La Fed américaine abaisse ses taux de 25 points de base et indique deux autres baisses pour l’année

Les responsables de la Réserve fédérale ont voté mercredi en faveur d’une baisse du taux d’intérêt de référence d’un quart de point de pourcentage, marquant la première réduction depuis décembre.

Cette décision reflète l’attention croissante portée à la faiblesse du marché du travail, même si l’inflation reste élevée.

Les décideurs politiques ont également signalé que deux autres baisses de taux sont probables avant la fin de l’année.

Une évolution vers les risques liés à l’emploi

Le Federal Open Market Committee (FOMC) a voté à 11 contre 1 en faveur d’une réduction de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4 %-4,25 %, mettant fin à une série de cinq réunions consécutives sans changement de politique.

Dans son communiqué, la banque centrale a reconnu que l’inflation « a augmenté et reste quelque peu élevée », mais a souligné les risques croissants pour le marché du travail.

Les responsables ont noté que le taux de chômage avait « légèrement augmenté mais restait faible », tout en avertissant que les risques de baisse pour l’emploi augmentaient.

Des données économiques récentes ont montré que l’embauche a continué de ralentir en août, le chômage grimpant à 4,3 %, son plus haut niveau en près de quatre ans.

La seule dissidence est venue de Stephen Miran, le nouveau membre de la Fed et nommé par Trump qui a prêté serment la veille.

Miran a plaidé en faveur d’une réduction plus importante d’un demi-point, reflétant une position plus agressive que le consensus du comité.

Les gouverneurs Michelle Bowman et Christopher Waller, qui ont fait pression pour des baisses de taux en juillet, ont soutenu cette fois le mouvement d’un quart de point.

Les projections laissent entrevoir d’autres compressions à venir

Parallèlement à la décision politique, les responsables de la Fed ont publié des projections économiques actualisées.

Ils s’attendent maintenant à deux autres baisses d’un quart de point cette année, soit une de plus que ce qui avait été annoncé en juin.

À plus long terme, les responsables prévoient une seule réduction en 2026 et 2027.

Un membre a prévu que le taux directeur pourrait baisser de 1,25 point de pourcentage d’ici la fin de l’année, soulignant l’éventail des points de vue au sein du comité.

Les nouvelles prévisions comprenaient également une légère révision à la hausse des attentes de croissance en 2026 et des perspectives d’inflation légèrement plus élevées pour 2025.

Les marchés ont réagi rapidement à l’annonce.

Le SandP 500 a grimpé, les rendements du Trésor ont reculé et le dollar a prolongé ses pertes, reflétant la confiance des investisseurs dans le fait que la politique monétaire évolue vers des conditions plus souples.

Trouver un équilibre entre l’inflation et les pressions politiques

La décision fait suite aux remarques de Powell lors du symposium de Jackson Hole en août, où il a laissé entendre qu’une baisse des taux était sur la table dans un contexte de « changement d’équilibre des risques ».

Depuis lors, les données sur l’inflation ont montré une accélération, en partie sous l’effet des tarifs répercutés sur les consommateurs.

L’indicateur d’inflation préféré de la Fed a augmenté de 2,6 % au cours des 12 mois se terminant en juillet, et une autre hausse est attendue lors de la publication des chiffres d’août.

Alors que certains responsables craignent que les tarifs douaniers n’exercent une pression à la hausse persistante sur les prix, d’autres, dont Bowman et Waller, considèrent l’impact comme temporaire.

Ils plaident en faveur de baisses de taux plus rapides pour rapprocher la politique politique de niveaux neutres.

Cette décision intervient également dans un contexte d’examen politique minutieux.

Le président Donald Trump a appelé à plusieurs reprises à des baisses de taux plus importantes et cherche actuellement à destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook.

L’influence de son administration sur la banque centrale était évidente avec la participation immédiate de Miran au vote.