L’indice PMI américain montre un ralentissement de la croissance des activités pour le deuxième mois consécutif

L’activité commerciale américaine a perdu de son élan en septembre pour le deuxième mois consécutif, selon une lecture éclair de l’indice composite des directeurs d’achat (PMI) de SandP Global.

L’indice a baissé à 53,6 contre 54,6 en août, signalant une expansion continue mais à un rythme plus faible. Tout chiffre supérieur à 50 indique une croissance.

Les dernières données suggèrent que le secteur privé a du mal à maintenir l’élan observé plus tôt dans l’été.

L’industrie manufacturière et les services ont toutes deux enregistré une croissance, mais les expansions ont été plus faibles qu’au cours des mois précédents, ce qui a entraîné un ralentissement de l’embauche dans tous les secteurs.

Les tarifs déterminent les coûts, mais la demande limite le pouvoir de fixation des prix

Les droits de douane ont de nouveau été largement cités comme un facteur clé de la hausse des coûts des intrants en septembre.

Toutefois, les entreprises ont indiqué que la faiblesse de la demande et la vigueur de la concurrence ont limité leur capacité à répercuter la hausse des coûts sur les clients.

Les prix de vente ont augmenté à leur rythme le plus lent depuis avril, ce qui suggère que les entreprises absorbaient une plus grande part du fardeau.

L’enquête a également noté que les ventes plus lentes que prévu ont contribué à la plus forte augmentation des stocks de biens invendus des usines de l’histoire de l’enquête.

La confiance s’améliore malgré la baisse des ventes

Malgré la modération de l’activité, le sentiment à l’égard des perspectives s’est raffermi.

De nombreuses entreprises ont souligné que l’on s’attendait à ce que des taux d’intérêt plus bas puissent atténuer une partie de l’impact des tarifs douaniers et de l’incertitude politique plus large.

Chris Williamson, économiste en chef chez SandP Global Market Intelligence, a déclaré que les dernières données PMI marquaient toujours le meilleur trimestre de 2025 jusqu’à présent pour les entreprises américaines, avec des lectures d’enquête cohérentes avec un taux de croissance annualisé de 2,2 %.

« Cependant, le profil mensuel est celui d’une croissance qui a ralenti par rapport à son récent pic de juillet, et en septembre, les entreprises ont également réduit leurs embauches », a-t-il déclaré.

« L’affaiblissement des conditions de la demande est également de plus en plus largement signalé, ce qui réduit le pouvoir de fixation des prix », a-t-il ajouté.

Les services mènent la croissance, mais à un rythme plus lent

L’économie des services est demeurée le principal moteur de l’expansion en septembre, mais la croissance a fléchi pour un deuxième mois consécutif pour atteindre son plus bas niveau depuis juin.

Les entrées de nouvelles entreprises ont augmenté à leur rythme le plus faible en trois mois, le flétrissement de la demande intérieure ayant partiellement compensé la première hausse des ventes à l’exportation depuis mars.

La production manufacturière a également augmenté pour un quatrième mois consécutif, bien que le rythme ait fortement ralenti après avoir atteint un sommet de 39 mois en août.

Les nouvelles commandes n’ont que légèrement augmenté, plombées par la faiblesse des exportations dans un contexte de pressions tarifaires.

Les créations d’emplois ralentissent alors que les entreprises deviennent prudentes

L’emploi a continué d’augmenter en septembre, marquant un septième mois consécutif de gains d’emplois, bien que le taux de croissance ait ralenti.

Les entreprises de services ont augmenté leur personnel en réponse à la charge de travail et ont amélioré la confiance, mais un plus grand nombre d’entreprises ont signalé des difficultés à pourvoir les postes vacants.

Dans le secteur manufacturier, les suppressions d’emplois ont été plus évidentes, les pressions sur les coûts ayant entraîné une réduction des effectifs.

L’enquête a également mis en évidence des tendances divergentes dans les carnets de commandes : les services ont connu une nouvelle accumulation de travaux inachevés, tandis que l’industrie manufacturière a enregistré la baisse la plus rapide des carnets de commandes depuis avril.