Pourquoi les actions du Trésor Bitcoin s’effondrent-elles en 2025 ?

Les actions du Trésor Bitcoin ont plongé cette année, perdant des milliards de dollars de valeur. Le cours de l’action MSTR a plongé à 300 $, en baisse par rapport au sommet historique de 543 $. Cet article explore les raisons pour lesquelles ces actions ont chuté cette année.

Les actions du Trésor Bitcoin ont chuté cette année

L’action MSTR a plongé d’environ 31 % par rapport à son plus haut niveau de l’année et oscille à son plus bas niveau depuis avril.

Au Japon, le cours de l’action Metaplanet a chuté de plus de 73 % par rapport au point le plus élevé de cette année, effaçant des milliards de dollars de valeur.

Bullish, qui a lancé une introduction en bourse réussie cette année et compte 24 000 pièces, a chuté de 45 % par rapport au sommet historique.

D’autres actions de trésorerie Bitcoin qui ont chuté cette année sont des sociétés comme Trump Media de Donald Trump, GameStop, KindlyMD, Gemini Space Station et MicroCloud Hologram.

Ces actions ont sous-performé la performance du bitcoin et du marché boursier au sens large cette année, alors que les principaux indices comme les indices SandP 500 et Nasdaq 100 ont atteint leurs plus hauts niveaux jamais enregistrés.

Pourquoi les sociétés de trésorerie BTC sont en difficulté

La première raison pour laquelle de nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin ont chuté est que le BTC ne se porte pas bien et est entré dans une correction après avoir chuté de 12 % par rapport à son plus haut niveau cette année.

Dans la plupart des cas, ces sociétés de trésorerie Bitcoin se portent bien lorsque le prix du BTC augmente et s’effondrent lorsque la pièce baisse.

Cependant, un examen plus approfondi de la plupart de ces sociétés de trésorerie montre que leurs actions sont restées sur les nerfs même lorsque le prix du bitcoin a atteint un niveau record en août de cette année, un signe qu’il y a d’autres raisons pour lesquelles le krach se produit.

L’une des principales raisons est que ces entreprises n’attirent pas la prime qu’elles avaient il y a quelques mois.

Un bon exemple en est Strategy, dont le multiple mNAV est tombé à 1,2, en baisse par rapport au sommet de novembre de 3,4.

Le multiple de Metaplanet est passé de 8 à 1,4 aujourd’hui. Pire encore, certaines entreprises se négocient en dessous de leur multiple de valeur liquidative.

KindlyMD, anciennement connu sous le nom de Nakamoto Holdings, a un multiple mNAV de 0,686, tandis que la capitalisation boursière de MicroCloud Hologram est passée à 0,27.

Les investisseurs préfèrent acheter des sociétés de trésorerie Bitcoin lorsqu’elles se négocient à une prime élevée, car cela amplifie leurs rendements Bitcoin.

Une entreprise avec une prime plus élevée bénéficie également de la possibilité de lever facilement des capitaux.

Par exemple, la stratégie de Michael Saylor a longtemps eu pour politique de ne pas lever de capitaux en vendant des actions lorsque la valeur liquidative est inférieure à 2,5. Il a récemment modifié cette politique et a continué d’utiliser ses actions au marché pour lever des capitaux, ce qui a entraîné davantage de divergence.

De plus, les investisseurs sont de plus en plus prudents en ce qui concerne les valorisations et leurs modèles d’affaires consistant uniquement à acheter des bitcoins. Par exemple, les avoirs en bitcoins de MicroStrategy valent environ 69 milliards de dollars et sa capitalisation boursière est de 90 milliards de dollars, ce qui laisse un grand écart inexpliqué d’environ 30 milliards de dollars.

Focus sur les ETF Bitcoin

Une autre raison pour laquelle les sociétés de trésorerie Bitcoin sous-performent le marché est que les investisseurs choisissent plutôt d’acheter des ETF .

Les données de SoSoValue montrent que les ETF Bitcoin ont ajouté plus de 2,5 milliards de dollars d’entrées ce mois-ci, portant leurs entrées totales à 56 milliards de dollars et leurs actifs à 143 milliards de dollars.

De plus, la performance continue des sociétés de trésorerie Bitcoin est due à la faiblesse du sentiment des investisseurs. Il est courant que les actions d’un même secteur baissent ou augmentent simultanément.