L’OPEP+ passe à l’offensive : les producteurs du Golfe privilégient les parts de marché

Sous la surface de décisions apparemment unifiées, d’importantes lignes de fracture s’élargissent au sein de l’alliance OPEP+, comme le révèle l’analyse de Rystad Energy.

Le besoin pressant de la Russie de générer des revenus bruts pour renforcer son budget et contrer les tensions dues aux sanctions contraste fortement avec la stratégie à long terme des producteurs du Golfe comme l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés ont surpris les marchés au cours du week-end en annonçant une augmentation de 137 000 barils par jour (bpj) de la production pour octobre, marquant le début de la deuxième phase de dénouement de ses réductions volontaires de production.

Tolérance

Cette décision va à l’encontre des attentes généralisées selon lesquelles le groupe maintiendrait ses niveaux de production actuels pour soutenir les prix dans un marché surapprovisionné prévu au cours du quatrième trimestre.

« Riyad et ses alliés ont marqué un tournant décisif : la défense des parts de marché l’emporte désormais sur la défense des prix. Le volume global peut sembler marginal, mais le message ne l’est pas", a déclaré l’économiste en chef de Rystad Energy, Claudio Galimberti, dans un commentaire envoyé par courrier électronique.

Ces pays du Golfe seraient prêts à endurer des difficultés de revenus à court terme pour obtenir des parts de marché futures, anticipant un ralentissement de la croissance de la demande mondiale de pétrole.

Pour l’instant, le camp du Golfe semble dicter les conditions, Moscou s’y conformant largement.

« Les contraintes de capacité structurelle signifient que seule une poignée de membres – principalement l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l’Irak – peuvent générer une augmentation significative des volumes, et le mécanisme de compensation plafonnera davantage les ajouts nets », a ajouté M. Galimberti.

Tensions dans les Caraïbes

Ajoutant une autre couche de risque géopolitique, Rystad Energy met en évidence l’escalade des tensions dans les Caraïbes.

Les actions de l’administration américaine visant des navires et, potentiellement, de futurs avions vénézuéliens soupçonnés de trafic de drogue soulèvent des inquiétudes quant à une éventuelle confrontation militaire.

Une telle évolution aurait un impact significatif sur la stabilité régionale et les marchés mondiaux du pétrole.

Les décisions de l’OPEP+ se déroulent dans un contexte de paysage macroéconomique américain fluctuant.

Données économiques américaines et baisses de la Fed

Un rapport décevant sur l’emploi en août, montrant seulement 22 000 gains d’emplois et des révisions à la baisse des chiffres de juin, a conduit les marchés à intégrer pleinement une réduction de 25 points de base (pb) de la Fed la semaine prochaine.

La probabilité de trois réductions d’ici la fin de l’année s’élève maintenant à 80 %. Cela a entraîné une baisse des rendements du Trésor, des actions volatiles et de l’or atteignant de nouveaux records.

La flambée de l’or est encore alimentée par des informations selon lesquelles les banques centrales mondiales détiennent désormais plus d’or que de bons du Trésor américain, une première depuis 1996.

La publication de l’Indice des prix à la consommation (IPC) et de l’Indice des prix à la production (IPP) les 10 et 11 septembre devrait donner le ton à la réunion de la Fed.

Alors que l’IPC de base devrait se maintenir autour de 3,1 %, une surprise inattendue à la hausse pourrait compliquer le discours accommodant. En Europe, la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux actuels à mesure que l’inflation se stabilise.

Pour les marchés pétroliers, la semaine à venir sera définie par la façon dont les traders absorbent le virage stratégique de l’OPEP+.

Rystad Energy anticipe la volatilité des prix du Brent alors que le marché réévalue son équilibre entre l’offre et la demande. Des prix plus bas sont tolérés, mais la mainmise ferme de l’OPEP+ sur l’offre fluctuante reste un facteur clé.