L’action Marvell chute en raison de la faiblesse des prévisions malgré une forte croissance des revenus

Les actions de Marvell Technology ont chuté vendredi après que la société de semi-conducteurs a publié des prévisions plus faibles que prévu, éclipsant des résultats trimestriels par ailleurs solides.

Le fabricant de puces, qui a été considéré comme un acteur clé dans la course au matériel d’intelligence artificielle, a du mal à convaincre les investisseurs qu’il peut traduire une dynamique précoce en part de marché à long terme.

Les bénéfices sont supérieurs aux attentes, mais les prévisions déçoivent

Marvell a annoncé un bénéfice de 22 cents par action pour le trimestre clos début août, en hausse alors que les revenus ont grimpé de 58 % d’une année sur l’autre à 2,01 milliards de dollars.

Le bénéfice ajusté pour le trimestre en cours est prévu à 74 cents par action, plus ou moins cinq cents, contre 72 cents attendus par Wall Street.

Cependant, les investisseurs se sont concentrés sur les prévisions de revenus de 2,06 milliards $, plus ou moins 5 %, ce qui est inférieur aux prévisions des analystes de 2,11 milliards $.

Les actions ont chuté de 14 % dans les échanges de pré-marché vendredi à 66,75 $, prolongeant une baisse de plus de 30 % cette année.

Les perspectives modérées ont mis en évidence la faiblesse persistante de l’activité cruciale de centres de données de Marvell.

Malgré l’optimisme quant à la demande de puces d’IA personnalisées, des questions subsistent quant à savoir si l’entreprise peut conclure des accords à long terme avec des clients hyperscale tels qu’Amazon et Microsoft.

Inquiétudes du marché concernant la trajectoire de croissance de l’IA

L’action Marvell a bondi plus tôt dans l’année aux côtés de Broadcom, les investisseurs anticipant que les clients du cloud se diversifieraient au-delà de Nvidia en adoptant un silicium personnalisé.

Pourtant, la croissance des revenus de l’IA de Marvell a été à la traîne par rapport à ses pairs.

Ben Reitzes, analyste chez Melius Research, a noté dans un rapport que si Nvidia prévoit une croissance de 50 % de l’IA l’année prochaine et Broadcom s’attend à au moins 60 %, la croissance de 30 % de Marvell suggère qu’elle n’a pas encore gagné de part significative.

Reitzes détient une note de maintien sur l’action avec un objectif de cours de 70 $.

Les inquiétudes se sont également accrues quant à la relation de Marvell avec Amazon, son plus grand client de puces d’IA personnalisées.

Les analystes suggèrent que la société pourrait perdre des affaires au profit d’Alchip Technologies, basée à Taïwan.

Sébastien Naji, analyste chez William Blair, a reconnu le risque de perte de parts de marché, mais a déclaré que la société pouvait encore faire évoluer son activité ASIC vers une opération plus diversifiée et plus résiliente.

Il a maintenu une note de surperformance, soulignant la confiance de la direction dans un objectif de 20 % de part de marché pour l’exercice 2029 dans ce qu’elle estime être un marché de 94 milliards de dollars.

Dégradations des analystes et sentiment des investisseurs

Bank of America a abaissé Marvell d’Achat à Neutre vendredi, réduisant son objectif de cours de 90 $ à 78 $.

L’analyste Vivek Arya a cité une visibilité plus faible sur les perspectives de croissance de l’IA et l’incertitude autour des projets clés.

Plus précisément, il a souligné les retards potentiels dans le programme Maia de Microsoft, qui pourrait maintenant être lancé à l’approche de l’exercice 2028, et la confiance réduite dans le rôle de Marvell dans l’initiative de puce 3 nm de nouvelle génération d’Amazon.

La banque a également révisé ses prévisions de croissance des centres de données de Marvell en 2026 à un pourcentage de 10 %, en baisse par rapport aux estimations précédentes de 23 % à 25 %.

Arya a écrit que la dernière conférence téléphonique sur les résultats de la société n’avait pas le niveau de conviction sur les opportunités d’IA observé au cours des trimestres précédents.

La combinaison d’orientations prudentes et de dégradations d’analystes a alimenté les craintes des investisseurs qui craignent que Marvell n’ait du mal à suivre le rythme de ses concurrents sur le marché en pleine expansion des semi-conducteurs d’IA.

Alors que la direction a réitéré ses ambitions à long terme, l’incertitude à court terme semble devoir peser sur le sentiment.