La dynamique de l’or pourrait ralentir malgré les hausses de prix alors que la demande de bijoux s’affaiblit

Un marché de l’or en pleine effervescence, alimenté par une demande d’investissement en hausse, pourrait voir son élan ralentir malgré les hausses de prix continues, selon un analyste de marché.

Bernard Dahdah, analyste des métaux précieux chez Natixis, a mis en garde les investisseurs dans sa dernière note sur l’or, faisant référence au vieil adage du marché :

« Des prix plus élevés guérissent des prix plus élevés », a-t-il déclaré dans un rapport de Kitco.

M. Dahdah a noté que les prix élevés ont un impact négatif sur la demande de bijoux, en particulier sur les principaux marchés asiatiques.

« À des prix supérieurs à 3 200 $ l’once, nous commençons à voir des signes de destruction de la demande dans le secteur de la bijouterie en or. Le secteur est la plus grande source de demande d’or et représente 45 % de la demande totale de métal.

Affaiblissement de la demande de bijouterie

La demande chinoise de bijoux a connu une baisse significative en août, diminuant de 17 tonnes au cours des 12 derniers mois. Il s’agit du taux de déclin le plus lent depuis août 2010, selon le Conseil mondial de l’or.

La demande d’or au Moyen-Orient est également en baisse, selon Dahdah.

Il a déclaré que des preuves anecdotiques provenant de sources médiatiques indiquaient que l’un des plus grands importateurs de bijoux en or au Moyen-Orient avait connu une baisse de 30 % de ses volumes au cours des huit premiers mois de l’année et proposait alors des bijoux plus abordables et à faible carat.

Dahdah a offert des perspectives mitigées, prédisant que si la faiblesse de la demande de bijoux n’arrêtera pas l’élan de l’or, elle le fera probablement ralentir.

Placements dans les FNB

Dahdah prévoit une augmentation significative des avoirs physiques dans les fonds négociés en bourse mondiaux adossés à l’or d’ici la fin du mois de septembre.

Il prévoit qu’il s’agira de la plus forte hausse trimestrielle observée depuis le début de 2022.

SPDR Gold Shares, le plus grand ETF adossé à l’or au monde, a enregistré ses entrées en une journée les plus élevées jamais enregistrées, attirant plus de 18 tonnes d’or la semaine dernière.

Néanmoins, malgré cette résurgence de la demande d’investissement, les avoirs mondiaux en or des ETF restent nettement inférieurs aux sommets records observés en 2020.

Dahdah a noté que la tendance à la hausse à long terme de l’or sera alimentée par l’augmentation de la demande d’investissement et la demande continue des banques centrales.

Il a été parmi les premiers analystes en avril à prévoir que l’or atteindrait 4 000 $ l’once d’ici la fin de l’année.

Préoccupations économiques

M. Dahdah a poursuivi sur le climat économique actuel, affirmant que l’incertitude économique et géopolitique omniprésente sape activement le rôle traditionnel du dollar et des bons du Trésor américain en tant qu’actifs refuges fiables.

Cette érosion de la confiance est une préoccupation importante pour les marchés financiers mondiaux, car ces actifs ont toujours assuré la stabilité en période de crise.

L’intervenant a suggéré que les investisseurs recherchent de plus en plus d’autres moyens de protéger leur capital, ce qui conduit à une diversification loin de ce qui était autrefois considéré comme des piliers inébranlables du système financier international.

Ce changement reflète une appréhension croissante quant à la stabilité à long terme de l’ordre économique mondial et à la possibilité que de nouvelles perturbations imprévues surgissent.

Dahdah a déclaré en avril qu’alors que Trump ébranlait le système mondial et semblait étrangler la mondialisation, le rôle du dollar et du Trésor américain en tant qu’actifs refuges s’affaiblissait.