L’action Vicor bondit de 27 % après une solide performance au T3 grâce à de solides licences

L’action Vicor Corporation (NASDAQ : VICR) a bondi de 27 % mercredi après que le fournisseur de solutions de conversion et de contrôle de l’énergie a annoncé des résultats du troisième trimestre de l’exercice 2025 qui ont largement dépassé les attentes des analystes.

Le chiffre d’affaires du trimestre a augmenté de 18,5 % en glissement annuel pour atteindre 110,4 millions de dollars, dépassant les prévisions consensuelles de 95,4 millions de dollars.

La société a affiché un bénéfice GAAP de 0,63 $ par action, nettement supérieur à l’estimation de 0,12 $ par action, tandis que l’EBITDA ajusté a atteint 26,1 millions de dollars, soit près du double des 13,2 millions de dollars prévus et représentant une marge de 23,6 %.

Ces solides résultats ont été stimulés par l’exécution opérationnelle et une augmentation notable des revenus de licences de propriété intellectuelle (PI).

Le PDG Patrizio Vinciarelli a souligné que la croissance des licences était un facteur clé de la performance du trimestre, affirmant que les revenus des licences étaient en passe de doubler d’ici quelques années.

Le carnet de commandes de Vicor à la fin du troisième trimestre s’élevait à 152,8 millions de dollars, en hausse de 1,5 % par rapport à l’exercice précédent, ce qui reflète la demande continue pour les produits de l’entreprise.

Les actions de Vicor ont réagi positivement au rapport sur les résultats, augmentant de 27 % à 83,61 $.

Moteurs de croissance : licences, IA et modules avancés

La direction a attribué cette surperformance à plusieurs facteurs stratégiques et opérationnels.

Les licences de propriété intellectuelle ont connu une forte augmentation, sous l’effet de nouveaux accords et d’accords élargis avec les titulaires de licence existants, y compris des paiements de rattrapage et des paiements récurrents.

M. Vinciarelli a décrit ce développement comme un tournant pour l’entreprise, avec des prévisions d’augmentation substantielle des revenus de licence récurrents au cours des deux prochaines années.

Les modules d’alimentation avancés de Vicor, en particulier ceux destinés aux applications d’IA et de centre de données, ont également contribué aux résultats.

L’adoption précoce de ces modules par des clients clés met en évidence la demande croissante de solutions d’alimentation à courant élevé et à haute densité, dépassant les offres traditionnelles.

L’usine de fabrication de puces d’Andover, malgré les défis antérieurs liés à la montée en puissance, fonctionne maintenant à des rendements et à des temps de cycle de classe mondiale, bien que la sous-absorption continue d’affecter les marges sur les produits.

L’entreprise a également bénéficié d’un changement tactique dans sa composition sectorielle, Brick Products ayant connu un rebond en raison de l’amélioration des expéditions des distributeurs et de la gestion des stocks.

L’application légale de la propriété intellectuelle de Vicor par le biais d’ordonnances d’exclusion et de litiges a encore renforcé les accords de licence, en particulier entre les hyperscalers, améliorant ainsi la visibilité des revenus récurrents.

Perspectives et perspectives d’avenir

Pour l’avenir, Vicor s’attend à une croissance continue tirée par la demande d’IA et de centres de données, à la poursuite de la mise à l’échelle de ses solutions VPD (Vertical Power Delivery) de deuxième génération et à l’expansion des licences IP.

L’entreprise s’efforce d’amener sa technologie de multiplicateur de courant Gen 5 en production à grande échelle pour son principal client au début de 2026, tout en engageant d’autres hyperscalers et fabricants d’équipements d’origine.

Le directeur financier, Jim Schmidt, a noté que si l’utilisation actuelle des usines reste faible, elle devrait s’améliorer considérablement à mesure que l’adoption des VPD augmente, ce qui améliorerait les marges brutes des produits.

La direction prévoit également d’explorer le multi-approvisionnement et l’expansion internationale des usines pour atténuer les risques de la chaîne d’approvisionnement.

Avec une croissance des revenus, un bénéfice net doublé de 28,3 millions de dollars et une solide trajectoire de licence, Vicor se positionne pour tirer parti de la demande liée à l’IA et monétiser davantage son portefeuille de propriété intellectuelle, offrant aux investisseurs un optimisme quant aux perspectives de croissance à long terme de l’entreprise.