IPC US : inflation conforme aux attentes, paris sur hausse des taux en recul

L'inflation à la consommation aux États-Unis a augmenté modestement en juillet, conformément aux prévisions des économistes, ce qui pourrait réduire l'urgence pour la Réserve fédérale d'augmenter les taux d'intérêt le mois prochain, alors que les responsables pèsent l'atténuation des pressions sur les prix face à un marché du travail qui s'affaiblit.

L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,1 % en juillet par rapport au mois précédent, selon des données publiées mercredi par le Bureau of Labor Statistics.

L'IPC de base, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,2 %.

Les deux chiffres correspondaient aux estimations.

Sur un an, l'IPC global a augmenté de 3,4 %, tandis que l'inflation sous-jacente a progressé de 2,5 %.

Les chiffres étaient également conformes aux prévisions, bien que les deux mesures restent nettement au‑dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale.

Les prix de l'énergie apportent un répit

Les derniers chiffres suggèrent que certaines pressions inflationnistes observées en début d'année pourraient perdre de l'élan.

L'indice de l'énergie a reculé de 1,5 % en juillet après une baisse de 5,7 % en juin.

Les prix de l'essence ont été un contributeur majeur, l'indice de l'essence reculant de 2,9 % au cours du mois.

Avant ajustement saisonnier, les prix de l'essence ont diminué de 2,1 %.

Malgré ces baisses mensuelles récentes, les prix de l'énergie restaient sensiblement plus élevés qu'un an plus tôt.

L'indice de l'énergie a progressé de 14,7 % sur les 12 derniers mois, tandis que les prix de l'essence ont augmenté de 24,6 % sur la même période.

Les données de l'US Energy Information Administration ont montré que le prix moyen de l'essence est tombé à $4.064 le gallon en juillet, contre $4.184 en juin.

Le prix moyen était de $4.609 le gallon en mai.

La combinaison d'une baisse des prix de l'énergie et d'une nouvelle lecture mensuelle relativement modérée de l'inflation sous-jacente pourrait donner aux décideurs de la Fed du temps supplémentaire pour évaluer si l'inflation évolue réellement vers l'objectif de la banque centrale.

Les marchés anticipent un impact limité sur la politique monétaire

Les contrats à terme sur actions américaines ont légèrement progressé après la publication de l'inflation.

Les contrats à terme sur le S&P 500 ont gagné environ 0,5 %, tandis que ceux sur le Dow Jones ont pris 0,25 %. Les contrats sur le Nasdaq ont progressé d'environ 1 %, reflétant un sentiment plus favorable envers les valeurs de croissance et technologiques.

Le desk de trading de JPMorgan avait décrit plusieurs réactions potentielles du marché avant la publication, estimant qu'une lecture de l'inflation sous-jacente comprise entre 0,2 % et 0,25 % était le scénario le plus probable.

Un tel résultat devait entraîner une hausse du S&P 500 comprise entre 0,25 % et 0,75 %.

Steve Ryder, gérant principal de portefeuilles à revenu fixe chez Aviva Investors, a déclaré que le rapport était peu susceptible de déclencher un changement de politique immédiat.

"Le rapport est susceptible de rassurer les décideurs sur le fait que la forte surprise à la baisse observée en juin n'était ni entièrement un bruit statistique ni le début d'un processus de désinflation beaucoup plus rapide", a‑t‑il déclaré.

Ryder a indiqué que les données devraient maintenir vivantes les attentes d'une hausse des taux en septembre, mais qu'elles n'incitaient guère la Fed à agir immédiatement.

Les données sur l'emploi restent déterminantes

Le rapport sur l'inflation intervient quelques jours après un faible rapport sur les créations d'emplois aux États-Unis qui a montré que l'économie a perdu des emplois de façon inattendue en juillet, poussant les investisseurs à réduire leurs attentes en matière de resserrement monétaire à court terme.

La Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet, bien que trois de ses 12 décideurs aient voté en faveur d'une hausse.

Depuis, les marchés se trouvent pris entre des preuves d'une inflation persistante et des signes d'un ralentissement du marché du travail.

Selon l'indicateur FedWatch du CME, les traders estiment à peu près 50-50 la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed en septembre.

Octobre et décembre sont de plus en plus considérés comme des fenêtres probables pour un resserrement supplémentaire si l'inflation reste élevée.

Ryder a déclaré que les investisseurs pourraient désormais se concentrer davantage sur les prochains rapports sur l'inflation et le marché du travail avant de tirer des conclusions sur la prochaine décision de la Fed.

"Les rendements du Trésor et la tarification du marché ne devraient connaître qu'une réaction limitée, les investisseurs continuant de débattre pour savoir si l'inflation converge vers la cible ou se stabilise à un rythme qui reste légèrement au‑dessus de celle‑ci", a‑t‑il déclaré.

Les derniers chiffres de l'IPC laissent donc à la Fed une marge de manœuvre pour attendre, maintenant les perspectives de politique monétaire dans un équilibre délicat alors que les responsables évaluent si la croissance des prix ralentit suffisamment pour justifier la patience ou reste trop élevée pour exclure une nouvelle hausse des taux plus tard cette année.