Perspectives économiques d’Israël alors que le plan de cessez-le-feu à Gaza prend forme

Israël a toujours intéressé les investisseurs. Le pays est une usine à startups technologiques depuis des décennies.

L’économie du pays s’est avérée résiliente après deux ans de dépenses en temps de guerre.

Et avec une première phase de cessez-le-feu et un accord sur les otages maintenant sur la table, les grandes lignes d’un plan de paix plus large semblent réalistes.

Les marchés ont commencé à évaluer un dégel. La question est de savoir jusqu’où et à quelle vitesse les dividendes de la paix peuvent se répercuter sur la croissance, l’inflation, le shekel et les prix des actifs.

À quoi ressemble l’économie d’Israël à l’heure actuelle ?

La croissance a ralenti en 2025, mais elle est toujours là. La Banque d’Israël prévoit que la production augmentera d’environ 2,5 % cette année, avec un rythme plus rapide prévu pour 2026 si le cessez-le-feu se maintient.

L’inflation est revenue dans la fourchette cible. Le taux directeur se situe en territoire restrictif.

La situation budgétaire est toujours tendue après d’importantes dépenses de guerre.

Le déficit s’est creusé l’an dernier et demeure élevé cette année. La dette a augmenté, mais elle reste gérable pour une économie à revenu élevé.

Cependant, les marchés indiquent une amélioration de l’appétit pour le risque.

Le shekel s’est renforcé en 2025 alors que les chances de cessez-le-feu s’amélioraient, tandis que les actions de Tel Aviv ont atteint de nouveaux sommets à la suite des gros titres liés aux négociations.

Mais le crédit reste à la traîne. Les trois agences ont coupé Israël en 2024 et gardent une position prudente.

Cela maintient la prime de terme élevée et limite la rapidité avec laquelle les obligations locales peuvent se réévaluer.

Sous la surface, des goulets d’étranglement subsistent. L’interdiction de la plupart des travailleurs palestiniens a créé des pénuries dans le secteur de la construction.

Le tourisme est volatile. La production et les exportations de gaz se sont redressées après les perturbations précédentes, mais la prime de risque sur les infrastructures énergétiques est toujours présente.

Le secteur de la technologie, qui est le gagne-pain d’Israël, s’est montré résilient et a continué d’attirer des capitaux, mais les embauches et les voyages ont été agités pendant les mobilisations.

Ce que le plan de cessez-le-feu change réellement

La première phase du plan de paix est concrète. Cela commence par une pause définie dans les combats, une libération initiale d’otages en échange d’une importante tranche de prisonniers, un repositionnement partiel d’Israël loin des zones denses de Gaza et une augmentation de l’aide humanitaire.

La surveillance se fera avec les États-Unis et les partenaires régionaux dans le cadre d’un mécanisme conjoint.

Rien de tout cela ne règle les problèmes difficiles, mais cela règle une horloge et une séquence.

Les questions difficiles se situent dans les phases deux et trois.

Il s’agit notamment de la portée et du calendrier du retrait israélien, des mesures pratiques de démilitarisation pour le Hamas, de qui gouverne Gaza pendant la transition et de la manière dont l’application fonctionne si l’une ou l’autre des parties enfreint les conditions.

Les listes pour les échanges futurs doivent être finalisées.

Le plan fait une autre chose qui compte pour les ménages et les petites entreprises.

Il donne aux fonctionnaires une couverture pour apporter des corrections politiques petites mais importantes. Cela comprend les règles relatives aux permis de travail.

Il comprend les liaisons aériennes et les visas. Il comprend les douanes et la logistique aux points de passage.

Ce ne sont pas de gros titres. Ce sont les changements qui décident de la rapidité avec laquelle la vie quotidienne s’améliore.

Le succès ou l’échec de ces mesures déterminera si les investisseurs recevront un dividende de la paix régulier ou un autre cycle d’arrêt et de démarrage.

Le scénario de base et le cas des dividendes de la paix

Le scénario de base reste inchangé jusqu’à ce que les preuves prouvent le contraire. La croissance se situe dans les deux bas cette année, puis s’accélère l’année prochaine à mesure que les mobilisations s’atténuent.

L’inflation a tendance à baisser vers le point médian de la fourchette cible.

La banque centrale commence à réduire ses taux lorsque la trajectoire de désinflation et les conditions de risque s’alignent. Le déficit ne se réduit que progressivement.

Le shekel reste plus ferme qu’en 2024 mais porte toujours une prime de guerre.

Les actions conservent une offre cyclique, menées par les secteurs domestiques à levier d’exploitation. Les obligations locales se resserrent mais restent sensibles au langage des notations.

L’affaire des dividendes de la paix semble nettement meilleure à l’heure actuelle.

Si les phases deux et trois prennent racine au cours des douze prochains mois, ajoutez environ un point de pourcentage à la croissance de 2026 par rapport à la trajectoire de base.

La construction s’accélère en ce qui concerne l’accès à la main-d’œuvre. Le tourisme rebondit grâce au rétablissement des liaisons aériennes.

Les exportations de gaz sont stables. La confiance augmente les dépenses d’investissement et les IDE. L’inflation diminue à mesure que les frictions d’approvisionnement s’estompent.

La Banque d’Israël peut réduire de 100 à 150 points de base d’ici 2026 tout en maintenant des taux réels légèrement positifs.

Le déficit tend vers les trois cents du PIB à mesure que les revenus augmentent et que les dépenses d’urgence diminuent.

La dette se stabilise et diminue légèrement. Les perspectives d’évaluation deviennent stables avec une ligne de mire vers des mises à niveau en 2026 ou 2027.

Les perspectives finales

Après 2 longues années de conflit, l’économie d’Israël a fait preuve de résilience et a maintenu ses cadres macroéconomiques intacts.

La première phase d’un cessez-le-feu à Gaza est réelle et se reflète déjà dans les prix du marché.

Le plan de paix plus large décidera si l’histoire des investissements devient un cycle de deux ans ou une compression de deux trimestres.

Si les phases deux et trois se maintiennent, Israël offre une combinaison rare l’année prochaine. Croissance supérieure à la tendance. Baisse de l’inflation.

Un taux directeur réel toujours positif. Améliorer les indicateurs budgétaires. Un chemin d’audience qui tourne de vent de face en vent arrière.

Le chemin ne sera pas droit. Les pourparlers peuvent vaciller sur les lignes de retrait, les mesures de désarmement et qui dirigera Gaza pendant la transition.

Une flambée dans le nord ferait reculer les choses.

Mais si le plan actuel se maintient, la direction est à une normalisation progressive avec un véritable dividende de la paix qui se manifeste dans les salaires, les coûts des prêts, les voyages et l’offre de logements.

Ce qu’il faut retenir, c’est qu’il faut s’attendre à des nouvelles plus régulières sur les échanges, l’acheminement de l’aide et les mouvements de troupes, puis à une lente amélioration des emplois et des prix.

Pour les investisseurs à long terme, le centre de gravité passe des dépenses d’urgence à la reconstruction et à la stabilisation de la demande de services, avec une marge de manœuvre pour des baisses de taux mesurées et des finances publiques plus solides jusqu’en 2026.