HYG ETF retourne SCHD : Est-ce un bon fonds de revenu à acheter ?

Le iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) se porte relativement bien cette année et se situe à son plus haut niveau historique alors que la demande des investisseurs a bondi. L’action HYG se négociait à 81,23 $, en hausse de 10 % au-dessus du niveau le plus bas de cette année.

HYG ETF a renversé SCHD en termes de rendements totaux

Plus particulièrement, l’ETF HYG a renversé le Schwab US Dividend Equity (SCHD) en termes de rendements totaux. Les données de Seeking Alpha montrent que son rendement total cette année était de 7,3 %, bien supérieur aux 2,38 % de SCHD.

Sa performance cette année lui a permis de dépasser le SCHD dans ses gains à long terme. Son rendement total au cours des trois dernières années est maintenant de 30 %, contre 27 % pour SCHD.

Baisse des taux d’intérêt et des spreads

L’ETF HYG a également attiré plus de 3,5 milliards de dollars d’afflux cette année, portant son actif total à plus de 18 milliards de dollars. Cette hausse est probablement due au taux de défaut nettement faible aux États-Unis et au rétrécissement des écarts de crédit.

Le graphique ci-dessous montre que le taux de défaillance de tous les prêts commerciaux aux États-Unis n’est que de 1,47 %, en baisse par rapport au sommet de la pandémie de 1,67. Il a également fortement chuté par rapport à son sommet de 7,50 % pendant la crise financière mondiale.

La baisse des taux de défaillance profite à l’ETF HYG car il suit les entreprises de haute qualité, communément appelées junk. Dans ce cas, le risque principal pour ces entreprises est de faire faillite ou de commencer à manquer leurs paiements.

L’autre raison pour laquelle l’ETF HYG fait l’objet d’une demande substantielle est que les spreads de crédit s’amincissent. Le graphique ci-dessous montre que l’ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread a chuté de 2,79 % ce mois-ci, en baisse par rapport au sommet de 4,61 % atteint depuis le début de l’année.

Les spreads de crédit augmentent normalement en période de forte volatilité ou lorsque les investisseurs s’attendent à des défauts plus élevés. Dans le cas de cette année, la flambée s’est produite après le début de la guerre commerciale de Donald Trump, ce qui a entraîné une augmentation significative des risques de récession. Ces craintes se sont maintenant apaisées après qu’il a signé des accords avec de nombreux pays. Deux tribunaux américains ont également statué que ses tarifs étaient illégaux, une affaire que la Cour suprême déterminera en fin de compte.

Baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et risques de récession

Le principal catalyseur de l’ETF HYG est que la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt. Il les a réduits de 25 points de base mercredi, et le graphique à points indiquait deux autres cette année.

La Fed a largement ignoré le taux d’inflation obstinément élevé et se concentre sur le marché du travail. Des données récentes ont montré que l’économie n’a créé que 22 000 emplois en août, alors que le taux de chômage a grimpé à 4,3 %.

Dans le même temps, l’inflation du pays a continué d’augmenter, le chiffre global atteignant 2,9 % et l’inflation sous-jacente passant à 3,1 %.

Par conséquent, les analystes s’attendent à ce que les nouvelles baisses de taux aident à prévenir une récession au cours des 12 prochains mois. Dans une note récente, Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s, a averti que les chances de récession s’élevaient à 48 %.

Les données techniques suggèrent que l’ETF HYG a plus de potentiel de hausse cette année. Il est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles de 50 et 100 jours, tandis que l’indice directionnel moyen a bondi à 34, signe qu’il se renforce. Si cela se produit, le prochain niveau clé à surveiller sera à 100 $.