ING affirme que la Fed pourrait à nouveau réduire ses taux en octobre et décembre dans un contexte de perspectives sombres aux États-Unis

Malgré le manque de données gouvernementales, une série de rapports lamentables publiés la semaine dernière brossent un tableau économique sombre, suggérant que l’affaiblissement de l’activité commerciale et le refroidissement du marché de l’emploi l’emporteront probablement sur les craintes d’inflation alimentées par les droits de douane.

Cela ouvre la voie à une nouvelle baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en octobre et décembre, a déclaré le groupe ING dans un rapport.

Bien que les données économiques officielles ne soient pas disponibles en raison de la fermeture du gouvernement américain, les organisations privées ont continué à fournir des chiffres.

Activité des services refroidie

L’indice ISM des services pour septembre a enregistré une baisse, passant de 52 à 50, indiquant une activité stable plutôt qu’une croissance aux États-Unis.

Ce résultat était inférieur à la prévision consensuelle de 51,7 et même inférieur à toutes les réponses individuelles à l’enquête rapportées à Bloomberg.

L’activité commerciale est passée de 55,0 à 49,9, son plus bas niveau depuis l’arrêt des activités en mai 2020. Les nouvelles commandes ont également diminué, passant de 56,0 à 50,4.

Bien que la composante de l’emploi soit passée de 46,5 à 47,2, elle demeure inférieure à 50, ce qui indique un taux de pertes d’emplois plus lent le mois dernier plutôt qu’une croissance de l’emploi.

Les mesures de la production des séries ISM des services et de l’industrie manufacturière, comparées à la croissance annuelle du PIB, indiquent un ralentissement potentiel de la croissance au cours des prochains trimestres, selon les données historiques, selon le groupe ING.

Emplois plus faibles

« Bien que nous n’ayons pas reçu le rapport sur l’emploi aujourd’hui, les chiffres de l’emploi privé ADP plus tôt dans la semaine suggèrent que le marché de l’emploi continue de se refroidir, tandis que les chiffres des offres d’emploi dans le rapport JOLTS montrent qu’il y a maintenant plus de chômeurs en Amérique qu’il n’y a d’offres d’emploi », James Knightley, économiste international en chef, États-Unis chez ING Group, dans le rapport.

Parallèlement aux indicateurs économiques susmentionnés, une décélération perceptible du taux de démissions – une mesure essentielle pour évaluer la rotation de l’emploi et la fluidité du marché du travail – signale maintenant une modération significative de la croissance des salaires, selon Knightley.

Selon les projections, cette tendance entraînera probablement des augmentations salariales inférieures au seuil critique de 3 % d’ici le début de 2026.

Cette baisse anticipée suggère un refroidissement du marché du travail, où les employés pourraient avoir moins de poids pour exiger des salaires plus élevés en raison d’une réduction des offres d’emploi ou d’une augmentation de l’offre de main-d’œuvre.

Les implications d’un tel ralentissement de la croissance des salaires sont considérables, ayant un impact sur les dépenses de consommation, les taux d’inflation et les perspectives économiques globales.

Les tarifs font grimper les prix

Les préoccupations liées aux tarifs persistent concernant l’augmentation des prix et de l’inflation. Les séries de prix payés de l’ISM, qui sont passées de 69,2 à 69,4 (dépassant largement le point mort de 50), n’ont pas apaisé ces inquiétudes.

Néanmoins, les droits de douane se sont matérialisés à un rythme plus lent que prévu dans les indicateurs d’inflation primaires, à savoir l’IPC et le déflateur PCE, qui sont au centre de l’attention de la Réserve fédérale.

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