NatWest et Lloyds rebondissent alors que les analystes minimisent les préoccupations fiscales

Les actions des banques britanniques se sont légèrement redressées lundi après de fortes pertes la semaine dernière, les analystes estimant que les craintes de nouvelles taxes sur le secteur pourraient être exagérées.

Les actions de NatWest (NWG), qui ont chuté de 4,9 % vendredi, et de Lloyds (LLOY), qui a chuté de 3,4 %, se négociaient toutes deux dans le vert à l’ouverture du marché lundi.

Ces baisses font suite aux appels d’un groupe de réflexion en faveur d’une taxe supplémentaire sur les banques et à un rapport du Financial Times suggérant que les dirigeants de l’industrie craignaient que le gouvernement n’augmente ses revenus en ciblant les prêteurs.

Cependant, plusieurs analystes estiment que l’ampleur de la vente était excessive compte tenu de l’incertitude entourant toute mesure fiscale potentielle.

Les analystes rejettent l’ampleur de la vente

Jonathan Pierce, analyste chez Jefferies, a déclaré dans un rapport de Reuters que la récente réaction du marché ne correspondait pas à la probabilité que la proposition soit adoptée.

« S’il s’agissait d’un véritable déploiement du drapeau du HMT (le Trésor britannique), on pourrait s’attendre à une modeste vente. Mais un coup de 5 % pour les banques nationales sur la base d’un autre groupe de réflexion mettant en évidence les avantages potentiels liés à la rémunération des réserves n’est pas justifié à notre avis », a noté M. Pierce.

Il a ajouté que même si une taxe bancaire supplémentaire pourrait être introduite, il était peu probable qu’elle prenne la forme actuellement suggérée.

La proposition du groupe de réflexion visait les intérêts que les banques gagnent sur les centaines de milliards de livres sterling qu’elles détiennent en réserves à la Banque d’Angleterre, un héritage du programme d’assouplissement quantitatif de la banque centrale.

Ces soldes sont aujourd’hui progressivement réduits.

Alternatives probables à l’impôt de réserve

Les analystes de Bank of America (BofA) ont également minimisé la probabilité de l’impôt sur les réserves suggéré.

Au lieu de cela, ils ont fait valoir que si le gouvernement cherchait à obtenir des revenus supplémentaires du secteur, la voie la plus probable serait le biais de la surtaxe bancaire.

La surtaxe a été réduite de 8 % à 3 % en 2023, ce qui coïncide avec l’augmentation de l’impôt sur les sociétés au Royaume-Uni, qui est passé de 19 % à 25 %.

L’augmentation de cette surtaxe, a suggéré BofA, fournirait un mécanisme plus simple pour augmenter les contributions fiscales des prêteurs.

Une telle décision aurait des effets inégaux dans l’ensemble du secteur. Selon BofA, Lloyds et NatWest seraient plus exposées en raison de leur orientation nationale, confrontées à une réduction estimée de 3 % de leurs bénéfices d’ici 2026.

En revanche, Barclays, avec ses opérations internationales plus larges, verrait un impact plus faible d’environ 1,5 %.

Considérations relatives à la croissance économique

Au-delà de l’effet immédiat sur les bénéfices des banques, certains observateurs du marché ont souligné les conséquences économiques potentielles d’une augmentation du fardeau fiscal des institutions financières.

Rory McPherson, directeur des investissements chez Wren Sterling, a déclaré qu’il était important que le gouvernement prenne en compte l’environnement commercial au sens large avant d’introduire de nouvelles mesures.

« Nous espérons que le gouvernement s’est penché sur l’impact des impôts implicites sur les entreprises, comme la hausse des taux d’intérêt et des cotisations d’assurance nationale et l’impact de ceux-ci sur la croissance économique du Royaume-Uni », a déclaré McPherson.

Alors que les banques britanniques s’adaptent toujours à un environnement de taux d’intérêt plus élevés et à des perspectives économiques plus faibles, des impôts supplémentaires pourraient peser davantage sur la rentabilité et la capacité de prêt.