ALLW : le fonds All Weather de Ray Dalio est-il un bon ETF aujourd'hui ?

Ray Dalio, le fondateur milliardaire de Bridgewater Associates, est connu pour de nombreuses réalisations dans l'industrie financière, notamment pour avoir lancé l'un des plus grands hedge funds au monde. Il est également connu pour le fonds All Weather, qui vise à bien performer dans tous les contextes de marché. Cet article examine si le State Street Bridgewater All Weather ETF ALLW constitue un bon investissement aujourd’hui.

Qu'est-ce que l'ETF ALLW ?

ALLW est un ETF de taille moyenne avec plus de 2 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) et un ratio de frais de 0,85 %. Lancé en mars de l'année dernière, le fonds vise à donner aux investisseurs particuliers l'accès à une stratégie fondée sur le modèle All Weather de Ray Dalio. 

Un fonds All Weather cherche à bien résister dans toutes les conditions de marché. En conséquence, contrairement à d'autres fonds passifs, il est géré activement et est rééquilibré chaque mois. L'objectif de ce rééquilibrage est d'ajuster les différentes sensibilités aux environnements économiques.

Ce fonds vise aussi à pallier les limites du portefeuille 60/40. Pour rappel, ce portefeuille investit 60 % en actions et 40 % en obligations. Étant donné que les obligations ont tendance à être moins volatiles que les actions, 90 % du risque d'un portefeuille 60/40 provient généralement des actions. 

ALLW résout cela en constituant un portefeuille plus diversifié composé d'actions, d'obligations, d'obligations indexées sur l'inflation, de matières premières et d'or. Son objectif est d'aider les investisseurs à passer d'un portefeuille concentré à un portefeuille plus équilibré et diversifié. 

Un examen de son portefeuille montre que sa plus grande composante aujourd'hui est le SSI US GOV MONEY MARKET CLASS, qui vise à maximiser le revenu courant et à préserver le capital en investissant dans des titres gouvernementaux à court terme. Cet actif représente environ 32 % de l'ensemble du portefeuille. 

Il est ensuite suivi par le State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM), qui représente 13 % du fonds. Cet ETF est composé des 500 plus grandes entreprises des États-Unis, incluant des noms majeurs comme Apple, Nvidia et Micron. 

Le fonds détient également un ETF qui suit les plus grandes entreprises des marchés émergents comme TSMC et Alibaba. Il détient aussi de l'or et un indice qui suit les principales matières premières.

Ces investissements contribuent à en faire un ETF à dividendes, avec un rendement d'environ 2,85 %. Ce n'est pas élevé, mais c'est mieux que certains fonds phares comme SPY et QQQ.

ALLW est-il un bon ETF ?

L'ETF ALLW a été lancé en mars de l'année dernière, ce qui signifie que sa performance à long terme n'est pas encore connue. Depuis sa création, ALLW a progressé d'environ 26 % et se situe désormais près de son niveau record. Il a été à la traîne par rapport à l'indice S&P 500, qui a progressé de 40 % sur la même période. Il a également sous-performé l'ETF populaire SCHD, qui a gagné 33 %.

La même tendance se manifeste cette année : l'ETF ALLW a progressé de 9,19 %, inférieur aux 27 % de SCHD et aux 13,3 % de VOO. Ainsi, bien que les performances passées ne préjugent pas de l'avenir, les analystes recommandent d'investir dans les valeurs gagnantes. Par exemple, les investisseurs exposés au Nasdaq 100 ont fait mieux que ceux investis dans le S&P 500.