micron représente un pari plus cyclique : Burry a augmenté sa position vendeuse près de 880 $, alors que l'action a clôturé lundi à environ 829,11 $.

Cette augmentation se situe en dessous du niveau d'entrée rapporté, bien que son exposition totale, son coût moyen et ses frais d'emprunt restent inconnus.

Nvidia et Micron ont progressé lundi. L'expansion d'une exposition baissière malgré ce rebond suggère que Burry estime que le sentiment n'a pas réglé les risques profonds du secteur.

Le risque demeure la concentration de la clientèle : une hausse des coûts d'emprunt ou des rendements décevants de l'IA pourrait contraindre les groupes technologiques riches en liquidités à devenir plus sélectifs.

Les haussiers de Nvidia voient des retours concrets des dépenses en IA

Le principal défi provient des clients de Nvidia. Les analystes de Jefferies ont déclaré que les derniers résultats de Microsoft et d'Amazon fournissaient des preuves que l'investissement en IA peut générer des retours tangibles.

La société estime que le sentiment défavorable envers les titres de semi-conducteurs pourrait avoir touché un creux.

Si la croissance du cloud et les marges continuent de s'accélérer, les hyperscalers auront moins de raisons de réduire leurs dépenses en processeurs Nvidia et en infrastructures de centres de données.

Brian Colello, analyste actions chez Morningstar, est également haussier. Business Insider a rapporté que Morningstar valorise Nvidia à 280 $ et considère l'action sous-évaluée, bien qu'elle attribue à la valeur une note d'incertitude « très élevée ».

Colello a déclaré que les perspectives de Nvidia restent sous-estimées car les clients technologiques devraient maintenir leurs dépenses en IA.

Morningstar s'attend également à ce que les puces conçues en interne par Amazon, Google et d'autres viennent compléter, plutôt que remplacer, la plate-forme matérielle et logicielle plus large de Nvidia.

Micron est l'épreuve cyclique la plus difficile

Micron pourrait fournir le verdict le plus clair car les pénuries de mémoire ont historiquement encouragé des investissements qui finissent par créer une surcapacité.

L'analyste de Bank of America Vivek Arya soutient que la mémoire devient une ressource stratégique pour l'IA plutôt qu'un produit de base ordinaire.

Barron's a rapporté qu'il s'attend à ce que la mémoire représente 35 % à 40 % des dépenses mondiales en infrastructures cloud et IA en 2027. Il a maintenu une recommandation Acheter et un objectif de cours à 1 550 $.

L'analyste de TD Cowen, Krish Sankar, a également prévu des prix favorables jusqu'en 2027, selon MarketWatch, soutenus par une plus grande teneur en mémoire et une structure d'offre plus restreinte pour la mémoire à haute bande passante (HBM).

Pourtant, la capacité s'accroît. Micron a relevé ses plans d'investissement, Samsung et SK Hynix augmentent leur production, et le chinois CXMT poursuit son expansion.