Ford progresse sur le rythme du T3 ; Les progrès réalisés en matière de contrôle des coûts l’emportent sur l’échec d’un incendie chez le fournisseur

Les actions de Ford Motor Co. ont augmenté de plus de 4 % dans les échanges de pré-marché vendredi après que le constructeur automobile a dépassé les attentes de Wall Street en matière de bénéfices pour le troisième trimestre, même s’il a réduit ses prévisions pour 2025 en raison d’interruptions de production dues à un incendie de fournisseur.

Le constructeur automobile basé à Detroit a annoncé un bénéfice net de 2,4 milliards $, soit près du triple de son niveau par rapport à 900 millions $ un an plus tôt, alors que les Américains ont continué de dépenser massivement pour les camionnettes et les véhicules utilitaires sport de Ford.

Le chiffre d’affaires a atteint un record de 50 milliards de dollars, bien au-dessus des prévisions des analystes de 43 milliards de dollars.

Les ventes américaines ont augmenté de 8 % d’une année sur l’autre, grâce à la meilleure performance en deux décennies du SUV Expedition pleine grandeur.

« Notre performance au cours du trimestre montre que le plan Ford+ s’améliore constamment », a déclaré Sherry House, chef de la direction financière.

« Notre activité sous-jacente devient plus forte, plus efficace, plus agile et de plus en plus durable. »

L’entreprise a déclaré qu’elle restait sur la bonne voie pour réduire ses coûts de 1 milliard $ cette année dans le cadre de la stratégie de redressement de Ford+ introduite par le chef de la direction Jim Farley il y a cinq ans.

Un incendie chez un fournisseur d’aluminium perturbe la production de camions

Le trimestre par ailleurs solide de Ford a été éclipsé par un incendie chez un fournisseur clé d’aluminium qui a forcé des réductions de production à son usine du Kentucky.

Plus tôt ce mois-ci, le cours de l’action Ford a chuté de plus de 7 % après que le Wall Street Journal a rapporté que l’incendie de l’usine d’aluminium de New York exploitée par Novelis « perturberait les activités de Ford Motor et d’autres constructeurs automobiles pour les mois à venir ».

La perturbation a affecté la fabrication de son très rentable VUS Expedition et de son frère de luxe, le Lincoln Navigator.

La société a déclaré que l’incident coûterait jusqu’à 2 milliards de dollars de bénéfices au cours du prochain trimestre.

En conséquence, Ford a abaissé ses perspectives pour l’ensemble de l’année, tant pour les bénéfices que pour les flux de trésorerie.

Ford s’attend désormais à un bénéfice ajusté avant intérêts et impôts compris entre 6 et 6,5 milliards de dollars, en baisse par rapport à sa fourchette précédente de 6,5 milliards de dollars à 7,5 milliards de dollars.

Les prévisions de flux de trésorerie disponibles ajustés ont été réduites entre 2 et 3 milliards de dollars, contre une estimation précédente de 3,5 milliards de dollars à 4,5 milliards de dollars.

Les dépenses en immobilisations demeurent inchangées à environ 9 milliards de dollars.

« N’eût été de la question de l’aluminium, nous aurions relevé nos prévisions pour l’ensemble de l’année à plus de 8 milliards de dollars », a déclaré M. House, notant que la société prévoyait récupérer la perte de production l’année prochaine.

Ford augmente la production de camionnettes à essence pour compenser les pertes

Pour compenser la perte de production, Ford augmentera la production de ses camionnettes à essence de la série F de 50 000 camions en 2026 et embauchera environ 1 000 travailleurs supplémentaires.

La société prévoit également de ralentir la production de son F-150 électrique dans un complexe de Detroit, en déplaçant temporairement ces travailleurs pour augmenter la production de modèles F-150 à essence.

Dans le Kentucky, Ford augmentera la production de camions Super Duty tels que le F-250.

Malgré les contraintes d’approvisionnement, Ford a affiché un bénéfice d’exploitation ajusté de 2,6 milliards $ au cours du trimestre, dépassant confortablement les attentes des analystes de 2 milliards $.

Mis à part l’incendie, les résultats témoignent d’une progression opérationnelle constante

Selon les analystes, l’arrêt temporaire de la production masque les progrès sous-jacents des opérations et du contrôle des coûts de Ford.

Daiwa Capital Markets, qui évalue l’action comme « neutre », a déclaré que la réduction des prévisions de bénéfices reflétait en grande partie la perte de 90 000 à 100 000 véhicules due à la pénurie d’aluminium, mais a noté que la société bénéficierait d’un allègement tarifaire de 1 milliard de dollars sur les modèles assemblés aux États-Unis.

Piper Sandler, également « neutre » avec un objectif de cours de 11 dollars, a déclaré que Ford aurait relevé ses prévisions n’eût été de l’incendie du fournisseur Novelis, ajoutant que la rentabilité devrait s’améliorer une fois que l’offre se normalisera l’année prochaine.

Jefferies, qui maintient une note de « maintien » et un objectif de cours de 12 $, a déclaré que la performance globale de Ford restait dans le haut de la fourchette des prévisions malgré les vents contraires tarifaires.

Morningstar a attribué sa juste valeur à 16 $, notant que les coûts automobiles de Ford ont diminué pendant cinq trimestres consécutifs, signe de progrès continus sous la direction de M. Farley.

Les actions Ford ont gagné plus de 27 % depuis le début de l’année.

Bien que les perturbations des fournisseurs pèsent sur les bénéfices à court terme, les analystes affirment que les améliorations opérationnelles constantes et les réductions de coûts du constructeur automobile le positionnent bien pour une année 2026 plus forte.