Les actions de Pop Mart chutent de 9 % alors que l’enthousiasme pour les poupées Labubu montre des signes de refroidissement

Les actions du fabricant chinois de jouets Pop Mart ont fortement chuté jeudi, chutant de 9 % dans leur pire chute en une journée depuis avril et prolongeant une baisse de plusieurs mois qui a effacé une grande partie des gains estivaux de la société.

L’action a maintenant chuté d’environ 30 % depuis la fin août, même si elle reste en hausse de 159 % pour l’année.

La vente fait suite aux inquiétudes selon lesquelles la demande pour les objets de collection les plus connus de Pop Mart, en particulier ses poupées Labubu, pourrait perdre de son élan après des mois d’achats frénétiques et de prix de revente record.

Les revenus triplent mais le marché se refroidit

Pop Mart, célèbre pour ses poupées Labubu, des figurines de monstres ressemblant à des elfes vendues dans des emballages aveugles, a annoncé mardi que son chiffre d’affaires du troisième trimestre avait plus que triplé d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une hausse des ventes aux États-Unis.

Selon l’entreprise, la demande américaine a augmenté entre 1 265 % et 1 270 % au cours de la même période en 2024.

Malgré les solides résultats financiers, la réaction des investisseurs a été prudente.

L’action de la société, qui a atteint un sommet en août dans un contexte de boom des objets de collection, a depuis été plombée par des signes d’affaiblissement de l’enthousiasme sur les marchés nationaux et internationaux.

Les données de la plateforme de revente chinoise Qiandao montrent un changement notable dans les tendances des prix des poupées Labobu.

Les articles qui commandaient autrefois des primes de revente élevées se négocient maintenant près de leurs prix de détail d’origine, voire en dessous.

Par exemple, l’édition « Luck » de Labubu, sortie en avril, a d’abord grimpé à plus de 500 yuans (70 dollars) sur les marchés secondaires, mais a depuis chuté à environ 108 yuans (15 dollars).

Les analystes divisés sur la baisse

Les observateurs du marché sont divisés sur la question de savoir si la récente correction marque un ralentissement plus large de la croissance de Pop Mart ou un ajustement à court terme après une période de spéculation intense.

Certains analystes affirment que la chute des prix de revente pourrait signaler une baisse d’enthousiasme parmi la clientèle plus jeune de Pop Mart, qui a été à l’origine d’une grande partie du succès de la marque en Chine et à l’étranger.

Ils suggèrent que la popularité des objets de collection a peut-être atteint son apogée pendant la poussée estivale.

D’autres pensent que la baisse des prix est un sous-produit des efforts de Pop Mart pour stabiliser le marché en augmentant la production et en réduisant les opportunités pour les scalpers.

La société a signalé une multiplication par dix de sa production de jouets en peluche cette année, fabriquant désormais environ 30 millions d’unités par mois.

Dans une note de septembre, les analystes de Morgan Stanley ont déclaré que « les prix sur le marché de l’occasion ne reflètent pas efficacement la véritable situation de l’offre et de la demande », notant les mesures proactives de Pop Mart pour gérer les stocks et décourager la volatilité induite par les revendeurs.

Des opportunités de croissance plus larges subsistent

Alors que les poupées Labubu restent la franchise phare de Pop Mart, les analystes voient du potentiel dans les personnages émergents de l’entreprise, tels que Twinkle Twinkle, et ses initiatives d’expansion mondiale en cours.

Le soutien de célébrités, de la chanteuse Rihanna à l’ancienne star du football David Beckham, a contribué à renforcer la notoriété internationale de la marque.

Pourtant, le maintien de l’élan dépendra de la capacité de Pop Mart à se diversifier au-delà du succès initial de Labubu et à maintenir son attrait auprès des acheteurs de jouets non traditionnels.

Malgré les récentes turbulences, Pop Mart reste l’une des exportations les plus importantes de la culture pop chinoise.

Au cours des prochains trimestres, on verra si son expansion rapide et la diversification de ses produits peuvent compenser le ralentissement des marchés de revente et l’évolution de la confiance des consommateurs.