Les actions d’Ocado chutent de 11 % alors que Kroger revoit sa stratégie d’entrepôt

Le cours de l’action Ocado a fortement chuté vendredi après que son partenaire américain Kroger a annoncé une refonte stratégique de ses investissements dans les entrepôts, suscitant des inquiétudes quant aux perspectives de croissance de l’épicier en ligne britannique sur le plus grand marché de détail au monde.

L’action a chuté de plus de 11 % à Londres, prolongeant une récente chute qui a effacé près d’un quart de sa valeur marchande au cours du mois dernier.

La dernière baisse est survenue après que le directeur général par intérim de Kroger, Ron Sargent, a suggéré que la société pourrait s’appuyer davantage sur les magasins existants plutôt que de construire de nouveaux sites automatisés.

« La majeure partie de notre commerce électronique est effectuée par les magasins aujourd’hui », a déclaré Sargent aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre du groupe américain de supermarchés.

La position prudente de Kroger soulève des questions pour Ocado, mais JPMorgan reste optimiste

Ocado a conclu un accord historique avec Kroger en 2018, en fournissant des entrepôts robotisés, connus sous le nom de centres de traitement des commandes (CFC), pour soutenir l’expansion de la livraison en ligne de l’épicier américain.

Ce partenariat a été au cœur des ambitions de croissance internationale d’Ocado.

Cependant, les commentaires de Kroger ont soulevé des doutes sur le rythme des nouveaux investissements.

Les analystes de Barclays ont qualifié le ton de « prudent » sur les investissements dans les CFC, notant un accent accru sur l’utilisation de l’empreinte des magasins.

JPMorgan a déclaré que Kroger procéderait à un « examen site par site » des CFC existants et prévus, les résultats étant attendus plus tard ce trimestre.

Neil Wilson, un stratège de marché basé au Royaume-Uni, a qualifié cette évolution de « clairement négative pour Ocado », car elle suggère que Kroger pourrait se tourner davantage vers l’exécution en magasin.

Pourtant, JPMorgan a fait valoir qu’Ocado reste attrayant compte tenu de l’évolution mondiale vers l’épicerie en ligne.

Avec la renonciation à l’accord d’exclusivité de Kroger, le courtier voit la possibilité pour Ocado de conclure des accords avec d’autres détaillants américains ainsi qu’avec des opérateurs en Asie et au Moyen-Orient.

JPMorgan maintient une note de « surpondération », tandis que Barclays reste « sous-pondérée ».

Les pertes éclipsent la croissance des revenus qui fait baisser les actions

La pression sur l’action Ocado a persisté malgré une croissance régulière des revenus.

L’année dernière, le chiffre d’affaires a grimpé à 3,16 milliards £, contre 2,8 milliards £ un an plus tôt.

Le chiffre d’affaires des solutions technologiques a augmenté de 15 % à 277 millions £, tandis que le chiffre d’affaires logistique a progressé de 12 % à 397 millions £.

Ocado Retail, sa coentreprise avec Marks and Spencer, a également enregistré une hausse de 16 % de ses ventes à 1,6 milliard de livres sterling au premier semestre.

La marge brute a augmenté de 15 % pour atteindre 509 millions de livres sterling, avec des commandes moyennes par semaine en hausse de 14 % à 491 000 et la valeur moyenne du panier à 124 £.

Malgré cela, les pertes restent un frein.

La société a déclaré une perte avant impôts de 375 millions de livres sterling l’année dernière, ce qui ne représente qu’une amélioration marginale par rapport aux 394 millions de livres sterling de l’année précédente.

Ocado a toutefois réussi à réduire ses sorties de trésorerie sous-jacentes, les réduisant à 108 millions de livres sterling au premier semestre, contre 201 millions de livres sterling un an plus tôt.

Le groupe a réaffirmé ses prévisions et a déclaré qu’il s’attendait à un flux de trésorerie positif l’année prochaine.

Les analystes voient un risque de baisse mais un potentiel technique de hausse

Les analystes techniques préviennent que le cours de l’action Ocado reste dans une tendance à la baisse.

Selon l’analyste financier d’Invezz, Crispus Nyaga, l’action est restée en dessous de la moyenne mobile exponentielle de 100 semaines, avec des tentatives répétées de rebond qui ont échoué.

L’indice de force relative est également sur le point de glisser sous la barre neutre des 50.

Cependant, Nyaga a souligné que l’action a formé un modèle de biseau descendant sur le graphique hebdomadaire, souvent considéré comme une configuration haussière.

Il prédit que le cours de l’action pourrait encore chuter de 25 % à 250 pence avant de rebondir plus tard l’année prochaine.

Alternativement, une cassure au-dessus de la résistance à 395p pourrait signaler une nouvelle tendance haussière.

Pour l’instant, l’examen de Kroger pèse lourd sur Ocado, les investisseurs attendant de savoir si l’épicier américain réduira sa stratégie d’entrepôt - une décision qui pourrait remodeler les ambitions internationales d’Ocado.