CXMT prévoit une introduction en bourse de 42 milliards de dollars à Shanghai alors que la Chine augmente ses ambitions en matière de puces

Le fabricant chinois de puces mémoire ChangXin Memory Technologies (CXMT) se prépare à une introduction en bourse à Shanghai dès le premier trimestre de l’année prochaine, visant une valorisation allant jusqu’à 300 milliards de yuans (42,12 milliards de dollars), a rapporté mardi Reuters, citant des sources proches du dossier.

Fondée en 2016 avec un fort soutien gouvernemental, CXMT est devenue le porte-drapeau de la volonté de la Chine d’établir son propre écosystème de semi-conducteurs.

La société vise à lever entre 20 et 40 milliards de yuans par le biais de l’introduction en bourse, une source estimant qu’environ 30 milliards de yuans sont l’objectif le plus probable.

Un prospectus officiel pourrait être déposé dès novembre, selon le rapport.

Les sources, qui ont refusé d’être nommées parce que les plans ne sont pas encore publics, ont déclaré que la taille et le calendrier de l’offre pourraient encore changer en fonction des conditions du marché.

Cette décision intervient dans un contexte de forte reprise du secteur chinois des semi-conducteurs, l’indice de référence CSI CN semiconductor ayant augmenté d’environ 49 % depuis le début de l’année.

Les investisseurs soutiennent la volonté de la Chine d’atteindre l’autosuffisance en matière de puces

L’introduction en bourse de CXMT devrait susciter un vif intérêt de la part des investisseurs nationaux qui parient sur l’offre stratégique de la Chine pour l’autosuffisance dans les technologies critiques.

La société a déjà entamé le « processus de conseil » officiel pour une cotation, en embauchant les banques d’investissement publiques China International Capital Corporation (CICC) et CSC Financial en tant que sponsors conjoints.

Bien que CXMT n’ait pas confirmé les détails de son introduction en bourse, l’offre marquerait une étape importante pour les ambitions de la Chine en matière de puces, d’autant plus que les États-Unis renforcent les restrictions à l’exportation sur les technologies avancées de semi-conducteurs.

La société est le premier producteur chinois de mémoire vive dynamique (DRAM) – un composant essentiel des smartphones, des ordinateurs et des serveurs – et investit massivement dans la mémoire à large bande passante (HBM) de nouvelle génération.

Cette forme spécialisée de DRAM alimente des processeurs avancés, y compris les GPU de Nvidia, utilisés dans les systèmes d’intelligence artificielle générative.

Poussez dans l’espace raréfié de la fabrication de puces

La croissance de CXMT est devenue de plus en plus importante après la décision de Washington de limiter l’accès de la Chine aux puces mémoire avancées l’année dernière.

L’entreprise est en train d’accroître sa capacité et de construire une usine d’emballage HBM à Shanghai, qui devrait commencer ses activités d’ici la fin de 2025.

La production mensuelle initiale de plaquettes HBM sera d’environ 30 000, soit environ un cinquième de la production sud-coréenne SK Hynix, selon deux sources proches du dossier.

CXMT vise à commencer la production de masse de puces HBM3 de quatrième génération en 2026.

« CXMT pourrait encore avoir environ quatre ans de retard sur SK Hynix en matière de mémoire avancée, mais ses progrès sont rapides et stratégiquement alignés sur les objectifs nationaux de la Chine », a déclaré Choe Jeongdong, analyste principal chez TechInsights.

L’évolution du marché mondial stimule la demande de puces

Le marché mondial de la mémoire se resserre dans un contexte de demande croissante de matériel lié à l’IA.

Ce changement a profité aux fabricants de DRAM et de HBM, même si les tensions géopolitiques continuent de remodeler les chaînes d’approvisionnement.

Micron Technology, le géant américain de la mémoire, serait en train de réduire ses activités de puces pour serveurs en Chine après que Pékin a restreint l’utilisation de ses produits dans les infrastructures critiques.

Les analystes s’attendent à ce que les dépenses d’investissement de CXMT atteignent 7 milliards de dollars d’ici 2024, avec une croissance régulière en 2025, en l’absence de nouvelles sanctions américaines.

En cas de succès, la cotation de CXMT pourrait devenir l’une des plus importantes à Shanghai ces dernières années, un symbole de la détermination de la Chine à renforcer son indépendance dans le domaine des semi-conducteurs dans un paysage technologique mondial de plus en plus fragmenté.