Metaplanet obtient la vente d’actions pour 884 millions de dollars dans un contexte d’intensification de la surveillance de la stratégie Bitcoin

Metaplanet Inc., la société basée à Tokyo qui s’est réinventée, passant d’un opérateur hôtelier en difficulté à l’un des plus grands détenteurs de bitcoins au monde, a obtenu l’approbation des actionnaires pour lever jusqu’à 884 millions de dollars par le biais d’une vente d’actions à l’étranger.

Cette décision souligne à la fois la stratégie d’expansion agressive de l’entreprise et les questions croissantes sur la durabilité de son approche.

Les actionnaires soutiennent les augmentations de capitaux et les changements de gouvernance

Lors d’une assemblée générale extraordinaire à Tokyo, les actionnaires de Metaplanet ont approuvé trois résolutions clés : une augmentation du nombre d’actions autorisées, l’introduction d’assemblées virtuelles des actionnaires et de nouvelles dispositions pour les actions privilégiées perpétuelles.

Le nouveau plan de levée de fonds verra la société émettre 550 millions de nouvelles actions, levant environ 130,3 milliards de yens (884 millions de dollars).

La direction a confirmé que la majeure partie du produit sera destinée à des achats supplémentaires de cryptomonnaies.

L’annonce est intervenue parallèlement à l’annonce que Metaplanet a ajouté 1 009 bitcoins à ses avoirs lundi, portant son total à 20 000 pièces d’une valeur de plus de 2 milliards de dollars.

Cet achat cimente sa position de sixième plus grand détenteur de bitcoins au monde, selon BitcoinTreasuries.net.

La stratégie de financement fait face à une pression croissante

L’expansion de Metaplanet a été financée en partie par des « mandats d’attaque mobiles » délivrés à Evo Fund, un mécanisme que le PDG Gerovich a surnommé le « volant d’inertie ».

Le modèle a permis à l’entreprise de lever des capitaux à faible coût alors que le cours de son action grimpait.

Cependant, l’approche a échoué ces derniers mois alors que l’action de Metaplanet a reculé.

Après avoir grimpé de plus de 740 % au cours de l’année écoulée, les actions de la société ont chuté de 54 % depuis le pic de la mi-juin, même si les prix du bitcoin ont légèrement augmenté au cours de la même période.

À mesure que l’action baissait, les exercices de bons de souscription généraient moins de liquidités, ce qui ralentissait le rythme d’accumulation.

Les analystes ont également souligné un rétrécissement de ce que l’on appelle la « prime Bitcoin » de Metaplanet, c’est-à-dire l’écart entre sa capitalisation boursière et la valeur de ses avoirs.

Autrefois à plus de huit fois les réserves en juin, le multiple s’est depuis comprimé à environ deux.

« La prime du bitcoin est le moteur du succès de l’ensemble de la stratégie », a déclaré Eric Benoist, analyste chez Natixis. « Si la prime se comprime, ils ne peuvent pas s’accumuler aux mêmes conditions, les intérêts diminuent et l’action baisse. »

Objectifs à long terme et base d’investisseurs croissante

Pour alléger les contraintes de financement, Metaplanet a proposé d’émettre jusqu’à 555 millions d’actions privilégiées, ce qui pourrait lever jusqu’à 555 milliards de yens (3,8 milliards de dollars).

Ces titres porteraient des dividendes allant jusqu’à 6 % et seraient plafonnés à 25 % de la valeur des avoirs en bitcoins.

Le PDG Gerovich a décrit cette décision comme un « mécanisme défensif » pour protéger les actionnaires ordinaires de la dilution tout en suivant le rythme de l’accumulation mondiale de bitcoins.

Malgré la volatilité, les ambitions à long terme de l’entreprise restent audacieuses.

Metaplanet vise à faire passer sa trésorerie en bitcoins à 100 000 pièces d’ici la fin de l’année prochaine et à 210 000 pièces d’ici 2027, soit environ 1 % de l’offre mondiale totale.

Rien qu’au deuxième trimestre de 2025, elle a déclaré un rendement de 468 % sur ses avoirs en bitcoins, générant 816 millions de yens de bénéfice d’exploitation et 1 239 millions de yens de revenus.

L’intérêt des actionnaires a bondi parallèlement à ces développements, le nombre d’investisseurs ayant augmenté de plus de 1 000 % en un an pour atteindre 128 000.

Metaplanet se classe désormais parmi les détenteurs de bitcoins les plus surveillés d’Asie, bien que les analystes préviennent que sa stratégie d’accumulation pourrait être limitée si les conditions du marché comprimaient davantage sa prime.